來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)
近期又有量化私募躋身百億軍團(tuán)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越“卷”。受訪私募表示，國(guó)內(nèi)量化投資在短時(shí)間內(nèi)走過(guò)了海外十多年的發(fā)展歷程，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，更考驗(yàn)各機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。各家機(jī)構(gòu)將更加專注業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。
【資料圖】
量化私募發(fā)展空間巨大
中基協(xié)備案數(shù)據(jù)顯示，10月份，量化私募艾方資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到百億。對(duì)此，金斧子投研中心表示，今年以來(lái)，一些量化私募在市場(chǎng)弱勢(shì)行情中表現(xiàn)出了更強(qiáng)的抗周期能力，規(guī)模逆市沖上百億。
百億量化機(jī)構(gòu)世紀(jì)前沿私募表示，目前國(guó)內(nèi)量化投資規(guī)模近1萬(wàn)億元，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)規(guī)范化、模塊化、精細(xì)化運(yùn)作成為常態(tài)。各家管理人也呈現(xiàn)單策略切入、多策略發(fā)展的發(fā)展趨勢(shì)，高頻管理人擴(kuò)容研究中低頻因子，CTA管理人擴(kuò)充股票策略線，股票管理人也開(kāi)始多資產(chǎn)、多策略配置。多策略分散配置，以低相關(guān)策略降低組合波動(dòng)，有利于提升投資體驗(yàn)，抵御市場(chǎng)波動(dòng)。
金斧子投研中心表示，無(wú)論是交易規(guī)則，還是市場(chǎng)的有效性等方面，A股均有肥沃的Alpha土壤。隨著投資者更加成熟，量化指數(shù)增強(qiáng)類策略會(huì)得到更多投資者的青睞。
因諾資產(chǎn)創(chuàng)始人徐書楠表示，我國(guó)量化投資過(guò)去三年有了長(zhǎng)足發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模也大幅提升，但與成熟市場(chǎng)相比，占比仍然較低，還有很大的發(fā)展空間，未來(lái)5~10年仍是量化投資發(fā)展的黃金期。
格上財(cái)富金樟投資研究員關(guān)曉敏表示，私募機(jī)構(gòu)的立身之本是策略優(yōu)勢(shì)，若能在投資策略方面持續(xù)迭代深耕，量化私募非常有發(fā)展前景。
不過(guò)，私募排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩表示，晉升百億私募俱樂(lè)部并非“終生榮譽(yù)”。資金會(huì)向能夠持續(xù)創(chuàng)造超額收益的管理人傾斜，即便是百億私募，如果策略無(wú)法持續(xù)迭代，規(guī)模也可能下降。前幾年，量化機(jī)構(gòu)以指數(shù)增強(qiáng)概念讓先嘗試的投資人體驗(yàn)了前期紅利，接下來(lái)，量化私募需要以絕對(duì)收益而非相對(duì)收益來(lái)衡量。
金斧子投研中心表示，隨著近幾年的發(fā)展，量化行業(yè)格局基本穩(wěn)定。由于存在管理規(guī)模、業(yè)績(jī)、波動(dòng)率的“不可能三角”，量化機(jī)構(gòu)對(duì)于規(guī)模擴(kuò)張也更加克制。
競(jìng)爭(zhēng)加劇考驗(yàn)量化機(jī)構(gòu)硬實(shí)力
近幾年，國(guó)內(nèi)量化私募大發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈。多家受訪私募表示，量化投資競(jìng)爭(zhēng)加劇，更考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。各家機(jī)構(gòu)將更加專注業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。
世紀(jì)前沿私募表示，國(guó)內(nèi)量化投資在短時(shí)間內(nèi)走過(guò)了海外十多年的發(fā)展歷程。市場(chǎng)變化劇烈，過(guò)去一段時(shí)間強(qiáng)勢(shì)的策略很快被學(xué)習(xí)復(fù)制，然后因?yàn)橐桓C蜂涌入而導(dǎo)致短時(shí)間的超容量，呈現(xiàn)出明顯的周期性。
蒙璽投資表示，量化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，更考驗(yàn)量化機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，競(jìng)爭(zhēng)格局也有可能重塑。蝶威資產(chǎn)也表示，量化行業(yè)“內(nèi)卷”嚴(yán)重，策略同質(zhì)化明顯，所以，必須不斷尋找新的市場(chǎng)和新的盈利邏輯。匯鴻匯升投資認(rèn)為，未來(lái)超額收益將逐步下降。
私募表示，未來(lái)要更加注重提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造各個(gè)環(huán)節(jié)的硬實(shí)力，走高質(zhì)量發(fā)展之路。
頭部量化私募明汯投資表示，將圍繞兩大方向發(fā)力，以持續(xù)發(fā)揮量化投資自身比較優(yōu)勢(shì)，一是結(jié)合自身對(duì)市場(chǎng)的理解，向“全周期、多策略、多品種”持續(xù)發(fā)力；二是持續(xù)對(duì)智力和算力高投入，保持業(yè)內(nèi)頂級(jí)配置。
世紀(jì)前沿私募認(rèn)為，量化行業(yè)未來(lái)比拼主要有三方面：一是長(zhǎng)久持續(xù)的研究能力，在每個(gè)方向都要做得足夠深；二是組合層面的市場(chǎng)理解和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，要有多樣化的收益來(lái)源，并在組合層面充分考慮因子周期性回撤的應(yīng)對(duì)；三是實(shí)盤中實(shí)現(xiàn)紙面收益的能力，也就是交易執(zhí)行能力。
世紀(jì)前沿私募表示，量化投資從單打獨(dú)斗模式快速迭代為團(tuán)隊(duì)競(jìng)爭(zhēng)模式。在這種環(huán)境下，公司發(fā)展中各個(gè)環(huán)節(jié)的軟、硬實(shí)力都非常重要。量化機(jī)構(gòu)在基本面研究、數(shù)據(jù)挖掘等方面持續(xù)迭代的潛力巨大，各機(jī)構(gòu)會(huì)更注重整體業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性，行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。
蝶威資產(chǎn)表示，將繼續(xù)探索人工智能和投資實(shí)踐的有機(jī)結(jié)合，多角度創(chuàng)新和應(yīng)用各領(lǐng)域最前沿的技術(shù)和方法，力求在不同周期、不同市場(chǎng)環(huán)境下為投資者帶來(lái)穩(wěn)定的超額收益。
蒙璽投資認(rèn)為，未來(lái)量化機(jī)構(gòu)在精細(xì)化運(yùn)營(yíng)方面要求會(huì)更高，市場(chǎng)將獎(jiǎng)勵(lì)在技術(shù)和人才儲(chǔ)備方面有優(yōu)勢(shì)的公司。資金面將從以前注重收益逐步轉(zhuǎn)向兼顧收益的穩(wěn)健和可持續(xù)性。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將體現(xiàn)在多維度，不僅僅局限于業(yè)績(jī)的比拼，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶服務(wù)、品牌等都會(huì)影響客戶的選擇。
匯鴻匯升投資表示，量化投資未來(lái)會(huì)有幾大趨勢(shì)，第一，散戶交易占比會(huì)逐漸降低，超額收益逐漸下降；第二，量化混合多策略和FOF組合投資更加流行；第三，基本面量化的占比不斷提升；第四，需要不斷迭代與優(yōu)化策略，才能持續(xù)適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境。