10月28日，廣發(fā)基金聯(lián)合上海證券交易所在廣州舉辦“十七年十七城”上交所ETF高峰論壇，廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶發(fā)表主題演講，生動詳細(xì)地介紹了ETF的基礎(chǔ)知識和多種投資策略框架。他認(rèn)為，ETF投資優(yōu)勢突出，國內(nèi)ETF市場未來前景廣闊。投資者可借由ETF投資工具，通過三大策略，提升盈利體驗。

ETF投資優(yōu)勢突出

羅國慶認(rèn)為，指數(shù)投資者首先需要認(rèn)識到四大投資原則。一是風(fēng)險和收益成正比，指數(shù)中債券指數(shù)、股票指數(shù)、商品指數(shù)等風(fēng)險收益波動各有不同；二是人取我棄，人棄我取，有時逆向投資可能會獲得不錯的收益；三是理性投資，遠(yuǎn)離杠桿，用閑錢投資最好；四是要有良好的心態(tài)——有識、有膽、有備，有識是指要識別現(xiàn)在這個市場是貴還是便宜，做到心中有數(shù)。有膽，是指在市場大跌的時候，要有膽量去買入優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。有備，是指市場是千變?nèi)f化的，要對一些突發(fā)事件有應(yīng)對之策。

近年來國內(nèi)參與ETF或指數(shù)基金投資的人越來越多。羅國慶介紹，指數(shù)基金在國外已風(fēng)靡多年，在美國，85%的主動基金無法戰(zhàn)勝同類型風(fēng)格的被動基金。目前國內(nèi)市場的有效性不像美國那么高，但最終也將會走向這個趨勢。事實上，在A股牛市階段，投資者要戰(zhàn)勝寬基指數(shù)并不容易，而在近兩年的結(jié)構(gòu)化機(jī)會中，要跑贏部分行業(yè)主題指數(shù)也很困難。

以滬深300指數(shù)為例，2014年-2021年6月末，該指數(shù)區(qū)間漲幅為124.21%，跑贏全市場81.6%的個股?？疾鞎r間越長，指數(shù)相比于個股的表現(xiàn)更好，波動率也更低。

羅國慶認(rèn)為，指數(shù)投資能克服個人化的投資情緒，也不用過度依賴投資經(jīng)理，比較適合普通投資者。他尤其看好ETF市場，ETF具備指數(shù)基金的各種優(yōu)點，同時成本更低、交易效率更高、使用更加靈活。美國ETF市場已達(dá)到5萬億美元，國內(nèi)ETF市場仍有較大發(fā)展空間。

三大策略提升盈利體驗

對于部分投資者買基金盈利體驗較差的問題，羅國慶也給出了專業(yè)分析。他指出，第一個原因是追漲殺跌，上證指數(shù)越高的時候，基金的凈申購越多，越是底部，贖回量越大，由于市場波動，我們很難戰(zhàn)勝人性；第二個原因是持有時間短。數(shù)據(jù)顯示，基金只拿三個月，超過七成人虧錢，但拿三年以上，95%的人盈利可以超過5%；第三個原因是認(rèn)知錯位。很多人內(nèi)心追求的是6%的收益或者保本收益，但實際上多數(shù)人配置的都是高波動、高風(fēng)險的產(chǎn)品，認(rèn)知跟操作不匹配，就會導(dǎo)致拿不住、高買低賣的行為發(fā)生。

羅國慶向投資者分享了三大策略，借由ETF投資工具，有望規(guī)避以上問題，提升盈利體驗。

第一種是資產(chǎn)配置策略。資產(chǎn)配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行分配，從而提升投資的風(fēng)險收益比。大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置。投資者可借鑒全球主流的大類資產(chǎn)配置方法，選擇市場中“國內(nèi)寬基指數(shù)+行業(yè)指數(shù)+境外權(quán)益+商品+債券”等品種構(gòu)建大類資產(chǎn)配置組合，或者構(gòu)建大小盤輪動、行業(yè)輪動組合等。

第二種是交易策略。比如金字塔法、分批買入法、折溢價套利、期現(xiàn)套利、事件套利等。以中證100指數(shù)為例，總計投入1萬元，投資時間為一年，如果在2008年6月6日、6月12日、7月1日分別買入3000、3000、4000元，在2009年7月31日止盈，分批買入累計收益率達(dá)到21.35%，而該時間段內(nèi)一次性投資收益率僅4.89%。

第三種是定投策略，這是適合多數(shù)投資者的方法。定投本身不是一個獲取投資最佳收益的方案，其初衷是“為不熟悉資本市場、沒有時間和精力去挖掘超越市場的機(jī)會”的投資者而設(shè)計的，主要目標(biāo)是跟上某一類資產(chǎn)的平均收益率，這與指數(shù)投資分享市場平均收益的理念不謀而合。值得注意的是，基金定投采用平均成本的概念降低風(fēng)險，但相應(yīng)的也需要長期投資才能克服市場波動。一般而言，股市的景氣周期約3-6年，因此基金定投通常需要3-6年才能看出成效。投資時間越長，效果更明顯。

對于具體投資標(biāo)的，羅國慶表示，中證100指數(shù)代表中國核心資產(chǎn)，具有高股息率、高ROE、低估值優(yōu)勢；科創(chuàng)板50則是科技創(chuàng)新寬基代表，重倉股多為科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)，成長性突出；碳中和概念涉及的光伏和鋰電是未來的黃金賽道，值得關(guān)注；另外，聚焦三地科技龍頭企業(yè)的滬港深科技龍頭、市場空間巨大的創(chuàng)新藥、或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)的傳媒，也值得關(guān)注。