來源：中國基金報 作者：方麗

運作基金產(chǎn)品就像釀酒，不是一兩年之功，

剛出廠的茅臺酒就經(jīng)歷了5年釀造，

要保證品質(zhì)，就要久久為功。

管理工作靠機(jī)制、靠文化，

如果提供了良好的土壤、合適的養(yǎng)分、適宜的環(huán)境，

普通的種子都能長得不錯，

好的種子就會長得更好。

中國基金報記者 方麗

見習(xí)記者 李雪瑩

作為中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的第95家基金公司，創(chuàng)金合信基金成立于2014年7月。彼時，公募基金整體規(guī)模超4萬億，千億級公司已經(jīng)達(dá)到14家，大型公司先發(fā)優(yōu)勢明顯。不過，創(chuàng)金合信基金走出了一條特色之路：不僅是業(yè)內(nèi)首家成立就實行股權(quán)激勵的公司，這一創(chuàng)新激活員工熱情，逐漸搭建起一支戰(zhàn)斗力強(qiáng)悍的專業(yè)團(tuán)隊；與此同時，堅持公募和專戶雙輪驅(qū)動，最新公募管理規(guī)模超600億元，專戶月均管理規(guī)模持續(xù)排名行業(yè)第一位。

可以說，七年來，創(chuàng)金合信基金以扎實的產(chǎn)品業(yè)績、專業(yè)的投研團(tuán)隊和長期主義的價值理念，在競爭激烈的公募基金市場脫穎而出。

談及七年來的發(fā)展，擁有20余年從業(yè)經(jīng)驗、曾為明星基金經(jīng)理的總經(jīng)理蘇彥祝直言，七年前創(chuàng)金合信基金成立之際，他就希望遵循資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展規(guī)律，打造一家擁有生命力的基金公司，從投資者利益出發(fā)，持續(xù)提供高品質(zhì)基金產(chǎn)品和服務(wù)，并將以這樣的初心，去面對激烈的市場競爭，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

七年時間

公募規(guī)模從零到超600億

七年前的8月1日，創(chuàng)金合信基金正式成立，從最開始公募基金“零”規(guī)模，到目前公募規(guī)模超過600億，實現(xiàn)了大跨越。

“從公募基金規(guī)模來看，目前與頭部基金公司相比差距較大，但增速還是比較快的?！碧K彥祝表示，創(chuàng)金合信基金自成立以來并不以追求規(guī)模為目標(biāo)，目前公募基金規(guī)模是產(chǎn)品精品化布局水到渠成的結(jié)果。

據(jù)蘇彥祝介紹，近兩三年在公募基金黃金發(fā)展期的大背景下，創(chuàng)金合信基金經(jīng)歷了比較快速的發(fā)展。他認(rèn)為創(chuàng)金合信基金背后驅(qū)動力來自于兩個方面，一是產(chǎn)品體系逐漸成熟，抵抗市場波動能力更強(qiáng)；二是一大批基金經(jīng)理成長、成熟起來，如權(quán)益基金經(jīng)理李游、曹春林、皮勁松、周志敏、陳建軍等，量化投資的董梁，“固收+”類的黃弢、尹海影，貨幣基金、短債基金的基金經(jīng)理王一兵、謝創(chuàng)、鄭振源等。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，創(chuàng)金合信基金管理公募基金69只，產(chǎn)品線覆蓋股票（A股、港股）、債券、指數(shù)、貨幣等資產(chǎn)類別，形成了短債主題基金、行業(yè)精選主題基金、主動量化基金和指數(shù)基金（被動指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)）等多個產(chǎn)品線，涵蓋高中低各類風(fēng)險等級產(chǎn)品。

蘇彥祝說，目前創(chuàng)金合信基金的蓬勃發(fā)展和設(shè)立之初的定位密不可分?！白非缶?、不急于超車、做好業(yè)績、尋找差異化商業(yè)模式”，是創(chuàng)金合信基金創(chuàng)立之初就定下的產(chǎn)品布局理念。

