日前，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《深入推進公募REITs試點進一步促進投融資良性循環(huán)》一文，文章透露，證監(jiān)會“正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募規(guī)則”、“抓緊推動保障性租賃住房公募REITs試點項目落地”。

推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs健康發(fā)展，是“十四五”規(guī)劃作出的一項重要部署，對于有效盤活存量資產(chǎn)、創(chuàng)新投融資機制、拓寬權(quán)益融資渠道、增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力等具有十分重要的意義。

REITs即不動產(chǎn)投資信托基金，是通過證券化方式將不動產(chǎn)資產(chǎn)或權(quán)益轉(zhuǎn)化為流動性較強的標準化金融產(chǎn)品，在證券交易所公開交易。自2021年6月首批產(chǎn)品面世以來，公募REITs持續(xù)受到市場關(guān)注，目前已有11只公募REITs產(chǎn)品上市，投資者參與積極，市場運行平穩(wěn)，流動性和價格發(fā)現(xiàn)機制總體較好，引導(dǎo)資源合理配置的作用正逐步發(fā)揮，為市場發(fā)展積累了實踐經(jīng)驗。

然而相對于國際資本市場60多年發(fā)展歷史，公募REITs在國內(nèi)資本市場仍需逐步完善，補齊短板。此次證監(jiān)會提到的制定擴募規(guī)則和推進保障性租賃住房REITs試點正是完善市場基礎(chǔ)制度、拓寬項目供給的重要一環(huán)，對于推動市場高質(zhì)量發(fā)展具有積極作用。

一方面，REITs擴募規(guī)則的推出，將有利于已上市優(yōu)質(zhì)運營主體依托市場機制增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，促進并購活動，更好形成投融資良性循環(huán)。

擴募規(guī)則可以讓存量REITs擴募吸收更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，分散投資單一基礎(chǔ)設(shè)施項目帶來的風(fēng)險，還可以提升市場關(guān)注度，推動市場規(guī)模增長，為更多長期資金入市創(chuàng)造條件。

另一方面，推進保障性租賃住房REITs項目試點，有利于拓寬保障性租賃住房建設(shè)資金來源，更好吸引社會資本參與。既可以為公募REITs提供更多潛在底層資產(chǎn)，增加投資者的選擇；又可以拓寬保障性租賃住房的權(quán)益融資渠道，緩解地方政府債務(wù)壓力；還可以利用公募REITs需要公開披露資產(chǎn)運營情況的屬性，倒逼資產(chǎn)運營機構(gòu)提升自身運營水平和服務(wù)質(zhì)量。

此次證監(jiān)會相關(guān)信息的披露無疑給公募REITs市場發(fā)展注入了一針強心劑。但要看到，一個新市場健康茁壯成長必然需要監(jiān)管部門持續(xù)、有效的政策引導(dǎo)，不斷在制度建設(shè)上給予完善。

下一步，監(jiān)管部門應(yīng)進一步總結(jié)試點經(jīng)驗，加強頂層設(shè)計，盡快在審核注冊、發(fā)行承銷等方面完善和形成符合我國實際REITs發(fā)展需要的基礎(chǔ)制度和配套規(guī)則。同時，要根據(jù)公募REITs的產(chǎn)品特點，完善相關(guān)運營管理機制，提高信息披露透明度，形成持續(xù)有效的監(jiān)管措施，保障好投資者的合法權(quán)益?？梢钥紤]把符合國家重大戰(zhàn)略需要、事關(guān)民生福祉關(guān)鍵領(lǐng)域的項目加快列入試點范圍，發(fā)揮出公募REITs市場在服務(wù)實體經(jīng)濟方面的優(yōu)勢，加大對優(yōu)質(zhì)項目的支持力度，形成良好示范效應(yīng)，進一步提升市場吸引力。