來(lái)源：國(guó)際金融報(bào) 作者：王麗穎
10月12日晚，景峰醫(yī)藥公告稱，公司控股股東葉湘武于10月12日簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬將其及其一致行動(dòng)人所持有的4398.87萬(wàn)股股份（合計(jì)占公司總股本的5%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給北京洲裕能源科技有限責(zé)任公司（下稱“洲裕能源”），股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款總計(jì)2.2億元。同時(shí)，葉湘武同意將其所剩余持有的景峰醫(yī)藥1.2億股股份（占公司總股本的13.74%）的表決權(quán)不可撤銷地委托給洲裕能源。
受該消息影響，10月13日，景峰醫(yī)藥股價(jià)持續(xù)下跌，截至收盤，報(bào)收4.41元/股，跌幅1.78%。
洲裕能源接手“爛攤子”
本次股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托完成后，洲裕能源將直接持有上市公司4398.87萬(wàn)股股份，共持有上市公司1.6484億股股份所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)（占上市公司總股本的18.74%），洲裕能源將成為可支配上市公司最大單一表決權(quán)的股東，成為景峰醫(yī)藥的控股股東，公司實(shí)際控制人由葉湘武變更為徐歡霞。
此外，景峰醫(yī)藥的另一則公告顯示，為緩解公司資金壓力，如期兌付公司債券，公司擬向洲裕能源借款4億元（不晚于10月20日），借款期限為1年，借款年利率為12%，到期還本付息，合同約定利息合計(jì)為4800萬(wàn)元。據(jù)景峰醫(yī)藥9月30日公告，公司“16景峰01”債券余額為3.88億元，將于2021年10月27日到期，計(jì)劃通過(guò)處置資產(chǎn)進(jìn)行債務(wù)償還。
那么，本次的收購(gòu)方洲裕能源到底是家怎樣的公司？天眼查顯示，北京洲裕能源成立于2021年8月2日，注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，法定代表人為孫垚，經(jīng)營(yíng)范圍包括技術(shù)推廣、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)；軟件開(kāi)發(fā)；應(yīng)用軟件服務(wù)（不含醫(yī)用軟件）；企業(yè)管理咨詢、公共關(guān)系服務(wù)等。
被沒(méi)有醫(yī)療背景的新公司接手，景峰的未來(lái)是否迎來(lái)巨變？投資者還需耐心等待。
累累債務(wù)從何來(lái)
那么，景峰醫(yī)藥為什么會(huì)淪落到賣身的地步？
公開(kāi)資料顯示，景峰醫(yī)藥成立于2010年，2014年12月通過(guò)借殼ST天一（天一科技）登陸資本市場(chǎng)。2015年正式改名為湖南景峰醫(yī)藥，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋心腦血管、腫瘤、骨科、兒科、婦科等疾病領(lǐng)域。更名后，企業(yè)股價(jià)一度高漲至24元/股左右，而如今已經(jīng)跌至4元左右。
曾經(jīng)叱咤風(fēng)云，為什么如今朝不保夕？從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，景峰醫(yī)藥財(cái)務(wù)境況惡化始于疫情前，主要由于“買買買”之后，債務(wù)累計(jì)，再加上疫情催化，2019年、2020年分別虧損8.83億元和10.69億元。截至今年二季度末，景峰醫(yī)藥總資產(chǎn)為25.13億元，總負(fù)債18.12億元，資產(chǎn)負(fù)債率為72.08%。而在2015年至2018年，這家企業(yè)的歸母凈利潤(rùn)一直在數(shù)億元。
而近兩年來(lái)累計(jì)虧超18億元，主要是因?yàn)樯套u(yù)大幅減值。借殼前后，景峰醫(yī)藥不斷“買買買”，比如，上市前，上海景峰收購(gòu)了海門慧聚26%股權(quán)和錦瑞制藥53%的股權(quán)。上市后，景峰醫(yī)藥在2015年1月以4.77億元收購(gòu)德澤藥業(yè)53%股權(quán)；同年4月-12月，景峰醫(yī)藥出資設(shè)立4家全資子公司。