蘇彥祝曾多次表示：“創(chuàng)金合信基金堅持對產(chǎn)品的規(guī)模關(guān)注少一些，對產(chǎn)品為投資者帶來的回報關(guān)注多一些。創(chuàng)金合信基金發(fā)行新產(chǎn)品不盲目追求數(shù)量，而會考慮發(fā)行一些創(chuàng)新的精品。我們對每一只公募產(chǎn)品，要求‘定義清晰，質(zhì)量可控’，要求產(chǎn)品名稱清晰明確，且與實際投資領(lǐng)域、投資范圍一致，如產(chǎn)品定位大盤成長風(fēng)格，就不能買太多小盤股，同時，我們要求產(chǎn)品和基金經(jīng)理的能力圈是匹配的。”

談及未來產(chǎn)品布局，蘇彥祝認(rèn)為，每個市場都有其自身發(fā)展階段，當(dāng)前市場更多是結(jié)構(gòu)性機(jī)會。長期來看，隨著機(jī)構(gòu)投資者越來越多，量化產(chǎn)品也會迎來更大的發(fā)展空間，會是很好的工具化產(chǎn)品。此外，REITs產(chǎn)品業(yè)務(wù)空間巨大，創(chuàng)金合信基金去年成立REITs基金管理部，將積極布局這一藍(lán)海。

“運作基金產(chǎn)品就像釀酒，不是一兩年之功，剛出廠的茅臺酒就經(jīng)歷了5年釀造，要保證品質(zhì)，就要久久為功?！碧K彥祝說。

提倡和而不同的

多樣化動態(tài)價值投資理念

資產(chǎn)管理行業(yè)最核心的要素是人。作為后起之秀，創(chuàng)金合信基金的迅速崛起并不容易，一支優(yōu)秀的投研團(tuán)隊起到至關(guān)重要的作用。

據(jù)悉，目前創(chuàng)金合信基金已擁有一支經(jīng)驗豐富、風(fēng)格多樣的投研團(tuán)隊，覆蓋股票投資、量化與指數(shù)投資、固定收益投資、MOM/FOF投資各個領(lǐng)域。

“我們基金經(jīng)理隊伍已真正成長起來了。不少權(quán)益投資基金經(jīng)理，如李游、曹春林、皮勁松、周志敏、陳建軍等，都是在公司做了很長時間的研究員，從資深研究員成長為基金經(jīng)理，如今在基金經(jīng)理的崗位上也經(jīng)歷了磨煉和考驗，可以說，我們投研團(tuán)隊的‘底盤’是穩(wěn)固的。”蘇彥祝說。

事實上，在成為基金公司管理者之前，蘇彥祝自己走的也是從研究員到明星基金經(jīng)理的職業(yè)路徑。2000年，蘇彥祝從清華大學(xué)畢業(yè)，進(jìn)入南方基金工作。三年時間，從研究員做到基金經(jīng)理，蘇彥祝管理的基金規(guī)模最高時接近400億元，換到今天也是不折不扣的“頂流”基金經(jīng)理。

2010年，蘇彥祝離開南方基金，加盟第一創(chuàng)業(yè)證券，出任資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。2014年，第一創(chuàng)業(yè)證券作為大股東成立了創(chuàng)金合信基金，蘇彥祝出任總經(jīng)理。

正因為對投資擁有長期實戰(zhàn)經(jīng)驗和深刻認(rèn)識，蘇彥祝認(rèn)為，與單純“管錢”相比，管理的復(fù)雜程度更高，做股票糾錯很容易,但對人卻不能如此簡單。“管理工作靠機(jī)制、靠文化，如果提供了良好的土壤、合適的養(yǎng)分、適宜的環(huán)境，普通的種子都能長得不錯，好的種子就會長得更好?！?/p>

蘇彥祝管理團(tuán)隊有自己的思路，提倡“和而不同的多樣化動態(tài)價值投資理念”。

“我不愿意用一種投資理念統(tǒng)一全員，因為這樣會扼殺團(tuán)隊成員的悟性、天分和積極性。”他說，“因為我也是做投資出身，我做投資是有過去的烙印的，過去我比較強(qiáng)調(diào)價值投資、成長投資等，后來我提倡和而不同，因為基金經(jīng)理的成功方法不是只有一種，就好比爬山，要爬上山頂，可以有很多種路徑，可以從東邊爬，也可以從南邊爬——不論從哪個方向爬都行，只要可以到達(dá)山頂?！?/p>

