4月20日，寧德時代（300750.SH）A股下跌7.55%，市值跌破萬億元。事實上，近日來，該股持續(xù)下跌，已從半年前的“小甜甜”，跌回了“牛夫人”。
寧德時代被市場稱為“寧王”，并非浪得虛名。作為新能源車的代表性股票，它一度是機構(gòu)投資者眼中的“香餑餑”。數(shù)字可以直觀顯示它在基金經(jīng)理群體中的“受寵”程度：截至2021年年末，共有2491只基金持有寧德時代。
值得一提的是，近期公布的基金一季報顯示，明星基金經(jīng)理李曉星、陸彬等，在今年前三個月仍對寧德時代青睞有加，越跌越買。李曉星認為，“相信業(yè)績是最好的安全墊”，短期維度來看，開年以來的估值收縮已經(jīng)進入到結(jié)束階段。
股價深度回調(diào)
2021年的寧德時代還是“炙手可熱”。
去年5月31日，寧德時代A股市值首次突破1萬億元。此后股價繼續(xù)一路上漲，至2021年12月3日，該股于盤中一度觸及692元的歷史高點，市值突破1.6萬億元。
進入2022年，寧德時代遭遇“水逆”。尤其在2月，該司股價曾在一周內(nèi)跌去17.32%，市值蒸發(fā)近2400億元。2022年2月12日，寧德時代甚至向公安機關(guān)報案，稱將對造謠者依法追究法律責任。
寧德時代A股市值從1.6萬億元縮水至9487億元，僅用時不到5個月。事實上，“寧王”股價2月股價回調(diào)后，市場便有何時見底的討論。
首創(chuàng)證券2月10日發(fā)布的研報指出，類比2021年春節(jié)后茅指數(shù)的大幅調(diào)整，高估值抱團股似乎再度踏入同一條河流。在上漲邏輯的催化劑動搖之后，高估值抱團股面臨多殺多的窘境，寧德時代短期可能并未見底。
上述研報認為，20%的下跌空間是基于短期市場情緒和微觀結(jié)構(gòu)的角度。從長期來看，貴州茅臺（600519.SH）與寧德時代所處行業(yè)不同，貴州茅臺處于消費行業(yè)，可以依賴品牌獲得長期的護城河，而寧德時代處于高度增長、技術(shù)變革的新能源行業(yè)，機會更多，風險更大，其護城河也更加不穩(wěn)定，長期走勢可能則取決于公司和行業(yè)的基本面變化情況。
國泰君安分析師余齊文認為，目前基金重倉股面臨三重困境：其一，分子、分母端共同惡化導致的“估值困境”；其二，承接資金不足導致的“資金困境”；其三，趨勢線走壞后面臨的“趨勢困境”。
從股票漲幅看，基金重倉股過去幾年均取得不錯戰(zhàn)績，但2021年以后陸續(xù)見到高點。從見頂時間看，2021年1-2月食品飲料行業(yè)股票集中見頂，2021年7-9月電子和醫(yī)藥股票集中見頂，2021年11-12月電力及新能源行業(yè)股票集中見頂，目前看多數(shù)基金重倉股周線趨勢已經(jīng)走壞，進入了“趨勢困境”。
“頂流”一季度加倉
伴隨基金一季報披露，部分重倉寧德時代的基金已浮出水面。
值得一提的是，銀華基金明星基金經(jīng)理李曉星管理的幾只基金均重倉了寧德時代，并且在一季度進行了加倉。
剛披露的基金一季報顯示，銀華心佳、銀華心怡、銀華心享、銀華中小盤、銀華盛世精選、銀華心誠、銀華心興等均持有寧德時代。其中，銀華心佳一季度加倉了38.78萬股，寧德時代由第三大重倉股躍升為第一大重倉股；截至2021年年末，寧德時代本就是銀華心怡第一大重倉股，一季度加倉了55.68萬股，占基金凈值比從6.22%上升到了8.42%；銀華心享減持了4.9萬股，但占基金凈值比從7.58%上升到了7.92%；銀華中小盤加倉了16.78萬股，由第二大重倉股上升到了第一大重倉股。
“相信業(yè)績是最好的安全墊。”銀華心佳在一季報指出。
據(jù)此前業(yè)績預告，寧德時代預計2021年歸屬于上市公司股東凈利潤為140億元至165億元，同比增長150.75%至195.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為120億元至140億元，同比增長181.38%至228.28%。預告業(yè)績變動主要原因是，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；公司市場開拓取得進展，新建產(chǎn)能釋放，產(chǎn)銷量相應(yīng)提升。此外，寧德時代年報將于4月22日正式披露，而一季報則預計于4月28日披露。
銀華心佳在一季報中指出，短期維度來看，開年以來的估值收縮已進入結(jié)束階段?？萍脊衫镞x擇供應(yīng)鏈完全自主、只有部分市場敞口在海外、業(yè)績維持快速增長且估值處于歷史低位的電動車，完全是內(nèi)循環(huán)且增速和估值相匹配的軍工和計算機，以及需求增長迅速且供給增加偏慢的能源金屬。
匯豐晉信的陸彬也在一季度加倉寧德時代，其中匯豐晉信低碳先鋒加倉了7.13萬股，占基金凈值比由8.52%上升到9.18%；匯豐晉信動態(tài)策略加倉了96.52萬股，躋身基金第二大重倉股。匯豐晉信低碳先鋒一季報顯示，當前該基金主要投資的方向包括新能源汽車、光伏以及環(huán)保行業(yè)等。