還有不到十個交易日，市場交易將進(jìn)入2022年。新的一年里，極致風(fēng)格會否轉(zhuǎn)向？低迷多日的消費(fèi)和醫(yī)藥股，能否接棒新能源？近日，南方基金、景順長城基金、中歐基金等頭部公募基金發(fā)布了2022年投資策略。
公募策略認(rèn)為2022年經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)維持韌性，對A股形成支撐。但在風(fēng)格預(yù)判上，呈現(xiàn)出成長、價值各有側(cè)重的“分歧”局面。比如，南方基金認(rèn)為，明年成長和小盤風(fēng)格占優(yōu)，小盤股繼續(xù)跑贏大盤；嘉實基金吳越則認(rèn)為，2022年消費(fèi)板塊可能出現(xiàn)“全面爆發(fā)式”反轉(zhuǎn)。
經(jīng)濟(jì)韌性提供支撐
南方基金在年度展望報告中指出，展望2022年，中國的制造業(yè)投資和基建投資繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)增長提供韌性支撐，在當(dāng)前房地產(chǎn)政策背景下，社融增速將會出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，對A股形成支撐(但不太可能是大幅上漲)。預(yù)計大宗商品價格觸頂后會溫和回落，同時價格將出現(xiàn)分化，以原油為代表的能源類大宗商品價格供需緊張格局仍在，或相對跑贏其它品種 。
來源：南方基金
景順長城基金指出，2022年在海外流動性邊際收緊及國內(nèi)寬信用傳導(dǎo)下，企業(yè)盈利有望逐步企穩(wěn)，預(yù)計二季度到三季度將會見到本輪盈利增速低點(diǎn)，投資者信心也開始恢復(fù)，風(fēng)險偏好有所提升。估值方面，預(yù)計明年整體估值水平平穩(wěn)或小幅抬升。整體上明年可能不是指數(shù)級別的行情，大概率將延續(xù)今年的結(jié)構(gòu)性行情，信用結(jié)構(gòu)擴(kuò)張將帶來更多的阿爾法機(jī)會。
風(fēng)格預(yù)判現(xiàn)分歧
公募普遍認(rèn)為2022年市場依然存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，但在風(fēng)格預(yù)判上出現(xiàn)了對成長、價值各有側(cè)重的“分歧”局面。
銀華基金的基金經(jīng)理唐能認(rèn)為，2022年科技創(chuàng)新領(lǐng)域逐步爆發(fā)，科技創(chuàng)新板塊仍然會比較強(qiáng)勢。
信達(dá)澳銀基金也認(rèn)為，2022年市場成長風(fēng)格會占優(yōu)，對地產(chǎn)鏈和傳統(tǒng)價值類行業(yè)需要保持耐心。
南方基金預(yù)計，2022年成長和小盤風(fēng)格會占優(yōu)。創(chuàng)新創(chuàng)造主題或繼續(xù)維持相對熱度，權(quán)益整體風(fēng)格預(yù)計繼續(xù)偏向成長。
但在嘉實基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越看來，2022年可能是“消費(fèi)反轉(zhuǎn)年”。2022年部分品類的景氣開始逐步見底回升，伴隨著收入和成本的剪刀差的再度擴(kuò)張，有可能會使得今年得到大幅壓制的細(xì)分方向在明年會出現(xiàn)全面的爆發(fā)式反轉(zhuǎn)。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，未來消費(fèi)股引領(lǐng)的跨年度行情會進(jìn)一步演化，被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來大反攻的機(jī)會，有可能會是貫穿2022年的主線。
天弘基金的基金經(jīng)理郭相博則指出，2022年開始，市場將重新開啟醫(yī)藥的黃金時代。醫(yī)藥行業(yè)的相對優(yōu)勢將逐漸凸顯，醫(yī)藥行業(yè)估值將率先重估。
業(yè)績有望迎來拐點(diǎn)
除了風(fēng)格預(yù)判外，公募還對明年的行情節(jié)奏給出了預(yù)判。
華泰柏瑞基金認(rèn)為，2022年一季度，市場有望迎來春季躁動行情，小市值風(fēng)格延續(xù)強(qiáng)勢；二季度，在寬信用及海外通脹回落背景下，A股業(yè)績有望迎來拐點(diǎn)，大盤藍(lán)籌布局時間窗口臨近。在2022年二季度前后，本輪豬周期見底，屆時大眾消費(fèi)品提價邏輯將更通順。到了下半年，隨著企業(yè)盈利回暖，先進(jìn)制造和TMT等細(xì)分成長景氣賽道，有望再度涌現(xiàn)出投資機(jī)會。
景順長城基金表示，科技制造與大消費(fèi)仍存在長期超額收益，值得持續(xù)關(guān)注。
創(chuàng)金合信大健康混合擬任基金經(jīng)理皮勁松指出，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級加速、人民生活水平逐步提升，與醫(yī)藥、消費(fèi)匹配的高層次需求與日劇增。目前來看，醫(yī)藥行業(yè)估值水平趨向平穩(wěn)，板塊處于筑底階段，2022年有望開啟新一輪行情。看好醫(yī)藥研發(fā)外包(CXO)、醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥，以及醫(yī)美等細(xì)分賽道投資機(jī)會。