來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
2021年上半年的基金市場(chǎng)，呈現(xiàn)出明顯的小基金收益領(lǐng)先局面。
在上半年權(quán)益類基金產(chǎn)品收益率前十名中，有6只規(guī)模不足2億元。而前十名中，只有金鷹改革紅利這一只產(chǎn)品規(guī)模超過10億元（16.28億元）。
然而，業(yè)績(jī)大火之后，上述小基金紛紛開啟批量限購。
7月14日，金鷹民族新興、前海開源新經(jīng)濟(jì)、前海開源公用事業(yè)等今年以來“炙手可熱”的績(jī)優(yōu)基金同時(shí)發(fā)布暫停大額申購的公告。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上述三只基金最近6個(gè)月以來的凈值增長率，分別位列所有基金的第二、四、五位，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購的最高金額分別為5萬元、5萬元、10萬元。
而今年上半年權(quán)益類基金收益亞軍寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，則從7月16日起將單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資）該基金的最高金額調(diào)整為5000元。
除上述幾只績(jī)優(yōu)小基金外，還有不少今年以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異的小基金開啟限購。
比如今年以來，在全市場(chǎng)總計(jì)11020只開放式基金和封閉式基金中，業(yè)績(jī)收益率排名在第341位的華夏智勝價(jià)值成長（截至今年一季度末規(guī)模為4.82億元），自2021年7月6日起，單個(gè)投資人單日累計(jì)申購及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請(qǐng)本基金A類或C類基金份額的金額均應(yīng)不超過人民幣10萬元。
而在全市場(chǎng)收益率排名在第273位的景順長城公司治理(260111)混合（截至今年一季度末規(guī)模為1.63億元），自2021年7月9日起，單日每個(gè)基金賬戶在該基金上累計(jì)的申購應(yīng)小于或等于1000元。
私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人黃龍福城對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，基金限購，管理人的主要考量是投資策略容量與管理規(guī)模的匹配。當(dāng)短期內(nèi)基金快速擴(kuò)容，管理資金大幅增加，超過投資策略容量時(shí)，會(huì)給業(yè)績(jī)帶來不確定性。
前述小基金近半年來業(yè)績(jī)大多表現(xiàn)優(yōu)異，受到投資人追捧，但策略容量有限，所以管理人會(huì)選擇停止申購、追加，便于管理人更好地操作，控制規(guī)模來實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性。
恒天基金產(chǎn)品研究部負(fù)責(zé)人李洋對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，上述小基金限購的原因之一是，便于基金經(jīng)理運(yùn)作。業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金會(huì)更受投資者青睞，如果短時(shí)間內(nèi)新增申購的規(guī)模過大，會(huì)導(dǎo)致基金經(jīng)理的投資策略陷入被動(dòng)，不利于基金經(jīng)理調(diào)倉和管理，進(jìn)而可能影響基金未來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
除了便于基金管理人操作外，李洋表示，上述小基金限額的另一方面考慮是，保障投資人的利益。
因?yàn)榇蟛糠智闆r下，基金限購是為了控制基金規(guī)模，穩(wěn)定基金業(yè)績(jī)，所以，基金限購主要出現(xiàn)在布局板塊行情好的時(shí)候。今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼的小規(guī)模基金大多數(shù)都重倉了新能源行業(yè)，而今年新能源行業(yè)行情火爆，但經(jīng)過大幅上漲后，該行業(yè)很可能也是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，基金經(jīng)理需要保持警惕。
黃龍福城表達(dá)了相同的看法：“從歷史估值水平看，目前新能源板塊整體估值水平偏高，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L有限，所以管理人控制規(guī)模，限制大額申購，也是對(duì)新建倉投資者利益的保護(hù)?！?/p>
事實(shí)上，此前已有不少知名基金經(jīng)理讓市場(chǎng)警惕新能源板塊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，切勿盲目追漲。
7月13日，基金經(jīng)理鄭澤鴻公開發(fā)文表示：我并不擔(dān)心投資者分批定期買入，但就怕投資者一筆投入大量資金。因?yàn)樾履茉窗鍓K成長性強(qiáng)卻也波動(dòng)巨大，短期遇到20%~30%的回調(diào)都是有可能的，尤其是在連續(xù)上漲，市場(chǎng)火熱的當(dāng)下，這種短期回調(diào)發(fā)生的概率更大。