北京時(shí)間1月28日凌晨，蘋果發(fā)布財(cái)報(bào)，2021財(cái)年第一財(cái)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1114.39億美元，創(chuàng)下公司季度營(yíng)收歷史紀(jì)錄。盡管蘋果業(yè)績(jī)搶眼，但28日A股市場(chǎng)蘋果概念股普跌。相較于市場(chǎng)短期表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)更關(guān)注蘋果公司未來(lái)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)布局，以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司可能產(chǎn)生的影響。
“果鏈”八成企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜
蘋果第一財(cái)季的表現(xiàn)超出此前華爾街分析師的預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，蘋果2021財(cái)年一季度營(yíng)收為1114.39億美元，同比增長(zhǎng)21%；凈利潤(rùn)為287.55億美元，同比增長(zhǎng)29%，每股收益為1.68美元，同比增長(zhǎng)35%。其中，大中華區(qū)營(yíng)收213.13億美元，同比大增56.97%。
從產(chǎn)品線看，一季度iPhone營(yíng)收為655.97億美元，占蘋果總營(yíng)收的58.86%，同比增長(zhǎng)17.23%；可穿戴設(shè)備、家居及配件營(yíng)收129.71億美元，同比增長(zhǎng)29.58%；iPad營(yíng)收為84.35億美元，同比增長(zhǎng)41.12%；Mac營(yíng)收為86.75億美元，同比增長(zhǎng)21.16%；服務(wù)營(yíng)收157.61億美元，同比增長(zhǎng)23.96%。
蘋果加單的消息也從側(cè)面得到驗(yàn)證。蘋果首席財(cái)務(wù)官盧卡·馬斯特里透露，去年新產(chǎn)品上線之后，需求非常強(qiáng)勁，蘋果面臨著供應(yīng)和庫(kù)存方面的壓力，但二季度供應(yīng)方面壓力會(huì)逐漸得到解決。
A股市場(chǎng)上，多家蘋果概念股去年呈現(xiàn)出業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同花順蘋果概念板塊中，有45家企業(yè)發(fā)布了2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，36家企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括預(yù)增、扭虧、略增)，19家企業(yè)預(yù)計(jì)2020年凈利潤(rùn)增幅超過(guò)100%。
其中，龍頭企業(yè)立訊精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅50%至55%，藍(lán)思科技預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為98%至105%，深天馬A預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅74.83%至98.95%，長(zhǎng)電科技預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1287.27%，長(zhǎng)盈精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅達(dá)532.28%至675.44%，東山精密預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為99.24%至127.71%，歌爾股份預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅為115.0%至125.0%，環(huán)宇數(shù)控預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增幅高達(dá)784.55%至961.46%。
蘋果業(yè)務(wù)新進(jìn)展引關(guān)注
過(guò)去十多年，A股誕生了一批蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的牛股，包括立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等。
從2020年股價(jià)走勢(shì)看，蘋果供應(yīng)鏈上個(gè)股表現(xiàn)分化。同花順數(shù)據(jù)顯示，蘋果概念板塊98只個(gè)股中，2020年實(shí)現(xiàn)股價(jià)正增長(zhǎng)的有50只。其中，長(zhǎng)電科技、歌爾股份、德賽電池等蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司股價(jià)漲幅均超過(guò)60%(經(jīng)前復(fù)權(quán)處理，下同)，立訊精密、藍(lán)思科技全年漲幅超過(guò)100%。去年2月登陸A股的博杰股份，更是在不到一年間股價(jià)上漲超300%。而同樣作為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，歐菲光、信維通信、工業(yè)富聯(lián)等去年全年股價(jià)下跌了15%至25%。
目前，市場(chǎng)對(duì)于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上5G手機(jī)、折疊屏、MiniLED和TWS耳機(jī)等細(xì)分領(lǐng)域預(yù)期較高。蘋果首席執(zhí)行官庫(kù)克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到，可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)還處于早期階段，該項(xiàng)業(yè)務(wù)和蘋果其他一些產(chǎn)品在不同市場(chǎng)都有很大的增長(zhǎng)空間。天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤指出，中國(guó)廠商從海外競(jìng)爭(zhēng)者取得訂單的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)仍在，依舊正向看待A股蘋果供應(yīng)鏈長(zhǎng)期趨勢(shì)。而具備新業(yè)務(wù)能見(jiàn)度、能滿足蘋果海外生產(chǎn)需求能力，以及成為2021年新產(chǎn)品、新技術(shù)顯著受益者的供應(yīng)商，仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。
值得注意的是，盡管業(yè)績(jī)向好，但多家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司都存在客戶集中度較高的情況。根據(jù)2019年年報(bào)，歌爾股份、藍(lán)思科技、德賽電池和立訊精密的第一大客戶銷售金額占年度銷售總額比例分別為40.65%、43.07%、46.76%和55.43%。
其中，部分公司毛利率呈多年下降趨勢(shì)。以歌爾股份為例，同花順數(shù)據(jù)顯示，盡管該公司2019年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)45%以上的大幅增長(zhǎng)，但公司毛利率持續(xù)下滑。2014年至2019年，歌爾股份銷售毛利率分別為27.43%、24.90%、22.39%、22.01%、18.82%和15.43%，連續(xù)六年下降。不過(guò)，去年前三季度不少公司毛利率出現(xiàn)改善。數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度，蘋果概念板塊98只個(gè)股中，約半數(shù)公司毛利率有所上升，包括歌爾股份、京東方A、歐菲光等。