近幾年，我國公募基金延續(xù)了快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模達(dá)26.34萬億元，基金數(shù)量達(dá)到9491只，公募基金規(guī)模和數(shù)量創(chuàng)歷史新高。而銀華基金近日發(fā)布的《個(gè)人基金投資者投資行為白皮書（2021）》（以下簡(jiǎn)稱“白皮書”）顯示，個(gè)人基金投資者“追漲殺跌”“持有期短”“頻繁交易”等非理性投資行為依然顯著存在。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在公募基金規(guī)模和基金投資者群體快速擴(kuò)張的背景下，基金投資者群體的行為研究有利于幫助投資者回歸理性，樹立正確的投資理念，有利于優(yōu)化投資行為，提升投資者的盈利體驗(yàn)。
據(jù)悉，本次調(diào)研通過問卷調(diào)查和實(shí)證數(shù)據(jù)分析的方式對(duì)投資者的真實(shí)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，闡釋個(gè)人基金投資者的投資行為與客觀市場(chǎng)表現(xiàn)之間可能存在的相關(guān)關(guān)系，主要包括投資者性格、投資行為、投資表現(xiàn)、投資結(jié)果的評(píng)價(jià)與反饋四部分內(nèi)容。白皮書顯示，個(gè)人基金投資者具有以下特點(diǎn)：一是愿意為實(shí)現(xiàn)具體的投資目標(biāo)而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)感到擔(dān)憂；二是個(gè)人基金投資者和基金管理者之間，存在著一定程度的信任危機(jī)；三是年輕一代的投資者重視對(duì)個(gè)人獨(dú)特性的追求；四是投資者不會(huì)輕易予以投資顧問信任，也不會(huì)輕易改變對(duì)一只基金的喜愛或者厭惡的態(tài)度。
最值得關(guān)注的是，白皮書的結(jié)論印證了個(gè)人基金投資者常見的兩個(gè)誤區(qū)，即“追漲殺跌”和“持有期短”。研究顯示，個(gè)人投資者的主動(dòng)交易活躍度與市場(chǎng)短期歷史表現(xiàn)的相關(guān)性更強(qiáng)，存在“追漲殺跌”的短期沖動(dòng)，且“殺跌”行為更為突出。對(duì)于此類現(xiàn)象，銀華基金認(rèn)為，短期的市場(chǎng)表現(xiàn)更容易被回憶，也容易被投資者用來預(yù)測(cè)未來的市場(chǎng)走勢(shì)，同時(shí)短期的單邊走勢(shì)會(huì)造成投資者過度樂觀或過度悲觀，從而進(jìn)一步加劇情緒對(duì)投資決策的影響。
在投資周期上，白皮書則顯示，大多數(shù)個(gè)人投資者的投資周期非常短。對(duì)比各類型的場(chǎng)外基金，個(gè)人投資者投資債券型基金的周期最短。具體來看，基于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，個(gè)人投資者在投資高權(quán)益?zhèn)}位基金時(shí)，有56.87%的投資周期不超過半年，14.9%的投資周期不超過一周；在投資債券型基金上，有66.15%的投資周期不超過半年，51.4%的投資周期不超過一周。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加強(qiáng)投資者教育是破解“基金賺錢基民不賺錢”難題，打破基金投資者非理性投資行為習(xí)慣的關(guān)鍵。公募基金公司不僅要追求將產(chǎn)品收益做得更好，也應(yīng)在提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、傳播正確投資觀念上強(qiáng)化自身擔(dān)當(dāng)?！白窛q殺跌跟市場(chǎng)情緒相關(guān)，也與人性相關(guān)。這是當(dāng)下以及未來一段時(shí)間里投資者溝通和教育的核心重點(diǎn)?！奔螌?shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷表示，公募基金應(yīng)開展精細(xì)化投教與陪伴，盡可能圍繞這些痛點(diǎn)發(fā)力。
經(jīng)雷表示，投資者陪伴與教育可從兩個(gè)維度著手：一是幫助投資者建立對(duì)市場(chǎng)和投資的系統(tǒng)性認(rèn)知，這屬于“地下管廊”式的基礎(chǔ)工程。二是通過陪伴來減少市場(chǎng)情緒對(duì)投資者財(cái)富管理目標(biāo)的干擾，不斷探索投教新方式，以更接近投資者的互聯(lián)網(wǎng)使用習(xí)慣?！巴顿Y者來自不同渠道，資金屬性也多樣。因?yàn)殡y以連通所有機(jī)構(gòu)與平臺(tái)，獲取所有數(shù)據(jù)，所以無法對(duì)客戶畫像刻畫全面。對(duì)于同樣的產(chǎn)品，銀行渠道客戶屬性與互聯(lián)網(wǎng)渠道客戶屬性有很大差異。因此，公募基金開展投教和日常陪伴，還需要充分考慮不同渠道和平臺(tái)之間投資者的行為習(xí)慣與約束條件的差異性，使得投教內(nèi)容更有針對(duì)性?！苯?jīng)雷補(bǔ)充道。