受累近來全球股市波動，A股連續(xù)下挫，市場上悲觀情緒開始蔓延。但誠如逆向投資大師約翰·鄧普頓所言“行情總在悲觀中誕生，在懷疑中成長”。市場人氣冰點往往是低位進場的絕佳時點。年內(nèi)多家基金公司集體出手，大手筆自購旗下基金，以真金白銀來挺起A股的脊梁。多家券商普遍認為，當前市場大幅下行的空間不大，建議趁市場調(diào)整的時候去布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股。嘉實基金大周期研究總監(jiān)肖覓在其管理的嘉實基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)優(yōu)選、嘉實核心藍籌等2021年四季報中也看好A股和港股市場。

具體看來，A股方面，肖覓指出，在現(xiàn)在這個時間點上，整體市場的估值差距仍然非常巨大，在估值偏低的板塊中，實際上可以找到相當多的細分行業(yè)處在景氣反轉(zhuǎn)或者競爭格局改善的前夜，也可以用目標回報率的角度找到相當一批已經(jīng)具備非常好的風(fēng)險收益比的股票，因此對市場仍然抱有樂觀的態(tài)度，而且相比 2021 年春節(jié)前后，現(xiàn)在要更樂觀：“我們相信站在這個時間點向后看，即使可能從指數(shù)層面仍然體現(xiàn)不出牛市的特征，但公募基金只要做好結(jié)構(gòu)的選擇，仍然會為持有人創(chuàng)造相當豐厚的長期回報。”

港股作為一個離岸市場，因為種種限制和約束，估值持續(xù)處在相比 A 股有明顯折價的水平上。因為這些限制和約束客觀存在難以解除，以往這種折價也還算是合理的。肖覓進一步指出，“但在現(xiàn)在這個時間點，我們看到港股市場某些長期競爭格局非常清晰、公司競爭力也非常強的公司，因為離岸市場對國情沒有那么深刻的理解，在一些政策波動下就把一些行業(yè)定到了非常便宜的估值水平，我們認為在這些行業(yè)是存在一些市場的定價錯誤的，典型的包括對中國內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)龍頭的定價、對部分周期行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司的定價、對部分基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)服務(wù)類公司的定價、甚至包括對部分創(chuàng)新藥公司的定價?！爆F(xiàn)在肖覓非常關(guān)注這一類定價錯誤所帶來的投資機會，實際上如果用不可能三角的框架去看，港股市場的標的是同時滿足了好行業(yè)、好公司、便宜的股價三個角度上的嚴格要求的，那也就意味著現(xiàn)在可能就是一個非常好的戰(zhàn)略性布局的時間點。

為此，肖覓的全新力作：嘉實品質(zhì)藍籌一年持有期混合型基金(A類:014872，C類:014873) 能同時投資A股和港股，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為 60%-95%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產(chǎn)的 0-50%，投資于該基金界定的藍籌股票占非現(xiàn)金資產(chǎn)的比例不低于 80%。這里的藍籌主要是具備較高內(nèi)在價值的上市公司股票，表現(xiàn)為該上市公司具備成熟的商業(yè)模式，擁有較強盈利能力，財務(wù)狀況良好，市場地位領(lǐng)先，治理結(jié)構(gòu)健康，并且公司股票估值相對合理等。

作為嘉實大周期研究總監(jiān)，肖覓既擁有深厚的基礎(chǔ)行業(yè)研究基礎(chǔ)，同時擅長行業(yè)周期判斷，具備跨行業(yè)投資能力，而且非常注重投資者的“持有體驗”，將“只有做到良好的持有體驗，才能真正為持有人賺錢”作為投資座右銘，是市場上少有的控回撤高手。肖覓在管的嘉實物流產(chǎn)業(yè)A近一年最大回撤僅有9.31%，同期普通股票型基金平均最大回撤超21%。

為了更好地提升投資者投基體驗，讓基金回報真正轉(zhuǎn)化為客戶回報，目前正在發(fā)行的嘉實品質(zhì)藍籌設(shè)計了一年持有期，在兼顧流動性同時，既幫助投資者管住手癢，避免追漲殺跌；又給基金經(jīng)理提供了較為寬泛的操作空間，有利于投資策略更好展開，從而實現(xiàn)一箭雙雕的結(jié)果。