繼虎年首個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)“開門紅”后，2月8日A股市場大幅波動(dòng)，雖然最后上證綜指成功V型反轉(zhuǎn)，但部分基金重倉股仍遭受重創(chuàng)。

受此影響，2月8日收盤后，多數(shù)基金凈值估算表現(xiàn)不佳。但值得注意的是，隨著晚間基金凈值披露，不少基金表現(xiàn)出人意料，與預(yù)估凈值之間存在較大差異。

業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)估凈值是基金平臺(tái)根據(jù)基金去年四季度持倉股票倉位推算的，一般來說，偏離1%就已經(jīng)是很大的誤差，如果偏離超過1%，或意味著基金經(jīng)理已經(jīng)進(jìn)行大幅調(diào)倉。

部分基金已調(diào)倉

昨日A股表現(xiàn)“動(dòng)人心弦”，上證指數(shù)低開后深跌，午后又探底回升，最終收漲0.67%；創(chuàng)業(yè)板指一度跌破4%，最終收跌2.45%。基金重倉股中，寧德時(shí)代（300750）跌6.66%、邁瑞醫(yī)療（300760）跌3.18%、立訊精密（002475）跌6.99%、藥明康德（603259）跌9.99%，令不少投資者損失慘重。

值得注意的是，多只百億基金的實(shí)際凈值走勢與估算凈值出現(xiàn)較大差別，這或許意味著基金經(jīng)理已進(jìn)行了調(diào)倉。

比如唐曉斌、楊冬管理的廣發(fā)多因子混合，昨日該基金的估算凈值下跌0.34%，實(shí)際凈值上漲了0.13%；韓創(chuàng)管理的大成新銳產(chǎn)業(yè)混合昨日的估算凈值下跌0.23%，實(shí)際凈值上漲了0.46%。此外，諸如吳興武管理的廣發(fā)醫(yī)療保健昨日估算凈值下跌3.23%，但實(shí)際凈值下跌2.61%；趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療昨日估算凈值下跌3.37%，實(shí)際凈值下跌2.69%。

更多規(guī)模較小的基金則表現(xiàn)出很強(qiáng)的“進(jìn)攻性”，呈現(xiàn)出更強(qiáng)的“扭虧為盈”狀態(tài)。

比如蕭楠管理的易方達(dá)瑞恒靈活配置，該基金昨日的估算凈值下跌0.51%，實(shí)際凈值上漲了1.17%。欒江偉管理的中信建投（601066）精選混合昨日估算凈值下跌0.79%，實(shí)際凈值上漲了1.01%。張翼翔管理的華宸未來價(jià)值先鋒昨日估算凈值下跌1.87%，實(shí)際凈值上漲了1.18%。

“船大”也要及時(shí)掉頭

某基金業(yè)內(nèi)人士提到，當(dāng)基金經(jīng)理管理規(guī)模較大時(shí)，其調(diào)倉難度也會(huì)被放大，不像小規(guī)模基金“船小好調(diào)頭”，但也不能“完全不掉頭”，需要及時(shí)調(diào)整投資方法和策略。去年大幅震蕩的市場也帶來一定警示：投資不僅僅是買一籃子最大市值、最優(yōu)秀的公司放著不動(dòng)，某種程度上是對基金持有者的不負(fù)責(zé)任?；鸾?jīng)理需要不斷尋找新公司、新標(biāo)的，及時(shí)調(diào)整，來補(bǔ)充和提升整個(gè)組合的回報(bào)率。

“對于大規(guī)模基金來講，尋找超額收益的難度更大，也更加考驗(yàn)基金經(jīng)理的騰挪能力。”另一業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)相關(guān)法規(guī)要求，一只基金持有一家上市公司的股票，市值一般不能超過基金資產(chǎn)凈值的10%，同時(shí)也不會(huì)超過股票市值的5%；同一基金公司的全部基金持有一家上市公司的股票，一般不應(yīng)超過10%。這樣就對那些規(guī)模較大的基金在股票配置上有最大持倉約束，導(dǎo)致了大規(guī)?；饘π∈兄倒善睙o法重倉的現(xiàn)象。

實(shí)際上，根據(jù)四季度持倉來看，管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理持倉集中度都有不同程度下降，或?yàn)殚_年調(diào)倉換股預(yù)留了空間。

東莞證券的統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年1月10日，市場共有2900名基金經(jīng)理。以管理規(guī)?？壳暗?0名基金經(jīng)理管理的代表產(chǎn)品為例，除了張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選和胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)個(gè)股集中度略有提高外，其他8只產(chǎn)品前十大重倉個(gè)股集中度均有不同程度下降。東莞證券認(rèn)為，這說明基金經(jīng)理更偏向均衡配置應(yīng)對市場波動(dòng)。

此外，也有業(yè)內(nèi)人士提到，除更加分散投資外，管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理也會(huì)尋找定增等投資機(jī)會(huì)，以折價(jià)買入股票，從而獲得投資安全墊和更高收益。