來源：券商中國
FOF三季報收官，“基金買手”們的選擇也就此曝光。
三季度，F(xiàn)OF的總體規(guī)模略有下滑，受權(quán)益市場波動的影響，只有債券FOF錄得了正收益。持倉方面，按被FOF持倉的市值來看，蕭楠、王元春在管的易方達(dá)瑞恒奪得魁首；按被FOF持倉的數(shù)量來說，周雪軍在管的海富通改革驅(qū)動仍保持領(lǐng)先。
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值得注意的是，三季度內(nèi)，部分特點鮮明的權(quán)益基金進(jìn)入了FOF基金經(jīng)理的視線，較為典型的是易方達(dá)的何崇愷在管的兩只基金。此外，林英睿、姜誠、綦縛鵬等知名基金經(jīng)理的基金也被加倉不少。與此同時，另一些知名基金經(jīng)理的在管基金被減倉，這些基金曾在今年二季度受到FOF的重點關(guān)注。
總規(guī)模下降，僅債券FOF錄得正收益
方正證券金融工程研究團隊發(fā)布的研報顯示，截至2022年三季度末，全市場公募FOF數(shù)量347只，公募FOF規(guī)模2035億元，總規(guī)模相較于二季度末下降 187.6億元。該團隊認(rèn)為，偏債FOF、偏股FOF規(guī)模下降是拖累FOF整體規(guī)模下降的主要分項。
與此同時，F(xiàn)OF行業(yè)依舊維持高集中度的格局。7家FOF管理人的公募FOF規(guī)模破百億，其中，規(guī)模最大的兩家管理人分別為交銀施羅德和興證全球，前十大公募FOF管理人的市占率達(dá)到了67.10%。
就業(yè)績而言，三季度期間，受權(quán)益市場波動的影響，多個品類的FOF錄得了負(fù)收益。三季度僅債券FOF的收益為正。具體來看，股票FOF、偏股FOF、目標(biāo)日期FOF、平衡 FOF、偏債FOF、債券FOF三季度的表現(xiàn)分別為-13.30%、-9.85%、-7.06%、 -5.55%、-2.44%、0.31%。
面對權(quán)益市場的波動，基金經(jīng)理也對FOF的倉位進(jìn)行了積極調(diào)整。三季度，全市場 FOF基金的權(quán)益?zhèn)}位為29.08%，債券配置倉位為70.92%，和二季度相比，權(quán)益?zhèn)}位下降了2.44%，債券配置倉位則有所上升。
分類來看，不同類型FOF的權(quán)益?zhèn)}位三季度都有所下降。其中，偏股 FOF的權(quán)益?zhèn)}位最高，為76.6%；除此以外，平衡FOF、目標(biāo)日期FOF、偏債FOF的權(quán)益?zhèn)}位分別為 26.5%、43.0%、8.4%，平衡FOF、偏債FOF、偏股FOF、目標(biāo)日期FOF的權(quán)益?zhèn)}位相較上一期分別下降了0.6%、2.1%、2.2%、10.8%。
“基金買手”青睞蕭楠、周雪軍
三季度，F(xiàn)OF對權(quán)益基金的持倉頗有看點。
按持倉市值來看，易方達(dá)基金無疑是最大贏家。蕭楠、王元春在管的易方達(dá)瑞恒、楊宗昌在管的易方達(dá)供給改革、楊嘉文在管的易方達(dá)科瑞分別位列FOF重倉市值前三名，分別被持有6.74億元、6.42億元、5億元。
蕭楠和王元春在季報中表示，他們適當(dāng)降低了后周期品種的配置，將部分倉位繼續(xù)向上游轉(zhuǎn)移，增持了造船、海運等長期供給缺口較大的品種，一方面希望用供給不足對沖需求不足，一方面也期待國內(nèi)外經(jīng)濟都能以較小的代價熬過這輪下行周期，在重新進(jìn)入擴張周期后，這些品種能有較好的業(yè)績彈性。
此外，何崇愷在管的易方達(dá)積極成長、祁禾在管的易方達(dá)高端制造等也被FOF持有不小的倉位。不僅如此，多位知名基金經(jīng)理在管的產(chǎn)品，例如周雪軍在管的海富通改革驅(qū)動、曹名長、藍(lán)小康、沈悅在管的中歐價值發(fā)現(xiàn)A、周蔚文在管的中歐新趨勢A、林英睿在管的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先A等，也受到了FOF資金的青睞。
