2月22日，A股市場中的有色、鋼鐵、煤炭、石油等資源品和周期性板塊全線揚升。來自私募機構(gòu)的最新策略觀點稱，伴隨經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期不斷走強，有色板塊正迎來全面共振。整體來看，全球通脹交易加速，有望推動資源股持續(xù)走強。

資源類品種股期聯(lián)動

受經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期提升、美聯(lián)儲貨幣政策持續(xù)寬松等積極因素推動，近期有色金屬期貨價格全線走高。22日滬銅升破67000元整數(shù)關(guān)口，報收于67370元，創(chuàng)2011年9月9日以來新高。與此同時，滬錫、滬鎳、滬鋅等其他有色金屬，以及鐵礦石等黑色系商品，也分別創(chuàng)出上市以來新高或數(shù)月以來的最高水平。

22日A股市場中的資源股、周期股全面拉升。其中，有色板塊100多只個股中，共有20多只個股漲停。此外，在受益于產(chǎn)品價格上漲的化工板塊中，也有多只個股漲停。

安信證券、國泰君安等機構(gòu)認為，2月以來市場對流動性收緊擔憂緩解，全球疫苗加速接種，美國1.9萬億美元財政刺激落地在即，全球通脹預(yù)期顯著升溫。整體來看，全球通脹交易已經(jīng)開啟。在此背景下，權(quán)益資產(chǎn)中的順周期投資主線更值得重視，周期股有望持續(xù)獲得超額收益。

通脹交易仍將延續(xù)

對于資源股的大幅上漲，鼎鋒資產(chǎn)分析表示，在全球疫情開始緩解的背景下，投資者對于經(jīng)濟復(fù)蘇和再通脹的預(yù)期明顯抬升。短期內(nèi)，A股市場的人氣熱點預(yù)計將繼續(xù)集中于受益通脹預(yù)期的有色、石油、煤炭等板塊。

星石投資認為，資源股的集體拉升是通脹交易在A股市場的又一次演繹。本輪工業(yè)原材料價格上漲可能是多年以來產(chǎn)能收縮而引發(fā)的再通脹，相關(guān)資源品價格中樞抬升預(yù)計是必然趨勢。以有色金屬為例，主要金屬庫存不斷下滑，已經(jīng)處于近5年甚至是近10年的低位，而近年來全球有色金屬勘探投入也在不斷回落。整體來看，由于同行難以在短期內(nèi)提升生產(chǎn)力，資源股中具有高資產(chǎn)壁壘的公司將更加充分地享受經(jīng)濟復(fù)蘇，相關(guān)個股投資機會仍將延續(xù)。

名禹資產(chǎn)指出，當前全球投資者正持續(xù)圍繞疫情好轉(zhuǎn)、需求上行帶來的基本面改善邏輯進行交易，通脹交易正在浮出水面。就具體行業(yè)而言，當前稀土、石油化工、油服工程、鈦白粉、銅、鋁、化學(xué)纖維、交運等行業(yè)估值處于歷史中位數(shù)水平，但潛在盈利改善明顯，值得持續(xù)關(guān)注。

肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊表示，2021年以來，海外資本市場已經(jīng)率先走出疫情修復(fù)行情，周期性行業(yè)、中小市值公司持續(xù)表現(xiàn)出超額收益。在此背景下，A股市場中的防御類資產(chǎn)存在一定的估值消化壓力，市場在個股結(jié)構(gòu)層面上將處于相對均衡狀態(tài)。在此過程中，行業(yè)趨勢和基本面較強的行業(yè)，如有色、石油、化工等，估值可能持續(xù)獲得修復(fù)。