2016年景峰醫(yī)藥收購(gòu)持續(xù)加碼。1魚粉再次啟動(dòng)收購(gòu)，持有慧聚藥業(yè)和?；坩t(yī)藥69.01%股權(quán)；2月份投資4400萬(wàn)元收購(gòu)錦瑞制藥20%的股權(quán)，累計(jì)持股增至77%；4月份出資8800萬(wàn)元受讓安泉先生所持云南葉安醫(yī)院管理有限公司55%股權(quán)；此外，景峰醫(yī)藥在下半年還分別收購(gòu)科維思生物1.31%股權(quán)、Sungen Pharma LLC100%股權(quán)、科新生物10%股權(quán)以及受讓上海方楠49%股權(quán)。
以上不計(jì)代價(jià)的收購(gòu)，也導(dǎo)致景峰醫(yī)藥商譽(yù)居高不下，2016年其商譽(yù)高達(dá)7.06億元。2020年4月30日，景峰醫(yī)藥發(fā)布《2019年度商譽(yù)減值測(cè)試報(bào)告》，公司旗下錦瑞制藥、景誠(chéng)制藥、德澤藥業(yè)和科新生物分別計(jì)提商譽(yù)減值損失5542萬(wàn)元、4251萬(wàn)元、1.98億元和902萬(wàn)元。景峰醫(yī)藥從此債務(wù)累累，業(yè)績(jī)變臉加劇。
商譽(yù)減值后，景峰醫(yī)藥的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流也不容樂(lè)觀。營(yíng)業(yè)收入在2019年和2020年出現(xiàn)斷崖式下滑。2018年至2020年，其營(yíng)業(yè)收入分別為25.86億元、13.44億元、8.78億元，總資產(chǎn)也大幅下滑。截至2021年中報(bào)時(shí)期，其總負(fù)債高達(dá)18億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72%。
從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入看，景峰醫(yī)藥2021年半年報(bào)中，注射劑收入1.97億元，固體制劑收入2411萬(wàn)元，原料藥收入293萬(wàn)元，其他主營(yíng)收入8935萬(wàn)元。與2020年和2019年相比，原料藥銷售等出現(xiàn)大幅下滑。一面是營(yíng)業(yè)額下滑，另一方面卻是銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)額超六成。2019年和2020年，景峰醫(yī)藥銷售費(fèi)用分別為9.07億元和5.96億元，其中廣告宣傳推廣費(fèi)為8.07億元和3.54億元，銷售費(fèi)用率分別為67.45%和67.90%。
實(shí)控人那些事兒
景峰藥業(yè)易主，讓業(yè)內(nèi)人士一陣唏噓，因?yàn)閷?shí)控人葉湘武的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷和幾段婚姻叱咤風(fēng)云，誰(shuí)也沒(méi)料到他會(huì)讓出景峰藥業(yè)。
一切要從2009年說(shuō)起，那一年，作為益佰制藥的創(chuàng)始人之一，葉湘武因?yàn)榈诙位橐鍪?，正式讓位前妻，條件是以9903萬(wàn)元價(jià)格帶走上海佰加壹醫(yī)藥有限公司（景峰醫(yī)藥前身）97.02%股權(quán)。自此，益佰制藥由葉湘武前妻竇啟玲全面接手，而葉湘武通過(guò)借殼打造了另一家上市藥企景峰。
相望江湖，各自安好?？墒莿?chuàng)辦了景峰醫(yī)藥的葉湘武第二段婚姻并未天長(zhǎng)地久，2019年10月7日，景峰醫(yī)藥發(fā)布公告稱，實(shí)控人葉湘武與一致行動(dòng)人張慧已經(jīng)辦理離婚手續(xù)，解除婚姻關(guān)系。首任妻子是醫(yī)藥界女強(qiáng)人，第二任妻子與自己的女兒年齡相仿，1952年生的葉湘武包攬了醫(yī)藥界的八卦新聞。
婚姻破碎后，其一手創(chuàng)辦的景峰醫(yī)藥業(yè)績(jī)也變臉，該公司在新冠疫情期間還頻繁蹭熱點(diǎn)，生產(chǎn)防疫產(chǎn)品，甚至尋找疫苗研發(fā)等項(xiàng)目，然而，最終無(wú)疾而終。
今年以來(lái)，醫(yī)?？刭M(fèi)力度加強(qiáng)，藥品降價(jià)幅度大，如果沒(méi)有強(qiáng)有力的研發(fā)做支撐，企業(yè)發(fā)展舉步維艱。而景峰醫(yī)藥幾乎面臨“前有狼后有虎”的困境，“16景峰01”債務(wù)壓頂，其主體信用等級(jí)從BBB調(diào)降至BB，償債能力越來(lái)越弱。
此外，景峰醫(yī)藥子公司也問(wèn)題不斷。今年初孫公司景峰注射劑因生產(chǎn)劣質(zhì)藥被貴州藥監(jiān)局罰款182萬(wàn)元。此后，昆明某醫(yī)院副院長(zhǎng)受賄，景峰醫(yī)藥子公司又涉嫌行賄等丑聞，公司股價(jià)下挫。而自去年12月開(kāi)始，葉湘武就連續(xù)減持所持股份約合4407萬(wàn)股，如今更是最終出售控股權(quán)，讓業(yè)內(nèi)不由期待，葉湘武今后還會(huì)東山再起嗎？