來源：天天基金

許多投資者買基金熱衷于“高拋低吸”，把基金當(dāng)成股票一樣來“炒”。股票也好、基金也好，擇時都是困難的，即使是專業(yè)人士，也很難長期保持很高的擇時勝率?，F(xiàn)實可能是，因為擇時，我們沒有躲過下跌，還錯過了上漲。

錯過黃金20天，投資收益會大打折扣。

回顧2011年-2020年期間A股與美股主要指數(shù)的收益，這些指數(shù)的年化收益率多數(shù)在5%以上。但在剔除掉漲幅最好的20個交易日(稱為“黃金20天”)后，指數(shù)的收益都大打折扣，甚至有些指數(shù)呈現(xiàn)虧損的狀態(tài)。這意味著，一旦我們因為擇時錯過了漲幅最大的這些交易日，會對投資回報產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。

那我們基金投資過程中，如何才能抓住“黃金20天”呢？

一、選基金時：適合自己的才能拿的住

抓住“黃金20天”最好的辦法肯定是長期持有，但想要基金拿的住，還要選到適合自己的產(chǎn)品。

如果你管不住自己追漲殺跌的手，但是自己擇時的成功率又不高，那可以選擇一些擅長風(fēng)格輪動策略的基金經(jīng)理，不用自己頻繁買賣換基金，基金經(jīng)理會根據(jù)行情特點，交易熱門板塊，當(dāng)然這類風(fēng)格的基金經(jīng)理比較激進(jìn)，基本都是換手率高的交易型選手。

如果你追求長期穩(wěn)健，注重均衡配置，那可以選一些長期業(yè)績優(yōu)秀，擅長長跑的基金經(jīng)理，雖然可能在一段時間內(nèi)落后于市場，但時間總會證明，低谷之后又有新高。

所以沒有哪一類基金是最好的，只有適合自己的風(fēng)險收益偏好，認(rèn)可基金經(jīng)理的投資理念，合適自己的才能在震蕩的市場里拿的住，不至于錯過“黃金20天”。

二、交易方式：定投+逢低加倉更聰明

分散買入，可以降低一次性投資壓力，并能讓我們長期保持在場，不錯過“黃金20天”。上漲利好已買入的份額，下跌則可以拉低持倉成本。盡管在買入動作上是分散投資的，但是定投策略依然包含了長期投資的因素，能讓投資者與時間做朋友。

定投最重要的事就是長期定投并堅持到底。A股市場經(jīng)常出現(xiàn)持續(xù)多月下跌的行情。此時投資者已投份額會暴露在市場下跌的風(fēng)險之中。當(dāng)出現(xiàn)浮虧時，投資者要克服心理上的難關(guān)，在低估值的市場區(qū)間中持續(xù)定投。若無熊市中的籌碼積累，等到熊去牛來，想獲得理想收益是很難的。

定投最忌諱三天打魚兩天曬網(wǎng)。因此在開始定投計劃之前，務(wù)必要籌劃好現(xiàn)金流。以保證在執(zhí)行定投計劃時，不會因資金消耗而影響生活。在持續(xù)下跌的熊市中，可能需要大家投入比平日定投更多的資金量。

三、風(fēng)險控制：資產(chǎn)配置 降低組合波動

市場無法預(yù)測，合理資產(chǎn)配置卻是很重要的，因為分散投資，我們可以參與市場大漲帶來的收益，也可以避免因大跌而遭遇的巨額損失，更好地把握組合的長期回報和風(fēng)險水平。

另外，在追求收益的同時，基金的持有體驗也很重要，有時基金的收益率很高，但波動很大，我們也未必拿的住。所以，想要拿的住不錯過“黃金20天”，通過資產(chǎn)配置，降低組合波動也是很有必要的。

在大類資產(chǎn)配置上，可以選擇股債平衡策略，股債平衡策略可以利用股債之間的弱相關(guān)性對沖風(fēng)險，而股債之間還有一定的負(fù)相關(guān)性即蹺蹺板關(guān)系，股漲債跌，債漲股跌，股債平衡策略可以借此增厚收益。當(dāng)然也會出現(xiàn)股債雙殺，不過從歷史數(shù)據(jù)來看，這種情況在歷史上很少出現(xiàn)，即使出現(xiàn)持續(xù)時間也很短。

