上半年，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，風(fēng)格頻繁切換，但仍難擋居民財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的浪潮。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金持有人戶數(shù)分別達(dá)713萬(wàn)戶和610萬(wàn)戶。在此背景下，基金管理費(fèi)也大幅增長(zhǎng)，上半年總管理費(fèi)報(bào)酬672.95億元，同比增長(zhǎng)68.54%。
受追捧的同時(shí)，頂流基金經(jīng)理也在積極求變，觀察他們的隱形重倉(cāng)股發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理正在努力探索——有拓展能力圈進(jìn)入此前不擅長(zhǎng)領(lǐng)域的，也有下沉式選股進(jìn)入市場(chǎng)較為冷僻領(lǐng)域的。對(duì)于下半年行情，多位基金經(jīng)理表示，多重因素或?qū)Ω吖乐蛋鍓K造成一定沖擊，估值考量變得更加重要。
頂流基金獲追捧
受益于近兩年公募基金的出色業(yè)績(jī)，基金持有人結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化。個(gè)人投資者在權(quán)益基金的占比快速攀升，頂流基金經(jīng)理成為基民追捧的對(duì)象。
數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，最受散戶歡迎的主動(dòng)偏股型基金是張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合，基民數(shù)超過(guò)713萬(wàn)戶；其次是劉彥春管理的景順新興成長(zhǎng)混合，坐擁610萬(wàn)戶持有人。中歐醫(yī)療健康混合C、易方達(dá)中小盤(pán)混合、興全合潤(rùn)混合、興全趨勢(shì)、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)混合(LOF)A、中歐醫(yī)療健康混合A等基金也是基民的“心頭好”。同時(shí)，部分上半年業(yè)績(jī)較好的主動(dòng)偏股型基金也獲得大量新基民的涌入。
新基民的涌入，讓公募基金的規(guī)模擴(kuò)張，也令基金公司賺得盆滿缽滿。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，7769只基金(A/C分開(kāi)統(tǒng)計(jì))總管理費(fèi)報(bào)酬672.95億元，同比大幅增長(zhǎng)68.54%。具體來(lái)看，受近兩年權(quán)益市場(chǎng)大幅上漲的影響，混合型基金成為管理費(fèi)收入的最大來(lái)源，總額達(dá)359.68億元，同比增長(zhǎng)132.79%；股票型基金管理費(fèi)也上升至93.38億元，同比增長(zhǎng)82.00%；債券型基金管理費(fèi)小幅上升至79.31億元，同比增長(zhǎng)2.92%。
頭部基金公司吸金能力強(qiáng)
頂流基金經(jīng)理正成為基金公司管理費(fèi)收入的頂梁柱。
從股票型和混合型基金來(lái)看，由董承非管理的興全新視野混合基金上半年實(shí)現(xiàn)8.69億元的管理費(fèi)收入，排在股混基金首位。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌混合基金，實(shí)現(xiàn)6.95億元的管理費(fèi)收入。此外，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)、朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)A等頂流基金，管理費(fèi)收入名列前茅。
頭部基金公司吸金能力強(qiáng)，管理費(fèi)收入穩(wěn)步提升。公募“一哥”易方達(dá)基金憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)，以51.07億元的管理費(fèi)收入穩(wěn)坐第一，同比增長(zhǎng)123.21%，接近去年全年的管理費(fèi)收入水平。廣發(fā)基金、匯添富基金、富國(guó)基金管理費(fèi)收入也顯著提升，分別增長(zhǎng)104.57%、103.38%、115.99%，位列上半年管理費(fèi)收入第二至四位。
托管費(fèi)方面，2021年上半年基金托管費(fèi)用共計(jì)135.33億元，同比增長(zhǎng)52.01%。其中托管費(fèi)用最高的同樣是易方達(dá)基金，為10.11億元，同比增長(zhǎng)102.09%。
上半年，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加快，熱點(diǎn)頻繁切換。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公募基金2021年上半年股票交易量達(dá)到11.60萬(wàn)億元，較2020年上半年的7.15萬(wàn)億元大幅增加，增幅達(dá)62.24%。2021年上半年公募基金向券商支付的交易傭金合計(jì)達(dá)91.75億元，大幅高于2020年上半年的56.57億元，增幅超62%。
具體來(lái)看，上半年共有16家基金公司向券商支付的傭金超過(guò)2億元。其中，富國(guó)基金和匯添富基金支付的傭金最多，均超過(guò)了5億元，分別達(dá)到5.83億元和5.43億元；廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、中歐基金支付的傭金緊隨其后，均超過(guò)4億元；南方基金、華安基金、華夏基金支付的傭金均超過(guò)3億元；招商基金、交銀施羅德基金、銀華基金等8家基金公司支付的傭金均超過(guò)2億元。
91.75億元的傭金“蛋糕”，各家券商分得多少？上半年，20家券商公募傭金收入超過(guò)2億元。中信證券占據(jù)榜首，上半年傭金收入達(dá)6.47億元。
估值考量更加重要
與此同時(shí)，上半年市場(chǎng)行情跌宕起伏，熱點(diǎn)板塊快速輪動(dòng)，基金持股情況變動(dòng)較大。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，從凈買(mǎi)入情況來(lái)看，公募基金持股風(fēng)格更趨均衡。另外，變化也已在基金持倉(cāng)的“角角落落”體現(xiàn)，隱形重倉(cāng)股成為觀察基金經(jīng)理求變的一個(gè)窗口。觀察發(fā)現(xiàn)，不少基金產(chǎn)品的隱形重倉(cāng)股中，基金經(jīng)理正在努力探索。
展望后市，景順長(zhǎng)城基金劉彥春指出，全球主要經(jīng)濟(jì)體流動(dòng)性、利率、匯率波動(dòng)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)整體，特別是高估值領(lǐng)域造成一定沖擊。下半年我國(guó)地方債發(fā)行提速，基建投資增速觸底，接棒地產(chǎn)和出口，將維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。
富國(guó)基金朱少醒認(rèn)為，上半年市場(chǎng)風(fēng)格演繹趨于極致，處于高景氣行業(yè)的公司估值大幅抬升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化差異繼續(xù)拉大。下一階段，除甄選優(yōu)質(zhì)公司之外，估值考量變得更加重要。
對(duì)于醫(yī)藥、消費(fèi)等熱點(diǎn)賽道，基金經(jīng)理也給出了自己的判斷。中歐基金葛蘭表示，從未來(lái)配置方向看，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是其長(zhǎng)期最為看好的方向。從政策設(shè)計(jì)到企業(yè)近年來(lái)的創(chuàng)新積累，都使得創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期維持高景氣度的狀態(tài)，龍頭企業(yè)擁有長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。
廣發(fā)基金劉格菘表示，從供需格局角度分析長(zhǎng)期受益的板塊，依然堅(jiān)定看好A股具有“全球比較優(yōu)勢(shì)”的制造業(yè)資產(chǎn)。A股市場(chǎng)未來(lái)2至3年的表現(xiàn)值得樂(lè)觀期待，制造業(yè)盈利能力的持續(xù)擴(kuò)張將是主要關(guān)注點(diǎn)；性價(jià)比較高的“全球比較優(yōu)勢(shì)制造業(yè)”將在波動(dòng)中顯現(xiàn)自身優(yōu)勢(shì)。