對“多樣化動態(tài)價值投資”，蘇彥祝解釋，價值投資有很多內(nèi)涵，有人更看重賬面價值，有人看重未來成長價值，不同發(fā)展階段、不同理念下有不同的價值投資方法，但都可以納入廣義的價值投資。在創(chuàng)金合信基金，他希望價值投資是多樣化、動態(tài)發(fā)展的。

在多樣化價值投資的理念下，蘇彥祝強(qiáng)調(diào)深度的基本面研究，并在此基礎(chǔ)上倡導(dǎo)不同投資理念的基金經(jīng)理各取所需，發(fā)揮特長?！坝械幕鸾?jīng)理喜歡做成長的前期，有的喜歡做中期；有的喜歡做價值凸顯的品種，有的喜歡做低估值品種。不管什么風(fēng)格都可以，只要把自己最擅長的發(fā)揮出來就行?！?/p>

如今，創(chuàng)金合信基金已經(jīng)形成了超過90人的投研團(tuán)隊。在深度的基本面研究、多元化的動態(tài)價值投資和積極踐行責(zé)任投資的理念下，創(chuàng)金合信基金團(tuán)隊成員之間既保持了順暢的溝通，又保留自己獨立的觀點和判斷，互相貢獻(xiàn)智慧，互相借鑒學(xué)習(xí)，齊心協(xié)力打造一流投研平臺。

“創(chuàng)金合信基金去年以來引進(jìn)了多位基金經(jīng)理，未來還將不斷擴(kuò)充投研隊伍?！碧K彥祝說，目前的投研人才主要以內(nèi)部培養(yǎng)為主，外部引進(jìn)為輔?！皩σ恍┬屡d領(lǐng)域的人才，內(nèi)部無法培養(yǎng)產(chǎn)生或內(nèi)部培養(yǎng)周期過長又必須快速布局的，我們會積極從外部引進(jìn)；而內(nèi)部能夠培養(yǎng)的人才，我們提倡師徒傳幫帶，‘老師傅’帶新徒弟，不久，有些徒弟就會成為未來的骨干?！?/p>

“不是只有將軍縣才有將軍，只要有合適的土壤，哪里都可以出人才。”蘇彥祝對團(tuán)隊非常有信心。

成立之際就實現(xiàn)員工持股

倡導(dǎo)合伙精神與合伙文化

作為第一家成立時即實現(xiàn)員工持股的基金公司，創(chuàng)金合信基金在成立之初就備受業(yè)界關(guān)注。蘇彥祝表示，“創(chuàng)金合信基金實施股權(quán)激勵，是要倡導(dǎo)一種合伙精神與合伙文化，目的就是要讓優(yōu)秀的人才對公司產(chǎn)生歸屬感。靠股權(quán)激勵機(jī)制、合伙文化，形成好的土壤，營造好的氛圍，讓一粒粒種子發(fā)芽、長大?！?/p>

“經(jīng)濟(jì)存在周期，市場會有波動，公司收入有高有低，在相對困難的時候，團(tuán)隊的穩(wěn)定性就更加重要。我們提倡同舟共濟(jì)、榮辱與共的合伙文化，在困難時能擰成一股繩，這是激勵機(jī)制的核心所在?！碧K彥祝表示，因為大比例的員工持股，公司也會更加重視風(fēng)險控制，對重大風(fēng)險保持高度敏感。管理團(tuán)隊和骨干員工的穩(wěn)定和對風(fēng)險的控制，是創(chuàng)金合信基金穩(wěn)健經(jīng)營的基石。

在創(chuàng)金合信基金內(nèi)部有一個理念——“以客戶為中心，以奮斗者為本”。蘇彥祝說，“以客戶為中心”非常重要，這是解決公司戰(zhàn)略方向問題，屬于對外。公司業(yè)務(wù)發(fā)展的路徑選擇、產(chǎn)品布局都與客戶息息相關(guān)，很容易僅僅達(dá)到以投資為中心，但投資只是以客戶為中心的重要一環(huán)，不是全部。例如，以客戶為中心最主要是為了提升客戶的盈利體驗，若以投資為中心，數(shù)據(jù)已經(jīng)證明，過去一年不少基金翻倍，但大多數(shù)持有人掙得很少，甚至有虧錢的，在這種情況下，無法通過基金經(jīng)理獲得更高的投資業(yè)績來提升客戶的盈利體驗?！耙詩^斗者為本”則是解決公司內(nèi)部問題，如薪酬、激勵、考核、責(zé)任、職權(quán)是以奮斗者為本進(jìn)行分配、調(diào)節(jié)，以鼓勵更多的人去奮斗。

