來源：金融投資報 作者：劉敏
中秋假期剛過，卻有一批上市公司宣布停產(chǎn)，直接“放假”到國慶。消息面上，多地下發(fā)能耗雙控的政策文件，節(jié)前已有一批上市公司公告限電停產(chǎn)，9月22日晚間，又一批上市公司披露了限產(chǎn)影響，且恢復(fù)時間存在不確定性。
值得注意的是，9月23日，磷化工概念股受限產(chǎn)影響大幅走低，而同樣受能耗雙控政策影響的造紙板塊卻掀起了漲停潮。
能耗雙控政策不斷加碼
所謂“能耗雙控”，是指能源消費強度和總量雙控的相關(guān)政策。國家發(fā)改委8月印發(fā)的《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》顯示，在能耗強度降低方面，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9個省(區(qū))上半年能耗強度不降反升，被列為紅色一級預(yù)警；在能源消費總量控制方面，青海、寧夏、廣西、廣東、福建、云南、江蘇、湖北8個省(區(qū))被列為紅色一級預(yù)警。
9月16日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《重點區(qū)域2021-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅方案(征求意見稿)》指出，上半年“兩高”行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量、煤炭消費量等出現(xiàn)明顯反彈，大氣環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善壓力增大。要求堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展，有序推進清潔取暖，強化區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，積極應(yīng)對重污染天氣。按照方案要求，石化、化工、煤化工、焦化、鋼鐵、建材、有色、煤電等行業(yè)為關(guān)注重點。
9月16日，云鋁股份(000807)公告稱，自5月以來，因電力供應(yīng)緊張，云南省內(nèi)工業(yè)企業(yè)實施有序用電。截至目前，受限電影響，公司減少電解鋁產(chǎn)能約77萬噸。同時，公司控股子公司云南云鋁海鑫鋁業(yè)有限公司已建成的魯?shù)闉?zāi)后恢復(fù)重建水電鋁項目二期38萬噸產(chǎn)能也未能按原計劃投產(chǎn)運行。
9月17日，神火股份(000933)公告稱，由于電力供應(yīng)緊張，自5月10日以來，公司控股子公司云南神火鋁業(yè)有限公司用電總負(fù)荷大幅降低，被迫陸續(xù)停運20萬噸，在產(chǎn)產(chǎn)能降至55萬噸。
多家公司公告停產(chǎn)減產(chǎn)
9月22日盤后，又有多家公司因能耗雙控政策影響，披露停產(chǎn)限產(chǎn)情況。
天原股份 (002386) 公告表示，近日，云南省發(fā)改委下發(fā)關(guān)于堅決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知。根據(jù)相關(guān)要求，公司在云南區(qū)域內(nèi)的電石基地水富金明化工有限責(zé)任公司已階段性停產(chǎn)；大關(guān)天達(dá)化工有限公司、云南天力煤化有限公司分別按一條生產(chǎn)線安排生產(chǎn)。如該政策持續(xù)執(zhí)行，將導(dǎo)致公司電石產(chǎn)量減少約2.5萬噸/月。
同日晚間，*ST澄星(600078)公告，公司下屬四家工廠停產(chǎn)、減產(chǎn)，幾乎占了公司全部的營業(yè)收入和凈利潤，以上工廠均具有黃磷產(chǎn)能。其中，江陰工廠、欽州工廠因設(shè)備檢修及防控黃磷價格波動風(fēng)險需要停產(chǎn)，分別預(yù)計于10月12日、9月30日左右恢復(fù)生產(chǎn)。宣威工廠、彌勒工廠因受云南黃磷生產(chǎn)管控影響，無可供滿足生產(chǎn)使用的電量，暫時無法預(yù)估恢復(fù)產(chǎn)量時間。
西大門(605155)公告稱，由于電力供應(yīng)緊張，浙江省近日對轄區(qū)內(nèi)重點用能企業(yè)實行用電降負(fù)荷，在確保安全的前提下對重點用能企業(yè)實施停產(chǎn)，預(yù)計將停產(chǎn)至9月30日。公司目前臨時停產(chǎn)，預(yù)計影響遮陽面料產(chǎn)量約 11.54 萬平方米。
晨化股份(300610)也公告，受江蘇電力供應(yīng)緊張影響，公司全資子公司淮安晨化新材料有限公司臨時停產(chǎn)全部生產(chǎn)線。
除了上述公司，橫店東磁、贊宇科技、榮盛石化等多家上市公司22日在互動平臺上回應(yīng)了投資者關(guān)于能耗雙控的關(guān)切，且均表示公司目前未受上述政策影響。
造紙板塊掀起漲停潮
能耗雙控和電力緊張，導(dǎo)致電解鋁、塑料化工供給減少，使得鋁價、黃磷等產(chǎn)品價格迭創(chuàng)新高。二級市場上，前述上市公司受停產(chǎn)消息影響，公司股價出現(xiàn)明顯下跌。
9月23日，受影響較大的*ST澄星開盤跌停，天原股份也于盤中跌停，晨化股份下跌9.41%，云鋁股份、神火股份分別下跌 3.61%、1.87%。值得一提的是，受益于磷化工行情，*ST澄星從7月至今上漲近3.5倍。就在9月22日，*ST澄星還收獲了月內(nèi)第7個漲停板。
華創(chuàng)證券表示，雙控新政持續(xù)加碼，高能耗品供給端約束加速景氣度上行。就化工品而言，工業(yè)硅、電石、黃磷，雙堿同屬高能耗或高環(huán)境壓力產(chǎn)品，在能耗收緊和環(huán)保趨嚴(yán)的加持下供給端受到強約束，對存量資產(chǎn)而言，產(chǎn)品極端的價格彈性有望帶來業(yè)績持續(xù)超預(yù)期。
另一邊，造紙板塊全線大漲，個股掀起漲停潮。華泰股份、宜賓紙業(yè)、青山紙業(yè)、岳陽林紙、博匯紙業(yè)等16股漲停。對造紙行業(yè)進行能耗管控疊加限電措施，或致供給端邊際收縮。中金公司分析師龔晴認(rèn)為，對造紙行業(yè)進行能耗管控，可能推動區(qū)域供給在旺季邊際收縮，區(qū)域庫存壓力有望改善，推動紙價超預(yù)期上漲。