而具體到股票基金，可以選擇核心+衛(wèi)星的策略布局。投資者選出一批長期業(yè)績優(yōu)異且穩(wěn)定的基金作為核心持倉。在衛(wèi)星基金的使用上，需要研判市場方向，分配一定倉位進(jìn)行主動操作。衛(wèi)星策略要求投資者對行業(yè)景氣度有一定的研判，能把握大小盤輪動的機(jī)會。

四、借助外力：封閉基金、定開基金、持有期基金來幫忙

如果實在管不住自己頻繁交易的手，可以借助這三種封閉運(yùn)作的基金來幫忙：封閉式基金、定期開放基金、和持有期基金。

1、封閉式基金

封閉式基金不難辨認(rèn)，名字里一般都會標(biāo)注封閉期，比如“1年封閉”。這種基金的規(guī)模在設(shè)立時就已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，總額固定不變。

在基金的存續(xù)期間，不支持申購和贖回，不過這類基金大多支持上市交易，如果投資者需要變現(xiàn)，可以通過交易所賣出(不排除因為流動性差而賣不出去的可能)。

封閉式基金在封閉期滿后，一般大概率會轉(zhuǎn)為普通開放基金，可以隨時申贖。

值得注意的是，封閉期大多只有一次，如果你看重的是產(chǎn)品的封閉功能，就需要關(guān)注該類產(chǎn)品的首次發(fā)行。

舉個例子，假設(shè)基金A是一年封閉混合基金。投資者第一次買A就要在它募集時認(rèn)購，一旦錯過，就要等一年后再買了。同時，如果認(rèn)購了基金A，也沒有辦法在一年封閉期內(nèi)對其提交份額的贖回申請，要等基金運(yùn)作滿一年打開后，才能贖回。

2、定期開放基金

定開基金就是定期開放的基金，名字里一般都會帶“定期開放”幾個字。

定開基金平時都處于封閉期，只有在固定的開放期內(nèi)才可以進(jìn)行交易，并按照“封閉→開放→封閉→開放”的模式循環(huán)運(yùn)作，這和前面封閉式基金大多只封閉一次略有不同。

定開基金主要以混合基金和債券基金為主，其中混合基金偏多。這類基金的開放間隔時間各不相同，常見的有每季度開放 、每年開放或者三年一次開放等。

舉個例子，假設(shè)基金B(yǎng)是三個月定期開放混合基金。那么投資者只能在基金B(yǎng)開放時申購、定投或贖回，若基金B(yǎng)的開放期過了，就需要等待三個月后，基金B(yǎng)再次開放時才能對其發(fā)起交易。

3、持有期基金

持有期基金，顧名思義，是說需要基金持有到期滿之后才能夠贖回的基金，基金名字里一般會帶“X月/X年持有期”的字樣。

持有期基金和前兩類基金最大的不同，就在于買入的時間是沒有限制的，可隨時申購、定投，只不過在買入后，在持有期內(nèi)不可贖回，等過了持有期，就能隨時贖回了。

不同時間買入的持有期基金，份額會逐筆鎖定，逐筆提示到期時間。

舉個例子，假設(shè)基金C是三年持有期混合基金。那么投資者可以選擇在基金C募集時認(rèn)購，也可以選擇在基金成立開放后的每個交易日申購和定投。只要投資者買入基金C，對應(yīng)的基金份額就需要至少鎖定3年，在這個期間是無法贖回的，過了3年鎖定期之后，就可以隨時發(fā)起贖回(也可以不贖回，一直持有)。

其實無論是封閉式基金、定開基金還是持有期基金，它們的目的都是為了有效降低投資者“頻繁申購”帶來的流動性沖擊，維持基金規(guī)模相對穩(wěn)定，也有益于提高基金投資組合長期的穩(wěn)定性，爭取提高基金收益。