“其實這一理念就是從合伙文化而來，合伙首先強(qiáng)調(diào)合作，合作需要信任，在困難的時刻還需要奮斗，奮斗、信任、合作是我們的價值觀?！碧K彥祝特別提及在部門負(fù)責(zé)人和高管層面倡導(dǎo)“先團(tuán)隊之憂而憂，后團(tuán)隊之樂而樂”，例如，在公司困難之際，團(tuán)隊負(fù)責(zé)人愿意拿出自己的獎金給團(tuán)隊成員分，這樣的“跨期調(diào)節(jié)機(jī)制”在公司發(fā)展初期出現(xiàn)多次。

蘇彥祝說，如果沒有股權(quán)激勵機(jī)制、跨期調(diào)節(jié)機(jī)制，公司發(fā)展會非常困難。因為中小基金公司的待遇水平可能難以達(dá)到市場價或大基金公司水平，優(yōu)秀的人才非常容易被挖走。不過，他也直言股權(quán)激勵是必要條件，而并非充分條件。

聚焦基金行業(yè)痼疾

積極布局投顧業(yè)務(wù)、投教工程

一直以來，“基金賺錢、基民不賺錢”都是行業(yè)痼疾。針對這一問題，創(chuàng)金合信基金在行動，投資者教育和基金投顧業(yè)務(wù)雙管齊下。

“我們也在積極籌備基金投顧業(yè)務(wù)，這一業(yè)務(wù)非常重要，市場空間也很大，是解決基金行業(yè)痼疾的一個方向?！碧K彥祝表示，希望給客戶提供良好體驗感的投顧服務(wù)、財富管理服務(wù)和精品的公募基金；同時，對科技也非?？粗?，未來希望能夠繼續(xù)加強(qiáng)科技領(lǐng)域的投入，利用科技手段將服務(wù)更高效地傳遞給客戶，通過服務(wù)讓客戶擁有良好的體驗感和盈利獲得感。

蘇彥祝認(rèn)為，出現(xiàn)“基金賺錢、基民不賺錢”現(xiàn)象的核心原因，是面對市場波動，投資者往往本能地追漲殺跌。投資要想取得成功，就要適當(dāng)?shù)胤幢灸?。只有?dāng)投資者群體變得更加理性，市場的資源配置功能與糾錯功能才會更加充分地體現(xiàn)。因此，為客戶提供專業(yè)金融服務(wù)的基金投顧就非常重要?；鹜额櫟亩ㄎ辉谟跒槌钟腥诉M(jìn)行基金選擇和資產(chǎn)配置，同時可以起到“陪伴”作用?；鹜额櫴紫纫獣钥蛻舻挠行枨?，進(jìn)而幫助客戶在客觀評估風(fēng)險偏好的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)合理的資產(chǎn)配置。

“基金投顧要在‘以客戶為中心’這個層次發(fā)揮作用，而不是以基金銷售為中心。”蘇彥祝以醫(yī)生類比基金投顧，“海外的投顧業(yè)務(wù)很強(qiáng)大，而國內(nèi)才剛剛開始試點，此前沒有顧問環(huán)節(jié)，只有銷售環(huán)節(jié)，就好像我們只有‘醫(yī)藥銷售代表’，沒有‘醫(yī)生’。”

創(chuàng)金合信基金在2020年開始申請投顧資格試點，希望在提高投資者盈利水平和投資體驗方面做出努力。

此外，創(chuàng)金合信基金近期還推出了投資者教育品牌——合信島。蘇彥祝介紹，合信島是創(chuàng)金合信基金構(gòu)建的一個投資者知識學(xué)習(xí)和共享平臺，線上通過小程序、公眾號、視頻號、抖音號、微博號、嗶哩嗶哩號等全網(wǎng)各大平臺，為投資者提供投資知識學(xué)習(xí)和分享交流的場所，未來也會在線下舉行不定期的訓(xùn)練營和分享沙龍。

