2021年，全球進(jìn)入后疫情時(shí)代，我國(guó)去年開(kāi)始就較好的控制住了新冠疫情，復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況較好，時(shí)至今日，國(guó)內(nèi)偶爾零星散發(fā)疫情對(duì)資本市場(chǎng)的沖擊越來(lái)越小。而在國(guó)外，隨著今年疫苗在歐美的大范圍接種，疫情在這些國(guó)家開(kāi)始逐步得到控制，我們開(kāi)始觀察到歐美制造業(yè)復(fù)蘇，未來(lái)隨著疫苗在國(guó)內(nèi)和全球范圍的繼續(xù)大規(guī)模接種，全球有望從疫情陰霾中走出來(lái)。總體而言國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)先于全球復(fù)蘇，同時(shí)處于內(nèi)在磨底與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中。這幾年來(lái)，宏觀經(jīng)濟(jì)整體都處于構(gòu)筑底部的大背景中，從基本面上，我們看出中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較好的韌性，在這次新冠疫情中有一枝獨(dú)秀的表現(xiàn)。國(guó)際層面上來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)去年開(kāi)始全面走向貨幣寬松，新任拜登政府上臺(tái)后財(cái)政刺激力度加大，全球范圍通脹預(yù)期還是很高，下半年全球資本市場(chǎng)可能存在隱憂。

后疫情時(shí)代就我國(guó)股票二級(jí)市場(chǎng)而言，2021年一季度具體表現(xiàn)為：上證綜指跌幅0.90%，上證50跌幅2.78%，滬深300指數(shù)跌幅3.13%，中證500指數(shù)跌幅1.78%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅7.00%，各指數(shù)均有所下跌。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和股票市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，個(gè)人判斷，在后疫情時(shí)代下，2021年A股大概率是一個(gè)震蕩市。核心資產(chǎn)的估值溢價(jià)或?qū)⒉粫?huì)一直擴(kuò)張下去，一季度這些標(biāo)的的表現(xiàn)已經(jīng)表明，一味估值拉升是有天花板的，去年大部分賺的是估值擴(kuò)張的錢，今年或應(yīng)賺業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的錢。

我認(rèn)為在2021年A股市場(chǎng)依舊存在不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，將繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司，同時(shí)需要注意回避業(yè)績(jī)存疑的個(gè)股。短期來(lái)看，我們認(rèn)為或可繼續(xù)做真正成長(zhǎng)股之間的輪動(dòng)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板績(jī)優(yōu)次新股在進(jìn)一步調(diào)整之后依然有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，可關(guān)注PEG(市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率)小于1的個(gè)股與某些細(xì)分行業(yè)隱形冠軍，操作上注意規(guī)避業(yè)績(jī)存疑的個(gè)股，可以考慮小盤(pán)成長(zhǎng)和小盤(pán)價(jià)值的機(jī)會(huì)，關(guān)注真正能成長(zhǎng)起來(lái)的公司，以求超額回報(bào)。全年來(lái)看，預(yù)計(jì)2021年量?jī)r(jià)齊升可持續(xù)的消費(fèi)子行業(yè)，以及資本市場(chǎng)改革背景下券商行業(yè)以及核心資產(chǎn)中業(yè)績(jī)和估值能夠真正匹配的龍頭股票，其投資機(jī)會(huì)都有可能貫穿2021整年。