按被持倉的數(shù)量來說，周雪軍在管的海富通改革驅(qū)動蟬聯(lián)第一，被23只FOF持有。此外，孫彬在管的富國價值優(yōu)勢、楊宗昌在管的易方達(dá)供給改革、姜誠在管的中泰星元價值優(yōu)選、林樂峰在管的南方轉(zhuǎn)型增長A等也頗受認(rèn)可，被較多FOF持有。
就方正證券金融工程研究團隊的統(tǒng)計結(jié)果來看，如果只看外部FOF的選擇，三季度被持有最多的是姜誠在管的中泰星元價值優(yōu)選、周雪軍在管的海富通改革驅(qū)動、林英睿在管的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先 A和孫彬在管的富國價值優(yōu)勢等基金。外部FOF由于不涉及購買自家產(chǎn)品的問題，可以更客觀地反映出專業(yè)的“基金買手”即FOF基金經(jīng)理們對同業(yè)產(chǎn)品的看法，因此具備較高的參考價值。
明星重倉基金“換血”不少
除了持倉市值和被持倉數(shù)量，F(xiàn)OF增減倉也直接地反映了“基金買手”們?nèi)径鹊呐袛唷?/p>
按持倉市值來看，季度內(nèi)，何崇愷在管的易方達(dá)國防軍工A被加倉最多，共被加倉了3.72億元；何崇愷在管的易方達(dá)積極成長也受到了FOF的重視，被加倉了2.76億元；此外，劉昇在管的匯添富盈鑫靈活配置A被FOF加倉2.08億元。
何崇愷在易方達(dá)國防軍工的三季報中表示，隨著軍工板塊內(nèi)個股業(yè)績逐步披露，其業(yè)績的穩(wěn)定性和持續(xù)性再次得到證明，國防軍工板塊在當(dāng)前市場環(huán)境下仍具備較強的超額收益。板塊內(nèi)部，他看好軍用電子、發(fā)動機、導(dǎo)彈、信息化、先進(jìn)材料、先進(jìn)武器平臺等成長性較強的賽道。
而對于易方達(dá)積極成長，何崇愷在三季度采取了比較積極的投資策略，在保持較高股票倉位的情況下積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。他的配置思路主要圍繞兩個方向，一是以國防軍工為代表的需求端穩(wěn)定、快速增長的方向；二是以新能源車、半導(dǎo)體、汽車電子等為代表的滲透率低、國產(chǎn)化迫切的方向。他對未來保持樂觀態(tài)度，堅定看好中國高端制造業(yè)與科技板塊，基金持倉也將持續(xù)聚焦在此領(lǐng)域。
季度內(nèi)，也有部分基金被FOF進(jìn)行了減倉操作。例如，祁禾在管的易方達(dá)環(huán)保主題就被減倉4.33億元，劉健維在管的易方達(dá)科融被減倉3.41億元，鄭磊在管的匯添富醫(yī)藥保健A被減倉3.19億元，陸彬在管的匯豐晉信動態(tài)策略A被減倉2.88億元。
按被持有數(shù)量來說，如果統(tǒng)計外部FOF的基金選擇，那么，在季度期內(nèi)，被外部FOF增持?jǐn)?shù)量較多的是林英睿在管的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先A、姜誠在管的中泰玉衡價值優(yōu)選A、楊宗昌在管的易方達(dá)供給改革、董辰在管的華泰柏瑞富利A和綦縛鵬在管的國投瑞銀瑞利A.上述幾只基金分別被12 只、10 只、9 只、8 只和7 只FOF增持。
值得注意的是，三季度被外部FOF減持的基金中，也有一些知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品。例如，馮明遠(yuǎn)在管的信澳新能源被10只FOF減持，袁維德在管的中歐價值智選回報 A被6只基金減持，丘棟榮在管的中庚價值領(lǐng)航被5只基金減持。