周末基本面諸多重利空來襲：人民幣匯率4天跌超2%，創(chuàng)新藥、消費(fèi)電子、工程機(jī)械、保險(xiǎn)等行業(yè)龍頭盈利下滑或虧損，新一輪疫情散發(fā)，美股周五暴跌近千點(diǎn)，顯示目前經(jīng)濟(jì)基本面偏弱，疊加疫情壓制持續(xù)擾動(dòng)，外圍貨幣收縮壓力較大，風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，因此周一市場(chǎng)低開低走，情緒低迷。

展望后市，從盈利和流動(dòng)性兩個(gè)方面來看，一季報(bào)A股盈利整體承壓，高景氣賽道也出現(xiàn)了業(yè)績(jī)低于預(yù)期的情況，中下游行業(yè)在一季報(bào)后調(diào)低全年盈利預(yù)期的可能性在上升。成本高企和疫情擾動(dòng)成為盈利的壓制因素。而流動(dòng)性方面，如我們此前分析，貨幣政策面臨制約，超額寬松難以指望，同時(shí)存量資金還面臨絕對(duì)收益和兩融資金離場(chǎng)以及股票質(zhì)押平倉的流出壓力，這意味著市場(chǎng)短期仍承壓。

但我們也看到一些積極因素，上周個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展意見出臺(tái)，以及鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期資金入市，說明高層正在關(guān)注市場(chǎng)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)進(jìn)一步的下跌，引發(fā)大面積股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)看到更多積極政策出臺(tái)。