來源：中國基金報(bào)
供應(yīng)鏈中斷和隨之而來的大宗商品價(jià)格瘋漲，已經(jīng)成為全球市場(chǎng)最重要的焦點(diǎn)議題之一。
供應(yīng)鏈風(fēng)暴在給通脹和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來威脅的同時(shí)，也為押注能源和大宗商品價(jià)格上漲的基金帶來機(jī)遇，此類基金在過去一個(gè)月成為市場(chǎng)的大贏家。
能源、大宗商品基金收益
9月，作為廣泛大宗商品基準(zhǔn)的標(biāo)普高盛商品指數(shù)上漲6.0%。由于全球能源供應(yīng)持續(xù)緊張，其中與能源相關(guān)的商品表現(xiàn)出色。
歐洲天然氣和電力價(jià)格以及中國煤炭?jī)r(jià)格的漲幅均創(chuàng)新高，美國天然氣價(jià)格也創(chuàng)多年來的新高，油價(jià)突破每桶80美元。標(biāo)普高盛天然氣指數(shù)9月內(nèi)反彈32.9%，標(biāo)普高盛石油指數(shù)則躍升10.0%。
價(jià)格上漲，讓投資能源和大宗商品的基金在過去一個(gè)月普遍收獲較高漲幅。晨星的數(shù)據(jù)顯示，PIMCO旗下投資于大宗商品的GIS大宗商品基金近一個(gè)月漲幅達(dá)9.92%。貝萊德的世界能源基金的漲幅達(dá)23.24%，該基金的十大持倉中包括道達(dá)爾能源、殼牌等石油企業(yè)，施羅德的國際選擇基金-全球能源和富蘭克林自然資源基金的漲幅也均在20%以上，分別為22.7%和20.35%。
不過，基金行業(yè)人士透露，相比公募基金，抓住這波上漲行情的更多是對(duì)沖基金。由于近年來對(duì)ESG的重視度提升，大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)正越來越多減持不符合綠色主題的投資。
全球最大上市對(duì)沖基金英仕曼集團(tuán)旗下的Man FRM投資解決方案主管Adam Singleton表示，9月隨著市場(chǎng)波動(dòng)性提高，對(duì)沖基金整體業(yè)績(jī)較過去幾個(gè)月的波動(dòng)性更大，但在量化宏觀策略領(lǐng)域，尤其是量化大宗商品基金表現(xiàn)亮眼，天然氣等大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)提供了不少機(jī)遇。
對(duì)沖基金數(shù)據(jù)提供商eVestment的統(tǒng)計(jì)也顯示，9月押注大宗商品的對(duì)沖基金是所有對(duì)沖策略中最大的贏家，總體回報(bào)上漲1.59%，今年迄今為止的回報(bào)達(dá)17.93%。而對(duì)沖行業(yè)整體今年迄今的回報(bào)為8.85% 。
供應(yīng)鏈中斷延續(xù)至2022年
供應(yīng)鏈中斷問題，正引發(fā)越來越多關(guān)注，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和行業(yè)人士也在不斷修正對(duì)供應(yīng)鏈問題的認(rèn)知——供應(yīng)鏈問題可能比最初的判斷更糟，持續(xù)時(shí)間更久。
穆迪分析師Tim Uy 認(rèn)為在供應(yīng)鏈問題得到緩解之前，情況可能進(jìn)一步惡化。他指出，邊境控制、人流限制措施、缺乏全球通行的疫苗護(hù)照以及人們堆積的需求形成了完美風(fēng)暴，全球產(chǎn)能受阻、成本和物價(jià)上漲，全球經(jīng)濟(jì)增長趨弱。而供應(yīng)鏈上幾乎每個(gè)環(huán)節(jié)都面對(duì)瓶頸，無論是勞動(dòng)力、運(yùn)輸、港口還是倉庫。
國際能源署(IEA)近期也指出，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加劇了天然氣、液化天然氣和煤炭供應(yīng)的短缺，引發(fā)能源價(jià)格急劇上漲。天然氣嚴(yán)重短缺正蔓延至其他市場(chǎng)和更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，包括加劇當(dāng)前的石油供應(yīng)缺口。
華爾街日?qǐng)?bào)近日對(duì)67位投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為供應(yīng)鏈中斷問題將延續(xù)到2022年，其中最為樂觀的預(yù)測(cè)是在2022年第二季度改善。
IHS Markit的分析則認(rèn)為整個(gè)2022年可能都無法走出供應(yīng)鏈中斷難題，最壞的情況下，供應(yīng)鏈問題可能要到2023年才會(huì)改善。德魯里航運(yùn)咨詢也認(rèn)為，整個(gè)2022年都可能繼續(xù)要面對(duì)供應(yīng)鏈中斷問題。
由于疫情，疊加供應(yīng)鏈中斷、通脹壓力，以及美聯(lián)儲(chǔ)的政策調(diào)整等因素帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)，IMF將亞洲2021年經(jīng)濟(jì)預(yù)期大幅下調(diào)至6.5%。
（文章來源：中國基金報(bào)）