在近期波動較大的市場環(huán)境中，ETF基金出現(xiàn)龜速建倉的現(xiàn)象。

譬如，成立于2月9日的國聯(lián)安中證全指證券公司ETF，近一個月的時間內(nèi)維持超低倉位運作。截至3月5日，其股票倉位僅5.80%。

基金經(jīng)理對后市的觀望情緒，可見一斑。

但業(yè)內(nèi)人士指出，作為純被動管理的上市指數(shù)產(chǎn)品，ETF的核心功能是提供對指數(shù)的擬合操作，基金經(jīng)理龜速建倉表明了其獲取超額收益的意圖。

新發(fā)ETF建倉謹慎

近日，華寶中證金融科技主題ETF發(fā)布公告稱，將于3月19日上市交易。這只基金成立于3月4日，截至3月12日，其股票倉位仍為0。上市在即，基金經(jīng)理需要在極短時間內(nèi)完成建倉。

中證君梳理發(fā)現(xiàn)，3月以來上市的20只行業(yè)主題ETF，上市前倉位整體偏低，多只新發(fā)ETF上市前公告?zhèn)}位普遍不超過50%。公告顯示，成立于2月22日的鵬華中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF，截至3月4日，股票倉位為40.07%；成立于3月4日的華夏中證生物科技主題ETF，截至3月10日，股票倉位為44.26%。

客觀看待ETF建倉速度

作為被動投資的指數(shù)基金，為了讓凈值變化與股指走勢相符、更好地跟蹤指數(shù)，通常會迅速完成建倉。但當前市場波動較大，又有某新基金火速建倉12日虧近18%的前車之鑒，所以很多ETF上市前倉位偏低。不過，上市交易公告中披露的倉位數(shù)據(jù)有一定滯后性。

北京某公募基金經(jīng)理認為，ETF建倉速度主要取決于產(chǎn)品規(guī)模和市場預(yù)判等?！皫滋靸?nèi)‘打滿"沒問題，一般ETF首發(fā)規(guī)模不大，按照現(xiàn)在的市場成交額，基本隨時都能建倉。"他表示，“由于ETF持股分散，分攤到每只股票上的資金量并不大，而且日內(nèi)有一些交易策略，也可以通過拆單來減少沖擊成本。整體而言，是可控的?！?/p>

北京某大型公募基金FOF基金經(jīng)理稱：“ETF產(chǎn)品建倉速度通常比較快。一般來說，市場波動對ETF建倉的影響不大，尤其是熱門行業(yè)主題ETF。以新能源車ETF為例，基金經(jīng)理是需要快速建倉的。因為對投資者而言，市場大跌時可能期望在底部買入，如果投資者買了這只跟蹤新能源股票的指數(shù)基金，但基金卻沒有完成建倉，錯過了后面的上漲行情，這樣的投資體驗是讓人不滿意的?！?/p>

一位量化投資基金經(jīng)理表示：“短時間內(nèi)快速完成建倉上市，倒也不違背指數(shù)投資的理念。投資者買ETF本就是買指數(shù)收益，這也能更好地發(fā)揮ETF工具型產(chǎn)品的作用。”