來源：證券時(shí)報(bào) 作者：邢云

航空公司經(jīng)營(yíng)仍受疫情牽累。10月30日晚間，中國(guó)國(guó)航(601111)、南方航空(600029)、東方航空(600115)三大航司披露三季報(bào)，今年前三季度業(yè)績(jī)均為虧損。

三大航司表示，2020年前三季度，受新冠肺炎疫情影響，全球航空業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。隨著國(guó)內(nèi)疫情控制情況逐漸穩(wěn)定，中國(guó)民航正呈現(xiàn)出穩(wěn)健的恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，但受境外疫情影響，國(guó)際航線旅客運(yùn)輸規(guī)模仍持續(xù)處于低位。

南方航空在公告中提示風(fēng)險(xiǎn)，鑒于疫情對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)以及全球經(jīng)濟(jì)造成的巨大損失，預(yù)計(jì)公司2020年全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)受到重大不利影響。

具體來看，1~9月，中國(guó)國(guó)航實(shí)現(xiàn)營(yíng)收484.54億元，同比下降52.99%；凈利虧損101.12億元，上年同期盈利67.62億元。南方航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)收653.5億元，同比下降43.98%；凈利虧損74.63億元，上年同期盈利40.78億元。東方航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)收423億元，同比下降54.71%；凈虧損91.05億元。

虧損的數(shù)字各不相同，但原因只有一個(gè)：主要為受疫情影響，客運(yùn)收入減少及貨運(yùn)收入增加綜合影響所致。

不過，隨著疫情控制逐步穩(wěn)定，民航業(yè)環(huán)比恢復(fù)態(tài)勢(shì)已現(xiàn)。9月份，中國(guó)國(guó)航合并旅客周轉(zhuǎn)量同比下降、環(huán)比上升?？瓦\(yùn)運(yùn)力投入同比下降34.9%，環(huán)比上升4.7%；旅客周轉(zhuǎn)量同比下降38.6%，環(huán)比上升8.7%。其中，得益于國(guó)內(nèi)疫情控制有力，國(guó)內(nèi)客運(yùn)運(yùn)力9月同比攀升。

9月，南方航空客運(yùn)運(yùn)力投入同比下降23.67%，其中國(guó)內(nèi)同比上升6.55%、地區(qū)和國(guó)際分別同比下降92.25%和89.88%；東方航空旅客周轉(zhuǎn)量同比下降32.16%，其中國(guó)內(nèi)航線旅客周轉(zhuǎn)量同比上升3.57%，國(guó)際和地區(qū)航線旅客周轉(zhuǎn)量分別同比下降96.82%和97.04%

三家航空公司第三季度業(yè)績(jī)也有不同改善。其中，南方航空第三季度扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入263.86億元，凈利潤(rùn)7.11億元。中國(guó)國(guó)航實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188.08億元，凈虧損6.7億元，虧損額大幅收窄。東方航空實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171.71億元，虧損5.63億元，環(huán)比業(yè)績(jī)大幅改善。

那么，在這樣的市場(chǎng)格局下，民航業(yè)的拐點(diǎn)究竟什么時(shí)候能夠到來？

天風(fēng)證券表示，目前國(guó)內(nèi)確診病例動(dòng)態(tài)清零的疫情管控思路將有效防控反彈及境外輸入壓力，較難再次影響全民正常生產(chǎn)生活，民航國(guó)內(nèi)線仍將整體呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，而海外單日確診人數(shù)再創(chuàng)新高，意味著國(guó)際線復(fù)蘇依舊需要等待。供給方面，2020年我國(guó)民航客運(yùn)運(yùn)力幾無增長(zhǎng)。一旦新冠肺炎疫苗全面投入使用，海外需求大幅回暖，民航有望迎來中期景氣。