【招商基金港股市場異動(dòng)點(diǎn)評(píng)】今天(2022年3月15日)港股市場繼續(xù)大幅下修，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別下跌5.72%、6.58%和8.10%。行業(yè)板塊方面，資訊科技、原材料、醫(yī)療保健業(yè)、地產(chǎn)、能源、工業(yè)等跌幅居前，均跌幅超6%。本周恒指累計(jì)下跌10.41%。

港股近期持續(xù)大幅回調(diào)，已脫離基本面因素，呈現(xiàn)出恐慌性避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致的不計(jì)成本的拋售。主要是有以下七方面原因所致：1)SEC依據(jù)《外國公司問責(zé)法案》披露了涉及5家中概股的“預(yù)摘牌名單” ，導(dǎo)致中概股在美股市場瘋狂拋售，傳導(dǎo)至港股市場。2)本周，美聯(lián)儲(chǔ)加息即將落地，市場擔(dān)憂過高的通脹將引起超預(yù)期的加息幅度。3)兩會(huì)結(jié)束但并未透露出超預(yù)期的刺激政策，以及2月的社融遠(yuǎn)低預(yù)期，市場擔(dān)憂穩(wěn)經(jīng)濟(jì)效果難以實(shí)現(xiàn)。4)考慮到俄羅斯股票暫停交易，部分海外投資者或以港股來降低新興市場倉位。5)互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管細(xì)則仍在出臺(tái)，市場擔(dān)憂監(jiān)管還會(huì)持續(xù)加碼。6)俄烏事件持續(xù)升級(jí)，短期壓制市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。7)國內(nèi)多地出現(xiàn)疫情爆發(fā)，市場擔(dān)憂疫情將持續(xù)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

展望后市，我們認(rèn)為，目前港股情緒影響超過基本面因素，短期市場波動(dòng)仍有可能放大，在缺乏明顯利好的情況下，港股較難底部反彈。但短期市場的快速下跌基本反應(yīng)了大部分利空消息。后續(xù)在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、加息落地等催化下，悲觀情緒將會(huì)緩解。

我們認(rèn)為，目前港股長期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯。關(guān)于配置方面，我們將重點(diǎn)關(guān)注以下板塊：1)在穩(wěn)增長預(yù)期下，政策持續(xù)發(fā)力，包括下調(diào)部分城市首套房首付比列以及按揭利率，“穩(wěn)增長”受益方向仍是1季度的主線，包括基建、地產(chǎn)、建材等。2)電力運(yùn)營商。近期發(fā)改委下調(diào)煤炭長協(xié)價(jià)格區(qū)間，緩解了火電成本壓力。十四五期間，港股電力運(yùn)營公司整體新能源裝機(jī)處于高增長階段。今年電力運(yùn)營商的存量補(bǔ)貼問題有望一起性解決，補(bǔ)貼落地將進(jìn)一步催化板塊行情。3)電力工程與設(shè)備板塊。電源側(cè)的風(fēng)光投資持續(xù)提升，帶動(dòng)電網(wǎng)側(cè)投資與用戶側(cè)儲(chǔ)能的投資。三方的投資均催化電力工程與設(shè)備板塊的收入高增。4)高股息板塊。在波動(dòng)率放大的市場中，高股息板塊具備類“債券”的防御屬性，且較高的股息率具有配置性價(jià)比。長期看，港股高息股指數(shù)穩(wěn)健上行，且高息股指數(shù)累計(jì)收益率跑贏恒生指數(shù)。(投資須謹(jǐn)慎)