2020年在基金賺錢效應驅動下，公募基金管理規(guī)模歷史性地邁入18萬億時代，產品數量也逼近8000只，被2300多名基金經理所管理。對于投資者來說，如何從中挑選出適合自己的基金合理搭配，不僅是門科學更是一門藝術。而FOF基金經理就是慧眼獨具幫人們選基金的專業(yè)基金買手。管理養(yǎng)老FOF的基金經理任職要求更為嚴苛。
據2018年公布的《養(yǎng)老目標證券投資基金指引(試行)》顯示，擔任養(yǎng)老目標基金的基金經理任職條件要滿足：5年以上證券從業(yè)經驗，其中至少2年證券投資經驗；或具備5年以上養(yǎng)老金或保險資金資產配置經驗等四條要求。
嘉實基金資產配置投資部執(zhí)行總監(jiān)鄭科就是首批養(yǎng)老FOF基金經理之一。鄭科擁有16年證券從業(yè)經驗，13年大資金FOF/MOM一線投資經驗。掌握中國基金業(yè)(公募/私募)多數主流基金經理的投資哲學及方法論，以及中國多數主流公、私募公司的文化戰(zhàn)略、人員結構及商業(yè)模式變遷，熟悉社保、養(yǎng)老、保險、銀行、國企等大資金的屬性。在多年市場歷練中，鄭科FOF投資方法論成熟，組合Alpha來源資產配置、行業(yè)配置、基金選擇三大維度。目前管理的三只養(yǎng)老目標基金在同類中也處于領跑地位。
根據銀河證券數據，截至2020年12月11日，鄭科管理的嘉實養(yǎng)老2030三年持有FOF，過去一年排名同類產品第一(1/4)；嘉實養(yǎng)老2040五年持有FOF，過去一年排名同類第三(3/7)，嘉實養(yǎng)老2050五年持有FOF，過去一年排名同類第三(3/6)。
復盤嘉實養(yǎng)老FOF家族戰(zhàn)績領先的緣由，主要在于其強大的資配天團。在鄭科看來，“挑人”是FOF挑選基金的重點，這也是與直接挑選股票或者債券最不同的地方，挑選股票或者挑選債券實際上是自下而上去挑公司。嘉實采用“定量為輔+定性為主”的基金經理遴選機制，希望通過這套機制發(fā)現具有好奇心、經驗、獨立性、忍耐力兼?zhèn)涞膬?yōu)秀基金經理。
而且FOF投資并不是簡單績優(yōu)基金的組合，更關鍵是資產配置能力的展現。嘉實基金除建立國內一流養(yǎng)老目標基金投研團隊外，還專門成立資產配置業(yè)務板塊，全面護航養(yǎng)老金業(yè)務持續(xù)健康發(fā)展。
鄭科介紹，嘉實資產配置團隊目前有10位專職資產配置投研人員，都來自海內外名校，成員平均從業(yè)經驗超過8年。團隊中大類資產配置、權益投資、債券投資、量化策略等方面都有專精人才，而且成員彼此間溝通順暢，不同的背景和優(yōu)勢都可以做到互補。
“簡單講FOF就是一個基金組合，但它不是簡單的基金組合，業(yè)績的好壞更取決于團隊的資產配置能力，并不是簡單的拼湊明星基金經理?！编嵖品治鲋赋觯螌嵤且再Y產配置的視角來做FOF基金，首先是做資產配置再去選人，用資產配置和精選基金去應對市場的不確定性。在資產配置中，會做大類資產配置、二級資產配置。大類資產配置比如股債配置，未來還會有商品等等。二級資產配置則是行業(yè)配置、風格配置、固收里面的信用利率配置等等。還會涉及到因子配置，最終形成一個目標組合。然后根據嘉實FOF投資團隊產生的目標組合，再去基金經理池里挑選適合目標組合的基金經理。這也是為什么FOF選的都是明星基金經理，但是不同的FOF之間會有業(yè)績差異，這個差異就是團隊資產配置能力的差異。
2021年1月11日將要發(fā)行的嘉實民安添歲穩(wěn)健養(yǎng)老一年持有期混合(FOF)是鄭科的全新力作，是采取類“固收+”策略的FOF基金。鄭科指出，普通“固收+”的底層是股票和債券， FOF的底層是基金。相比其它的固收+，以嘉實民安添歲為代表的穩(wěn)健型FOF“固收+”的優(yōu)勢主要在于：
首先相比普通固收+，穩(wěn)健型FOF風險收益比相對較高。因為FOF實現了“組合的組合”這個概念，所以它或有規(guī)避非系統(tǒng)性風險的優(yōu)勢，能把回撤控制在一定水平的同時力爭比較合適的收益，給投資者提供一個較好的投資體驗。
第二、流動性相對好。策略規(guī)模容量相對大，因為FOF的主要投資標的是基金，所以規(guī)模因素對FOF策略影響小。極端情況下FOF基金抗風險能力強。
此外，還有費率優(yōu)惠，FOF基金投資同一基金管理人發(fā)行的產品時，持有部分免收管理費與托管費。
公告顯示，嘉實民安添歲投資于權益類資產占基金資產的比例為10%-25%。在配置方面，主要采取自上而下的視角——根據經濟運行的周期和內在規(guī)律來衡量股和債的長短期的性價比。會跟蹤很多股債比較的指標，結合以往的經驗和研究模型，得出在不同的時間段明確的股債配置的比率。資產配置上，還分為戰(zhàn)略資產配置和戰(zhàn)術調整兩塊，在長期和短期都會兼顧。
同時，為了真正地幫助投資者將業(yè)績回報轉化為真實回報，嘉實民安添歲設定了1年最短持有期，一是兼顧收益與流動性，盡量避免投資者短期博弈，引導長期投資；二是也有利于基金管理人充分發(fā)揮資產輪動配置能力、專注挖掘長期價值。