“公募行業(yè)跟別的行業(yè)不一樣，大多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的品質(zhì)是生產(chǎn)方在出廠前就能確定下來，看說明書就能使用。但基金產(chǎn)品天生是波動的，因此投資者心態(tài)就非常關(guān)鍵，真正能做到不追漲殺跌，就可以較大幅度地改善盈利水平?！碧K彥祝認(rèn)為，為了提升客戶的盈利水平，需要投資者、銷售渠道、基金公司共同努力，從投資者教育、投資者服務(wù)和投資者陪伴上多下功夫。

“做投資者教育會逐步改善客戶的盈利體驗，因為一個人賺不到他認(rèn)知以外的錢，我們希望將優(yōu)質(zhì)的投資知識傳遞給投資者，幫助廣大投資者提升投資認(rèn)知，倡導(dǎo)理性投資，應(yīng)對投資市場中形形色色的挑戰(zhàn)?！碧K彥祝說。

蘇彥祝指出，科技是提升公司專業(yè)能力、提高客戶服務(wù)水平的重要支撐。創(chuàng)金合信基金近幾年持續(xù)加大系統(tǒng)升級改造投入，且IT人員配備充足，“未來，把我們的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和產(chǎn)品提供給客戶，一定要借助科技的力量，通過移動互聯(lián)網(wǎng)是最為快捷便利的。今后，我們在科技領(lǐng)域的布局仍會加大?！?/p>

基金行業(yè)迎來大發(fā)展

中小基金公司迎來新空間

“過去兩年公募基金行業(yè)的大發(fā)展只是預(yù)演，未來公募行業(yè)仍將是一個非常好的賽道，在未來十年全球金融市場中擁有巨大市場空間?！闭劶靶袠I(yè)格局，蘇彥祝直言目前對中小型基金公司來說更容易出現(xiàn)新機(jī)遇。

蘇彥祝表示，基金行業(yè)發(fā)展和資本市場密切相關(guān)，自2019年以來中國資本市場發(fā)生根本性變化，一方面，國家對資本市場定位提升到戰(zhàn)略層面；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段?！拔覀儗Y本市場長期健康發(fā)展充滿信心，對大資管行業(yè)也是信心較強(qiáng)，因此創(chuàng)金合信基金會不斷加大力量布局。”

蘇彥祝表示，在“房住不炒”大政策之下，居民儲蓄確實在往資本市場“流動”配置的過程之中，而公募基金是大資管行業(yè)中最規(guī)范、最透明的主體，尤其是在主動權(quán)益等方面擁有明顯優(yōu)勢。他特別提及互聯(lián)網(wǎng)對大資管的生態(tài)改造將起到一個關(guān)鍵的催化劑作用，而基金行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)大趨勢是最為匹配的，因此，基金行業(yè)將迎來不錯的發(fā)展前景。

蘇彥祝認(rèn)為，近幾年互聯(lián)網(wǎng)平臺為代表的第三方快速崛起，給財富管理領(lǐng)域帶來了新生力量，也讓傳統(tǒng)銀行渠道主動尋求自我革命——打造開放式平臺，這個重大的變化給基金行業(yè)也帶來一大利好。

在蘇彥?？磥恚?dāng)前各大渠道開始更加重視保有量數(shù)據(jù)，必然讓市場將目光集中于客戶服務(wù)之上，這將形成良性循環(huán)。關(guān)于客戶服務(wù)，僅僅靠渠道的力量是不足的，需要引入基金公司才能真正做好客戶服務(wù)，可以看到越來越多的銀行正采取開放式平臺，引入基金公司的服務(wù)，這給中小型基金公司發(fā)展帶來機(jī)遇。

“未來各大渠道更開放，而中小型基金公司若能在這一過程中做好客戶服務(wù)，存在彎道超車可能?！碧K彥祝說。

面對如此行業(yè)大格局，蘇彥祝直言，創(chuàng)金合信基金戰(zhàn)略大方向沒有發(fā)生太大變化，一方面，繼續(xù)加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)客戶的綜合資產(chǎn)管理服務(wù)和精品公募基金的供給；另一方面，針對普通投資者，會依托渠道生態(tài)平臺來提供較好體驗感的投顧服務(wù)和財富管理服務(wù)，并持續(xù)提供高品質(zhì)基金產(chǎn)品，去面對激烈的市場競爭，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。