來源：21世紀經濟報道
今年白酒股的錢不好賺，酒類基金也大部分虧損。
今年以來，酒類行業(yè)主題基金六成浮虧，平均收益為-2.05%，包括張坤、劉彥春、蕭楠、王宗合、馮波、焦巍等頂流明星基金管理重倉白酒基金至今仍是負收益。
但年底，白酒出現了一輪上漲行情，11月中旬以來，白酒指數大漲20%。
同時，酒類基金也隨之上漲，A股市場中最大的權益基金——招商中證白酒大漲14%。
行情反轉了嗎？
在此背景下，12月24日，順鑫農業(yè)宣布將上調旗下部分白酒產品的銷售價格，牛欄山白酒系列價格上調20元~50元/瓶。
而五糧液、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、劍南春、水井坊等白酒品牌都進行了不同程度的提價，市場還預期貴州茅臺也可能提價。
與此同時，市場上最大的白酒基金打開了大額申購。12月21日，招商中證白酒宣布提高申購限額，經過年底這輪大漲，今年以來收益已頑強翻紅，上漲2.32%。
這一切傳遞出了什么信號？對白酒基金，基民該走還是留？
年底白酒大漲行情
今年白酒的走勢，出乎投資人意料，甚至也出乎基金經理們的意料。
回顧一年前的2020年底，當時確實有不少消費類基金經理曾經提醒投資人，應降低對2021年的基金收益預期。
不過，大家料到酒基金可能沒前兩年好，但是沒料到那么差啊。
誰也沒想到，今年白酒走勢的大不如從前，超出了基金經理們的預料?？偟膩碚f，消費是基金經理們公認的好賽道，食品飲料是其中典型代表。
而食品飲料行業(yè)在基金經理們眼中又被簡單地分成兩類：一類是白酒，一類是其他——一般簡稱為“大眾消費”。
今年的白酒，在食品飲料中，其實表現不算差。
今年以來，食品飲料指數(申萬)下跌了1.43%，而白酒指數(申萬)上漲了3.55%。
不過，盡管今年以來白酒指數有近4%的上漲，但是常言道“沒有對比，就沒有傷害”——2019年、2020年，白酒指數(申萬)的漲幅均在100%左右。
自2016年白酒股上漲以來，除了2018年熊市時期之外，今年白酒表現算差的。
但白酒在年底出現了一波反轉上漲行情，我們來看看白酒股年底的表現。
作為帶頭大哥，貴州茅臺今年上漲10.85%，其中截至12月24日(下同)，12月以來上漲13.54%。
僅12月以來不到一個月，17只白酒股上漲，其中10只漲幅超10%。具體來說如下：
老白干酒29.25%、口子窖21.10%、順鑫農業(yè)18.79%、金徽酒17.02%、貴州茅臺13.64%、瀘州老窖13.54%、伊力特12.30%、皇臺酒業(yè)11.89%、五糧液10.98%、迎駕貢酒10.78%、金種子酒6.88%、舍得酒業(yè)4.80%、古井貢B4.71%、古井貢酒3.48%、今世緣3.47%、酒鬼酒1.73%、洋河股份0.14%。
12月以來，僅2只白酒股小幅下跌，分別是山西汾酒-0.83%、水井坊-2.80%。
全年來看，12只白酒股上漲，其中舍得酒業(yè)、迎駕貢酒漲幅超100%。
最近這波白酒的崛起，主要是因為年底酒企開始為明年春節(jié)的營銷進行布局。
2021年的白酒股，經歷了一輪上竄下跳行情，三季度大跌后，11月中旬以來又經歷了一輪上漲行情，目前已回升20%左右。
從2021年全年的白酒行業(yè)來看，基本面沒什么問題，投資白酒股的問題主要集中在估值是否合理，春節(jié)后的大回調就是因為估值太高。
值得注意的是，年底出現不少白酒品牌提價。
最新的是12月24日，順鑫農業(yè)宣布將上調旗下部分白酒產品的銷售價格，牛欄山白酒系列價格上調20元~50元/瓶。其中，42度500ml百年牛欄山白酒(福牛)上調20元/瓶；42.6度500ml百年牛欄山白酒(禧牛)：上調30元/瓶；42.9度500ml百年牛欄山白酒(國牛)：上調50元/瓶。
近期提價的還有，12 月 15 日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司中南、西南大區(qū)發(fā)布《關于調整 52 度國窖經典裝終端渠道價格體系的通知》及《關于調整 38 度國窖經典裝終端渠道價格體系的通知》，通知內容顯示，52 度國窖 1573 經典裝(500ml*6)終端渠道計劃內配額供貨價上調 70 元/瓶，計劃外配額供貨價調整至 1080 元/瓶。38 度國窖 1573 經典裝(500ml*6)終端渠道計劃內配額供貨價上調 40 元/瓶，計劃外配額供貨價調整至 750 元/瓶。
此外，此前還有舍得酒業(yè)、五糧液、劍南春、水井坊、習酒等白酒品牌的提價。并且市場上也在猜測貴州茅臺的提價時間表。
提價對白酒公司形成利好，白酒的原料大麥、包裝、運輸等都面臨成本上漲，提價有利于白酒公司的收益。
