短期市場(chǎng)劇烈震蕩，市場(chǎng)風(fēng)格的快速轉(zhuǎn)換和分化特征明顯，多數(shù)偏股型基金出現(xiàn)了較大程度的回調(diào)，偏價(jià)值型的基金經(jīng)理受到更多投資者的關(guān)注，再度引發(fā)市場(chǎng)價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格的討論。對(duì)此，創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題基金經(jīng)理王浩冰分析，前兩年業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金經(jīng)理更多被稱為賽道型基金經(jīng)理，他們會(huì)集中持倉(cāng)于看好的方向，相信持倉(cāng)品種的持續(xù)成長(zhǎng)性，同時(shí)對(duì)于估值的容忍度較高。而近期基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的，多為價(jià)值型的基金經(jīng)理，他們對(duì)于大多數(shù)公司的長(zhǎng)期成長(zhǎng)持較為審慎的態(tài)度，因此會(huì)對(duì)當(dāng)下的估值要求比較高，以形成對(duì)組合的保護(hù)，這類組合往往會(huì)體現(xiàn)出比較強(qiáng)的防御性。

盡管其管理的創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金與價(jià)值型基金經(jīng)理產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)近期有一定的類似，但王浩冰認(rèn)為自己的投資風(fēng)格與這兩類基金經(jīng)理都不太一樣。談及自己管理組合的目標(biāo)，王浩冰將之歸結(jié)為，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)，“如果構(gòu)建出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益比好的組合，理論上，在大多數(shù)的市場(chǎng)環(huán)境，應(yīng)該能呈現(xiàn)出比市場(chǎng)平均水平偏低的回撤；另一方面，我相信成長(zhǎng)的價(jià)值，所以愿意通過(guò)合理地承擔(dān)成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，因而組合也會(huì)有不錯(cuò)的彈性?！蓖鹾票硎?，為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)，日常主要做兩方面的工作：一是通過(guò)自下而上的研究，選出性價(jià)比好的個(gè)股標(biāo)的；二是通過(guò)宏觀、中觀的分析來(lái)管控組合的風(fēng)險(xiǎn)，以一個(gè)合適的方式將這些個(gè)股組合成一個(gè)整體。

資料顯示，王浩冰擁有9年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，先后就職于中信證券、華商基金、華泰資產(chǎn)、中庚基金，擔(dān)任研究員、投資經(jīng)理助理、投資經(jīng)理，重點(diǎn)研究TMT行業(yè)，并從事權(quán)益投資組合管理工作。

談及自己的投資框架，王浩冰表示以價(jià)值投資為基礎(chǔ)和內(nèi)核，戰(zhàn)略上，在股票價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入，在高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出。其次，相信成長(zhǎng)是最大的價(jià)值，成長(zhǎng)伴隨不確定性，所以需要合理地承擔(dān)成長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益比的最大化。最后，不放棄估值定價(jià)。因?yàn)樵賰?yōu)秀的公司，成長(zhǎng)性再高的公司，都應(yīng)該有一個(gè)合理的定價(jià)。只有以合適的價(jià)格買入，才可能獲得較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

“基于此，我很少大量選擇純防御性的、低估值的個(gè)股去構(gòu)建組合；通常會(huì)更傾向于積極尋找有向上彈性的個(gè)股，這樣大概率會(huì)有比較好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。”王浩冰表示，只有在市場(chǎng)中很難找到既有較好的向上彈性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可控的個(gè)股的時(shí)候，才會(huì)全面防御，配置較多的防御性、低估值的個(gè)股，“不過(guò)需要全面防御應(yīng)對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境，歷史看很少。在近期快速調(diào)整的市場(chǎng)環(huán)境，我的策略仍是偏進(jìn)取的?！?/p>

談及當(dāng)前的市場(chǎng)，王浩冰認(rèn)為，今年整體大背景是全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及全球流動(dòng)性寬松逐步收斂，“我不認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)有非常大的風(fēng)險(xiǎn)，但是不排除后續(xù)會(huì)有比較大的振幅?！辈贿^(guò)，王浩冰認(rèn)為會(huì)有比較多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主要關(guān)注兩類投資機(jī)會(huì)：一類是順周期、低估值的板塊性機(jī)會(huì)，比如可選消費(fèi)、通用制造、周期制造等領(lǐng)域。另一類是長(zhǎng)期發(fā)展方向明確的泛科技領(lǐng)域中的個(gè)股機(jī)會(huì)，比如TMT、新能源等領(lǐng)域，其中會(huì)有很多自下而上可以挖掘的機(jī)會(huì)。