2月7日，上證指數(shù)早盤高開(kāi)后保持高位運(yùn)行，最終收漲2.03%。水泥、稀土、大基建央企、油氣板塊爆發(fā)，中國(guó)石油漲超9%；鋼鐵、煤炭、金融、汽車板塊亦集體造好。創(chuàng)業(yè)板指早盤沖高后逐漸回落，最終收于0.31%。寧德時(shí)代跌超2%，白酒板塊低迷。

總量上，A股高開(kāi)高走并不意外：首先，春節(jié)期間海外市場(chǎng)紛紛反彈，尤以香港恒生指數(shù)表現(xiàn)最佳，對(duì)A股形成正向提振；其次，盡管春節(jié)期間爆料的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)以及歐洲通賬數(shù)據(jù)沖高，但市場(chǎng)對(duì)于海外鷹派預(yù)期已經(jīng)充分消化，貨幣當(dāng)局有能力保持“外緊內(nèi)松”；再次，節(jié)前公募開(kāi)啟自購(gòu)潮，疊加熱門基金產(chǎn)品逐步放開(kāi)申購(gòu)限制，有利于增量資金入市，彰顯機(jī)構(gòu)信心。

今天表現(xiàn)突出的賽道主要有三個(gè)特征：一是政策引導(dǎo)，比如發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示要適度超前基礎(chǔ)設(shè)施投資，大基建板塊早盤就掀起漲停潮；工信部聯(lián)合三部門共同出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鋼鐵行業(yè)亦表現(xiàn)不俗。二是具備價(jià)格或業(yè)績(jī)支撐的行業(yè)，如開(kāi)年以來(lái)國(guó)際油價(jià)飆升，帶動(dòng)今天油氣動(dòng)能強(qiáng)勁；新能源車、煤炭、金屬材料等行業(yè)的年報(bào)預(yù)告超預(yù)期，今天也表現(xiàn)不俗；與之相對(duì)的，春節(jié)期間白酒銷量不及預(yù)期，今天就表現(xiàn)低迷。第三個(gè)特征是“寬信用”相關(guān)，主要體現(xiàn)為大金融板塊的上揚(yáng)。

需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板在早盤短暫的沖高之后有所回落，主要權(quán)重股寧德時(shí)代更是跌超2%。當(dāng)日整個(gè)電池產(chǎn)業(yè)鏈普遍高開(kāi)低走，對(duì)電動(dòng)化的擔(dān)憂有所延續(xù)。這種擔(dān)憂包括：上游原材料價(jià)格，尤其是鋰鹽大幅上漲，疊加補(bǔ)貼退坡、電動(dòng)車提價(jià)，市場(chǎng)擔(dān)心有效需求不足。我們認(rèn)為，考慮到“碳中和”長(zhǎng)遠(yuǎn)政策目標(biāo)不變，新能源產(chǎn)業(yè)鏈在短暫的“喘息”后仍具備買入空間，制造成長(zhǎng)亦可作為全年收益主線。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好通常在春節(jié)后至“兩會(huì)”前有所提升，業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股有望獲得更多市場(chǎng)關(guān)注。截至1月31日，全A共有2631家上市公司披露了業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào)，占比55.59%。其中有217家公司的凈利潤(rùn)下限超過(guò)市場(chǎng)一致預(yù)期，占比8.24%。

往后看，盈利預(yù)期和信用改善將成為2022上半年的投資主線。對(duì)于節(jié)后跳空高開(kāi)的個(gè)股不宜追漲，可逢低布局。建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的成長(zhǎng)股，比如風(fēng)光儲(chǔ)氫、新能源車、軍工等。以及受益于原材料成本下行的順周期行業(yè)，如建筑建材、道路交通、家居家電等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文不構(gòu)成投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。