來源：中國基金報(bào)
滬指考驗(yàn)3000點(diǎn)，資管機(jī)構(gòu)密集發(fā)布公告，拿出“真金白銀”自購旗下權(quán)益類產(chǎn)品，國慶節(jié)后累計(jì)有26家基金、券商資管機(jī)構(gòu)自購總金額超18億元。而從近十年的情況看，基金凈自購率較高時(shí)，多是股市階段性低位。
自購多在市場(chǎng)低點(diǎn)
(資料圖片)
權(quán)益類基金是自購主方向
從基金管理人凈自購率(凈自購金額在權(quán)益類基金規(guī)模占比)與偏股混合基金指數(shù)走勢(shì)對(duì)比來看，2012年以來，基金在遭遇發(fā)行遇冷、凈自購率較高時(shí)，往往都伴隨著A股市場(chǎng)的階段性低位。比如，2015年下半年股市調(diào)整后的自購、2018年年中的自購，2020年的自購潮，以及2022年一季度較高凈自購率出現(xiàn)后，偏股混合型基金指數(shù)都很快見底，并迎來較好的長(zhǎng)期賺錢效應(yīng)。
談及基金自購與市場(chǎng)行情的關(guān)系，北京一位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理分析：首先，公募基金自購潮往往發(fā)生在市場(chǎng)下跌或者市場(chǎng)底部時(shí)期，通過自購來穩(wěn)定投資者和市場(chǎng)信心，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響；第二，權(quán)益自購金額比例上升，核心原因在于基金公司對(duì)權(quán)益市場(chǎng)后市持續(xù)看好，中長(zhǎng)期具備較佳的配置性價(jià)比；第三，公募基金積極自購，是市場(chǎng)步入階段性底部的參考信號(hào)，但股市見底還需要考慮估值、新股破發(fā)、上市公司破凈等諸多因素。
該績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理坦言，市場(chǎng)行情并不會(huì)因基金自購頻繁而改變?cè)瓉淼倪\(yùn)行趨勢(shì)。但從基金自購的行為分析，從某種程度上說明當(dāng)前市場(chǎng)點(diǎn)位已經(jīng)步入合理的估值范圍之內(nèi)，股市再往下調(diào)整的空間或許已經(jīng)不大了。
從自購資金的投向看，目前權(quán)益類基金仍是自購?fù)顿Y的“主方向”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，今年以來基金公司自購金額合計(jì)65.62億元，其中權(quán)益類基金自購36.09億元，占比55%，創(chuàng)2016年以來最高比例，權(quán)益類基金也是各家基金管理人自購的主流產(chǎn)品類型。
做好逆向投資和長(zhǎng)期投資
從自購?fù)顿Y權(quán)益市場(chǎng)的時(shí)機(jī)來看，嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬表示，市場(chǎng)總體處于下方有估值與流動(dòng)性支撐的階段，衡量整體市場(chǎng)估值狀態(tài)的股債收益率差、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等指標(biāo)，均與4月底的底部狀態(tài)非常接近，現(xiàn)階段估值具備極強(qiáng)吸引力。雖然短期外部宏觀環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但不能忽視結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以及市場(chǎng)主體的主觀能動(dòng)性，后續(xù)能夠持續(xù)增長(zhǎng)的行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)，可能會(huì)隨著業(yè)績(jī)持續(xù)釋放迎來上行機(jī)遇。
博時(shí)基金認(rèn)為，政策暖風(fēng)下，A股結(jié)構(gòu)性行情可期。四季度是前期一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策見效的黃金期，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的概率在提升，疊加“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境，權(quán)益市場(chǎng)仍將處于友好的運(yùn)行環(huán)境。從中長(zhǎng)期維度來看，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的趨勢(shì)不變，A股的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，受益中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的行業(yè)具備不錯(cuò)的配置價(jià)值。
匯成基金研究中心分析，中國經(jīng)濟(jì)增速雖遇阻礙，但不改向好趨勢(shì)。此外，股票估值有效修復(fù)，部分行業(yè)估值處于中低水平，上證指數(shù)經(jīng)歷一波下跌，現(xiàn)已位于主要支撐關(guān)口，有做多的需求。權(quán)益類資產(chǎn)價(jià)值中長(zhǎng)期可期。
業(yè)內(nèi)人士表示，從各家機(jī)構(gòu)投資者自購的行為和時(shí)點(diǎn)來看，對(duì)普通投資者做好權(quán)益類投資也有啟發(fā)。
匯成基金研究中心認(rèn)為，權(quán)益市場(chǎng)有短期高波動(dòng)，長(zhǎng)期高收益的特點(diǎn)。投資者可以嘗試帶持有期的產(chǎn)品，平滑市場(chǎng)短期波動(dòng)，減少不必要的焦慮；其次，投資者可以通過定投等方式進(jìn)行基金投資，避免高位入場(chǎng)套牢的風(fēng)險(xiǎn)；最后，明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己的投資理財(cái)產(chǎn)品。
（文章來源：中國基金報(bào)）