年底酒基金上漲
今年總體來看，酒基金表現一般。
據數據統(tǒng)計，截至12月24日，今年以來，698只酒類行業(yè)主題基金，平均收益為-2.05%。
酒基金正負收益四六開，除4只基金無法查到收益之外，有250只正收益，444只負收益，具體來說酒基金正負收益各占36%、64%。
但是，年底酒類基金走出了跨年行情，出現一波上漲。
11月15日至12月24日，A股市場中最大的權益基金——侯昊管理的招商中證白酒A大漲13.96%。
其他重倉白酒(非全部白酒)的基金也出現了較好的上漲趨勢，比如張坤管理的易方達藍籌精選混合凈值上漲2.65%，劉彥春管理的景順長城新興成長混合上漲5.83%，蕭楠管理的易方達消費行業(yè)基金上漲6.48%，胡昕煒管理的匯添富消費行業(yè)混合上漲5.99%。
基民們終于在年末等來白酒基金上漲。
值得注意的是，在酒基金上漲的時候，12月21日，招商基金發(fā)布關于調整招商中證白酒基金大額申購(含定期定額投資)和轉換轉入業(yè)務的公告。
公告顯示，為滿足投資者需求，招商中證白酒指數證券投資基金自2021年12月21日起對本基金A類份額暫停大額申購(含定期定額投資)和對轉換轉入業(yè)務的內容進行調整，其中，A類份額申購上限調整為20萬元，C類份額申購上限調整為10萬元。
值得一提的是，該基金曾于2021年11月2日發(fā)布限購公告，暫停大額申購和轉換轉入業(yè)務。其中，A類份額申購上限為10萬元，C類份額申購上限為5000元。
然而，僅過了一個多月，該基金便再次發(fā)布公告，加大基金申購份額，將原本的A類份額提升至20萬元，C類份額提升至10萬元。
這被業(yè)內視為白酒進入適合投資區(qū)間的信號，該基金在為“跨年行情”做開門迎客。
截至三季度末，招商中證白酒指數基金A類規(guī)模為842.20億元，C類規(guī)模為86.75億元。
11月中旬以來，招商中證白酒A上漲近14%，今年以來，招商中證白酒A已頑強翻紅，上漲2.32%。
2022年白酒怎么走？
經歷了2021年的大起大落，2022年白酒怎么走？
近期各大酒企陸續(xù)召開年度經銷商大會，逐步開始來年春節(jié)旺季的準備工作，部分酒企已開始2022年打款，并初步規(guī)劃明年銷售目標。
在此背景下，一位負責消費的基金經理表示，明年白酒行情會比今年好。
他的理由是，白酒在漲價，而且股票估值已回到比較合理的區(qū)間，估值基本消化后，2022年白酒業(yè)績確定性明朗，將是穩(wěn)步向上趨勢，所以2022的白酒股遠比2021、2020年要“健康”。
“白酒行業(yè)很適合出現回調就去買入，短期股價是否回調不好說，但我認為白酒從長期來看是最有內核競爭力的賽道之一，明年會有不錯的表現?！鄙鲜龌鸾浝碚f。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，消費和新能源都會是明年的兩條主線。其中，白酒具有長期的投資價值。
另一位基金經理也指出，白酒這個行業(yè)從長期來看增長是穩(wěn)中向上，但他認為有兩大隱患，一是未來年輕人是不是喜歡喝白酒，會不會喝得少？但這個問題可能在5-10年后才會出現，有待觀察；二是白酒產業(yè)政策，如消費稅的問題，但明年就算相關政策落地，預計指數會波動一下，出現一次性的下跌之后，白酒指數還會再向上走。
浙商證券表示，白酒板塊上，堅持前期部分預期仍將不斷增強(比如茅臺提價預期/春節(jié)備貨行情預期)疊加22Q1酒企將迎高增速開門紅下，白酒板塊向好趨勢不改，建議逢低加配。
光大證券建議，短期關注春節(jié)旺季表現以及酒企提價動作落地，明年全年看增長規(guī)劃兌現情況，同時關注相關酒企股權激勵的推進節(jié)奏。
國泰君安證券指出，白酒板塊持續(xù)分化，2022年區(qū)域龍頭增長中樞有望加速修復，高端白酒確定性與穩(wěn)定性持續(xù)凸顯。
萬和證券也認為，白酒行業(yè)消費升級仍在持續(xù)，基本面依舊穩(wěn)健，高端酒穩(wěn)定，次高端快速增長，建議重點關注具備改革預期的高端酒企及加速全國化布局的次高端酒企。
展望2022年春節(jié)，平安證券也認為，若貨幣政策持續(xù)寬松，白酒行業(yè)有望復制2019年行情，平安證券看好：
1)品牌力顯著領先的高端白酒：高端白酒供需穩(wěn)定，憑借其顯著領先的品牌力坐享絕對溢價，通過控貨穩(wěn)價可以有效實現價增。
2)業(yè)績增長具備彈性的次高端白酒：在消費升級趨勢推動下，次高端依舊是增長最迅速的價格帶，承接了中高端價位帶的升級，其價格天花板也隨著茅臺批價的不斷上移而被打開。