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醫(yī)藥板塊經歷了前一階段的普漲，市場人士認為，精選細分賽道或是下一階段獲取投資超額收益的主要途徑。長盛基金周思聰對此感受頗深，她管理的長盛醫(yī)療行業(yè)等基金此前受益于創(chuàng)新藥投資，在近期接受采訪時她堅定表示，創(chuàng)新藥是其最為看好的未來醫(yī)藥投資方向之一，會重點布局已經明確進入醫(yī)保、產品已經明確放量的創(chuàng)新藥公司，因為這類公司已經可以通過各類數據預測產品放量空間以及收入和利潤，投資相對來說，確定性相對更高。

談及創(chuàng)新藥板塊格局與發(fā)展，周思聰分析認為，目前創(chuàng)新藥板塊的發(fā)展同以往相比已大不相同，競爭格局正在優(yōu)化。首先從行業(yè)層面看，近來很多新的治療手段和產品展現出良好的數據，像細胞基因治療、ADC類藥物、小核酸類藥物等等，這些新的創(chuàng)新藥品種真正能夠延長病人生命周期，提高用藥的安全性，整個國內國外的創(chuàng)新藥行業(yè)已進入到新一輪產品周期和景氣周期中；其次，從國內看，我們看到很多創(chuàng)新藥品從去年開始已經進入到醫(yī)保，今年開始放量，開始真正為創(chuàng)新藥企業(yè)貢獻收入、利潤和現金流，國內創(chuàng)新藥企業(yè)的基本面和前幾年相比發(fā)生了質的變化，基本面大幅度改善；再次，從國際上看，我們可以看到越來越多產品實現了海外銷售和海外授權，甚至部分產品在海外已經實現了放量，中國的創(chuàng)新藥企業(yè)開始真正實現出海；最后，我們還看到，近年來藥監(jiān)系統(tǒng)關于新藥臨床及審批的管理趨嚴，這很大程度上改善了以往同一靶點藥品研發(fā)同質化的情況，利于真正具有創(chuàng)新能力的創(chuàng)新藥公司，行業(yè)競爭格局得以明顯改善。

東方財富choice數據顯示，截至2022年11月4日，周思聰管理的長盛醫(yī)療行業(yè)、長盛養(yǎng)老健康產業(yè)、長盛競爭優(yōu)勢以近一月均超越24%的收益率領漲醫(yī)藥類基金，霸榜前4(A/C類分開計算)。其中長盛醫(yī)療行業(yè)近一月漲幅為25.93%，反彈最為強勁，該基金自周思聰2019年5月22日任職以來，年化回報為18.89%，而同期滬深300指數年化回報僅為0.78%。

重倉“創(chuàng)新藥”或是周思聰在管產品在醫(yī)藥板塊反彈中領漲同類的“密碼”。以長盛醫(yī)療行業(yè)為例，基金三季報顯示，該產品十大重倉股中有五只屬于“創(chuàng)新藥”范疇，如牛股海思科，據東方財富choice數據，截至11月4日，該企業(yè)近一個季度漲幅超55%。追溯前期定期報告還可以發(fā)現，周思聰對于創(chuàng)新藥企業(yè)的布局始于今年一季度，二三季度再次加碼配置。

談及布局創(chuàng)新藥的主要邏輯，周思聰表示主要基于三點：第一，隨著新型的腫瘤治療藥物、自身免疫性疾病藥物，包括近年來市場非常關注的新冠小分子口服藥等新型藥品的出現，整個創(chuàng)新藥行業(yè)進入到了一輪全新的產品周期、景氣周期和投資周期；第二是創(chuàng)新藥企業(yè)經過前幾年的下跌，估值到了非常低的位置。在最近這一輪反彈之前，創(chuàng)新藥企業(yè)的估值已低于2017年創(chuàng)新藥行業(yè)第一次股價啟動的時候，所以是很好的投資時間窗口；第三是醫(yī)保政策鼓勵創(chuàng)新進一步明確，市場對于創(chuàng)新藥投資的情緒回暖。醫(yī)保的核心仍是鼓勵創(chuàng)新，創(chuàng)新藥有望通過證明優(yōu)于現有藥品的臨床價值獲得除外支付，利于加速放量。

對于日行漸進的醫(yī)保談判，周思聰分析認為，結合今年9月份的骨科脊柱集采情況，當前市場的解讀都比之前更加理性和冷靜，市場可能不會出現太過悲觀的解讀。但周思聰進一步表示，即使看好創(chuàng)新藥整個細分行業(yè)，在投資中仍需優(yōu)中選優(yōu)，因為對于還在研發(fā)階段的創(chuàng)新藥企業(yè)，其臨床數據是否理想，后續(xù)的臨床推進是否順利，藥品開發(fā)最終能否成藥，能否獲批等均是風險點；對于藥品已經獲批的企業(yè)，政策層面也可能會帶來較大影響；另外，藥品研發(fā)可能導致同業(yè)產品競爭格局的變化，也會影響投資。因此，創(chuàng)新藥板塊是一個需要不斷跟蹤學習和研究，才能持續(xù)獲取超額收益的長期賽道。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎?；鸩煌阢y行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，且不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者應認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和基金產品資料概要等產品法律文件。在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現的保證。長盛基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。