本日A股市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整。其中，上證指數(shù)下跌5.13%，滬深300指數(shù)下跌4.94%，中小100指數(shù)下跌6.12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌5.56%。行業(yè)方面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)全部下跌。

近期導(dǎo)致A股市場(chǎng)下跌的因素主要有：

一是國(guó)內(nèi)疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)走弱，政策放松力度不及預(yù)期，供應(yīng)鏈?zhǔn)軗p，導(dǎo)致部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難。

二是中美貨幣政策方向相反，導(dǎo)致中美利差收窄，市場(chǎng)擔(dān)憂資本外流，人民幣定價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格下跌。此外還有一些技術(shù)性因素。

但是站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為市場(chǎng)未來(lái)下跌空間相對(duì)有限，未來(lái)會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。因?yàn)?

疫情方面，吉林省已經(jīng)實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零，各項(xiàng)生產(chǎn)活動(dòng)逐漸恢復(fù)正常。上海每日新增人數(shù)已經(jīng)在4月13日后逐漸減少，目前正在嚴(yán)格封控，推進(jìn)實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零的“攻堅(jiān)戰(zhàn)”。預(yù)期4月底5月初能實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零，隨后物流將恢復(fù)，企業(yè)將全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，投資和消費(fèi)將會(huì)好轉(zhuǎn)。其他城市因?yàn)榧皶r(shí)采取措施，可以有效遏制疫情蔓延。

中美利差方面，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，央行有各種政策工具可以遏制資本外流，維持人民幣資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定。

長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技崛起的方向是非常明確的，當(dāng)前的下跌只是偉大歷史進(jìn)程中的小插曲。從估值看，目前新能源、新能源汽車、汽車、機(jī)械、軍工、醫(yī)藥、食品飲料等諸多行業(yè)估值已經(jīng)回到較低水平，有的甚至回到2018年底的水平，具備投資價(jià)值。因此，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，無(wú)需過(guò)度悲觀。