牛年開年以來A股各大指數(shù)和板塊嚴(yán)重分化，資金抱團(tuán)的核心資產(chǎn)開始調(diào)整，而中小市值股則集體狂歡，順周期板塊持續(xù)爆發(fā)。從以往的“二八”變成了“八二”，未來這種分化會否持續(xù)？投資又該如何布局？
對于市場短期出現(xiàn)的分歧，嘉實基金成長風(fēng)格投資總監(jiān)、嘉實動力先鋒基金經(jīng)理姚志鵬分析認(rèn)為，主要是對于短期通脹情況和流動性的擔(dān)憂。春節(jié)長假中，以原油價格為代表有一波上行，加上美債利率的上漲，帶來市場對各國央行收緊流動性的擔(dān)憂，導(dǎo)致流動性敏感型資產(chǎn)波動。但此時震蕩是較為健康的走勢，有助于中期行情的延續(xù)性，市場中期機會仍然向好。
在姚志鵬看來，A股的結(jié)構(gòu)性行情機會依然比較突出，整個市場經(jīng)歷了前兩年的上漲，市場又呈現(xiàn)高波動性。在這樣一個預(yù)期和現(xiàn)實的波動性權(quán)衡上，今年投資的角度，要注意組合或者投資過程中的平衡性，穩(wěn)中求進(jìn)；不要盲目去追熱點或者全部資金押在一兩個很狹窄的方向，風(fēng)險可能會比較大。后續(xù)更多要關(guān)注那些動態(tài)估值比較低的方向，無論是由于漲價、順周期因素帶來的，還是由于產(chǎn)業(yè)趨勢帶來成長性預(yù)期提升的機會。
如果投資者想盡量淡化市場波動，由實力派基金經(jīng)理坐鎮(zhèn)的全市場配置基金相對更具備優(yōu)勢。去年11月一日售罄、由姚志鵬執(zhí)掌的嘉實動力先鋒混合基金就是一只全市場配置的混合型基金，既可以投資A股，也可以參與港股投資。該基金于2020年11月23日成立，目前結(jié)束三個月封閉期，已公告于2021年2月22日起辦理基金份額的申購、贖回、轉(zhuǎn)換和定投業(yè)務(wù)。這也給了之前來不及上車的投資者二次上車的機會。
姚志鵬是清北學(xué)霸出身，本科畢業(yè)于北大化學(xué)系，又在清華攻讀了MIT國際工商管理碩士。在進(jìn)入金融領(lǐng)域之前，曾有過實業(yè)從業(yè)背景，曾在一家美資500強企業(yè)做企業(yè)技術(shù)管理，并參與其中國子公司的設(shè)立全過程，有半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)實業(yè)經(jīng)驗。2011年進(jìn)入嘉實基金，從事化工、有色、新材料新能源行業(yè)研究，2016年開始管理基金。
截至2020年四季度末，姚志鵬既管理嘉實新能源新材料、智能汽車、環(huán)保低碳行業(yè)主題基金，也管了嘉實產(chǎn)業(yè)先鋒、嘉實動力先鋒全市場基金，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，能力圈寬闊，具備多產(chǎn)業(yè)投資能力，在管基金規(guī)模超280億，持有人數(shù)量也超過百萬，是市場上少有的“雙百基金經(jīng)理”。姚志鵬擅長從產(chǎn)業(yè)角度去挖掘個股，并堅持調(diào)研和跟蹤相關(guān)公司，換手率低，努力在企業(yè)早期發(fā)現(xiàn)價值，并長期持有，陪伴和享受企業(yè)的價值實現(xiàn)過程。
Wind統(tǒng)計，截至2021年2月19日，姚志鵬目前在管的任職超過2年的嘉實智能汽車、嘉實新能源新材料A/C、嘉實環(huán)保低碳，任職以來總回報均已翻倍，年化回報均超過27%！任職時間最長的嘉實智能汽車任職回報達(dá)223.46%，年化回報27.60%；嘉實新能源新材料A/C任職回報分別達(dá)193.04%和189.22%，年化回報超30%；嘉實環(huán)保低碳任職回報達(dá)120.04%，年化回報30.93%。
面對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加流動性趨勢的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境，姚志鵬認(rèn)為，資產(chǎn)配置需要更多兼顧資產(chǎn)收益的確定性和成長性。從收益的確定性角度分析，A股市場中以大金融資產(chǎn)為代表的股息率比較高的類債資產(chǎn)會有更大的機會。因為即使由于流動性收緊造成利率往上走，這類資產(chǎn)的利潤率仍然顯著高于利率，存在一定的機會。從收益的成長性角度分析，圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和科技創(chuàng)新方向，包括新能源汽車、軍工、企業(yè)級的信息化、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域依然存在層出不窮的高增長機會。在利率收縮背景下，這類對景氣度敏感度更高的行業(yè)收益率確定性更強。
所以，姚志鵬指出，2021年以嘉實動力先鋒為代表的全市場基金整個配置思路會圍繞著高景氣行業(yè)科技資產(chǎn)和高股息的一些類債資產(chǎn)這兩類資產(chǎn)配置展開，高增長為矛，高股息為盾，動態(tài)把握市場機會。整體看來，高增長行業(yè)方向，主要看好智能汽車、5G產(chǎn)業(yè)鏈、新興消費產(chǎn)業(yè)，軍工、以及港股的科技、互聯(lián)網(wǎng)等優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。高股息行業(yè)方向，主要看好以金融地產(chǎn)為核心的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。