來(lái)源：廣發(fā)基金
大家期盼已久的基金三季報(bào)終于基本披露完成啦！
公募基金就是有這點(diǎn)好處，信息透明，會(huì)定期披露基金運(yùn)作的相關(guān)信息，包括基金的股票倉(cāng)位、重倉(cāng)的行業(yè)和個(gè)股、基金經(jīng)理過(guò)去的操作思路等等。
(資料圖片僅供參考)
所以，用好三季報(bào)，我們能挖掘到很多有用的信息。
今天，我們就來(lái)一起看看！
公募基金的類(lèi)型何其多，大家最為關(guān)注還是主要投資股票的基金(即主動(dòng)權(quán)益型基金)。
主動(dòng)權(quán)益型基金又分為普通股票型、偏股混合型和靈活配置型，所以我們以這三種類(lèi)型的基金作為統(tǒng)計(jì)對(duì)象。
由于成立時(shí)間不滿(mǎn)2個(gè)月的新基金可以不披露季報(bào)，所以市場(chǎng)上有披露季報(bào)的主動(dòng)權(quán)益基金有超過(guò)6000只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)，數(shù)量可謂龐大。
在打算吭哧吭哧來(lái)統(tǒng)計(jì)的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)券商已經(jīng)快人一步，做好了分析。
那就直接“借花獻(xiàn)佛”，跟大家分享基長(zhǎng)認(rèn)為值得我們關(guān)注的統(tǒng)計(jì)結(jié)果吧~
-01-
股票倉(cāng)位
首先是大家比較關(guān)注的股票倉(cāng)位情況，相信大家都比較好奇，三季度基金是加倉(cāng)還是減倉(cāng)？
答案是，減倉(cāng)。
三大類(lèi)型權(quán)益基金的減倉(cāng)幅度分別為：
普通股票型：-1.25%
偏股混合型：-1.76%
靈活配置型：-1.95%
靈活配置型下降幅度是最大的，可能也跟產(chǎn)品類(lèi)型有關(guān)。
根據(jù)合同要求，普通股票型基金的倉(cāng)位不能低于80%，所以即使基金經(jīng)理有心想要降倉(cāng)位，可下降的空間也不大。
而靈活配置型基金在股票倉(cāng)位限制上就寬松很多，基金經(jīng)理可操作的空間大。
不過(guò)，雖然主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位下降了，但整體倉(cāng)位還是挺高的，不像2015年三季度和2018年底下降到了一個(gè)很低的水平。
-02-
市值風(fēng)格
再來(lái)看市值偏好情況。
從圖表可以很直觀(guān)地看到，公募基金三季度配置超大盤(pán)的比例有一個(gè)明顯的下跌，從42.40%降至36.78%，降幅為5.62%。
與此對(duì)應(yīng)的是小盤(pán)風(fēng)格的配置比例大幅提升，從17.98%提高至21.74%，增幅達(dá)到3.76%。
對(duì)中盤(pán)風(fēng)格的個(gè)股配置偏好也略有提升，相較上一個(gè)季度提高了2.06%。
而對(duì)大盤(pán)風(fēng)格的配置比例則沒(méi)有太大變動(dòng)。
總的來(lái)說(shuō)，3季度主動(dòng)權(quán)益基金的風(fēng)格偏好從大市值部分轉(zhuǎn)移到了中小市值上。
說(shuō)明
超大盤(pán)：中證100指數(shù)成分股
大盤(pán)：滬深300成分股中不在中證100中的部分
中盤(pán)：中證500成分股
小盤(pán)：滬深300、中證500以外的股票
-03-
行業(yè)個(gè)股
接著來(lái)看行業(yè)跟個(gè)股配置的變動(dòng)情況。
需要說(shuō)明一點(diǎn)，即使基金經(jīng)理沒(méi)有調(diào)倉(cāng)，行業(yè)/個(gè)股本身的漲跌幅也會(huì)影響配置比例的變動(dòng)。
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如有一只基金在2季度末的規(guī)模是2億，投資A/B行業(yè)的比例各是50%，即1億元。
在三季度內(nèi)，基金份額沒(méi)有變動(dòng)、基金經(jīng)理也沒(méi)有調(diào)倉(cāng)，A行業(yè)漲了100%，B行業(yè)跌了50%。
那么基金規(guī)模變成了1億*(1+100%)+1億*(1-50%)=2.5億。
其中，A行業(yè)占比為1億*(1+100%)/2.5億=80%；B行業(yè)占比為1億*(1-50%)/2.5億=20%。
如果我們光看配置比例的變動(dòng)，會(huì)誤以為基金經(jīng)理進(jìn)行了大調(diào)倉(cāng)，增配了A行業(yè)，減配了B行業(yè)。
所以，在分析行業(yè)配置比例變動(dòng)的時(shí)候，想要知道基金經(jīng)理真實(shí)的配置行業(yè)變動(dòng)情況，就需要去掉行業(yè)漲跌幅本身的影響。
華安證券的分析結(jié)果顯示，在剔除漲跌幅影響后，基金經(jīng)理主動(dòng)加倉(cāng)排名前三的行業(yè)分別為國(guó)防軍工(+0.55%)、交通運(yùn)輸(+0.54%)和房地產(chǎn)(+0.54%)。
主動(dòng)減倉(cāng)排名前三的行業(yè)分別為基礎(chǔ)化工(-0.75%)、醫(yī)藥(-0.62%)和有色金屬(-0.53%)。
經(jīng)過(guò)三季度的調(diào)倉(cāng)之后，與2010年以來(lái)行業(yè)配置比例相比，三季度配置比例處于歷史相對(duì)高位的行業(yè)有電力設(shè)備及新能源、食品飲料、電子、基礎(chǔ)化工和有色金屬，其中國(guó)防軍工的持倉(cāng)比例創(chuàng)歷史新高。
而配置比例處于歷史相對(duì)低位的行業(yè)有醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、銀行、房地產(chǎn)。
而經(jīng)過(guò)了這一輪調(diào)整，公募基金前5大重倉(cāng)行業(yè)分別為電力設(shè)備新能源(16.29%)、食品飲料(15.72%)、醫(yī)藥(10.31%)、電子(9.68%)和基礎(chǔ)化工(5.96%)。
通過(guò)對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金三季報(bào)的分析，我們可以得到以下結(jié)論：
公募基金整體權(quán)益?zhèn)}位有所降低
市值風(fēng)格偏好略有從大市值向中小市值轉(zhuǎn)移
基金經(jīng)理主動(dòng)加倉(cāng)行業(yè)前三名是國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)，主動(dòng)減倉(cāng)行業(yè)前三名為基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥和有色金屬
國(guó)防軍工在公募基金中的配置比例創(chuàng)2010年以來(lái)新高
最后，需要重點(diǎn)提醒的是，以上的結(jié)論是基于三季報(bào)數(shù)據(jù)(日期截至9月30日)得出來(lái)的，而不是當(dāng)下的情況。
所以?xún)H作為參考，大家千萬(wàn)不要照搬哦~