本文來源：時代商學院 作者：雷映

來源|時代商學院

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作者|雷映

編輯|陳鑫鑫

2022年，53家生物醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)中，近6成企業(yè)營收增長，行業(yè)總營收同比增長7.28%，但行業(yè)歸母凈利潤總額同比下滑55.44%，虧損企業(yè)（歸母凈利潤為負）數(shù)量幾乎是2021年的兩倍。

生物醫(yī)藥行業(yè)細分行業(yè)的業(yè)績增速則出現(xiàn)分化。其中，血制品子行業(yè)業(yè)績連續(xù)兩年穩(wěn)健增長，而疫苗子行業(yè)熱度退卻、總營收增速顯著回落、總歸母凈利潤負增長。

行業(yè)營收增速顯著回落，近6成企業(yè)營收增長

Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年，53家生物醫(yī)藥上市企業(yè)中，營業(yè)收入增長的企業(yè)有30家，占比為56.6%；另外23家則出現(xiàn)營收下滑。2021年，全部53家企業(yè)中營收下滑的企業(yè)僅有8家，2022年營收下滑的企業(yè)數(shù)量明顯增加。

以康希諾（688185.SH）為例，其2022年年報顯示，公司受全球新冠疫苗接種率增長放緩，疫苗需求減少及產(chǎn)品價格調(diào)整影響業(yè)績下滑。2022年，康希諾實現(xiàn)營業(yè)收入10.35億元，同比下滑75.9%，在53家企業(yè)中營業(yè)收入下滑幅度最大。

與此同時，53家企業(yè)中，有2家企業(yè)在2022年實現(xiàn)了收入翻倍式增長，其中神州細胞（688520.SH）首款落地產(chǎn)品重組（凝血）八因子新藥（安佳因?）在2022年實現(xiàn)首年銷售額超10億元，是中國第一款獲準上市的自主研發(fā)的重組八因子藥物。2022年，神州細胞的營業(yè)收入為10.23億元，同比增長661%。疫苗企業(yè)康樂衛(wèi)士（833575.BJ）2022年則實現(xiàn)營業(yè)收入190.06萬元，同比增長591.7%。

從整體看，2022年生物醫(yī)藥上市企業(yè)營業(yè)收入總額為1596.23億元，同比增長7.28%。2021年生物醫(yī)藥上市企業(yè)營業(yè)收入總額為1487.86億元，同比增長42.65%?；蚴鞘?021年高營收基數(shù)影響，2022年營業(yè)收入總額同比增速回落至10%以下。

虧損企業(yè)數(shù)量增加，歸母凈利潤總額下滑55.44%

從歸母凈利潤看盈利水平，2022年生物醫(yī)藥上市公司中，歸母凈利潤為正的有38家，占比71.7%。其中智飛生物（300122.SZ）以75.39億元成為歸母凈利潤規(guī)模最大的企業(yè)，該公司也是生物醫(yī)藥上市企業(yè)中2022年營業(yè)收入規(guī)模最大的企業(yè)（2022年營收382.64億元）。

除智飛生物外，2022年，萬泰生物、長春高新（000661.SZ)的歸母凈利潤也在40億元以上，排名前三。值得注意的是，三家企業(yè)的核心業(yè)務中均有二類付費疫苗。

值得注意的是，2022年，生物醫(yī)藥上市企業(yè)中，15家企業(yè)歸母凈利潤為負，而2021年生物醫(yī)藥上市企業(yè)中歸母凈利潤為負的企業(yè)數(shù)量共8家，2022年歸母凈利潤為負的企業(yè)數(shù)量同比明顯增加。其中，虧損幅度最大的為百濟神州（688235.SH），該公司2022年歸母凈利潤為-136.42億元，2021年為-97.5億元。作為全球布局的創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)，百濟神州自上市以來尚未實現(xiàn)盈利且截至2022年末存在累計未彌補虧損509.72億元。

從變動趨勢看，2022年，生物醫(yī)藥上市企業(yè)歸母凈利潤同比增長的企業(yè)有19家，占比為35.85%。其中安科生物（300009.SZ）、東寶生物（300239.SZ）、三生國?。?88336.SH）、萬泰生物（603392.SH）4家企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤翻倍式增長，歸母凈利潤分別為7.03億元、1.1億元、4930萬元、47.36億元，分別同比增長240.38%、199.96%、172.99%、134.28%。其中，萬泰生物是2022年生物醫(yī)藥上市企業(yè)中歸母凈利潤排名第二的企業(yè)，該公司的二價宮頸癌（HPV）疫苗繼續(xù)產(chǎn)銷兩旺，2022年銷量突破2500萬支。

另一方面，2022年，生物醫(yī)藥上市企業(yè)中歸母凈利潤同比下滑的企業(yè)數(shù)量為34家，2021年歸母凈利潤同比下滑的企業(yè)數(shù)量為17家，2022年歸母凈利潤下滑的企業(yè)明顯增多。其中，百奧泰（688177.SH）2022年的歸母凈利潤為-4.8億元，同比下滑686.3%，成為生物醫(yī)藥上市企業(yè)中2022年歸母凈利潤下滑幅度最大的企業(yè)。百奧泰以創(chuàng)新藥和生物類似藥研發(fā)為核心，自成立以來僅在2021年短暫實現(xiàn)盈利。2022年，該公司僅有的兩款在售產(chǎn)品銷售額均出現(xiàn)了下滑。

從行業(yè)整體看，2022年，53家生物醫(yī)藥上市企業(yè)的歸母凈利潤總額為114.5億元，同比下滑55.44%。2020—2021年，上述企業(yè)的歸母凈利潤總額分別為97.52億元、256.9億元，同比分別增長42.9%、163.43%。2022年上述企業(yè)歸母凈利潤總額同比下滑主要受疫苗、其他生物制品兩個子行業(yè)的上市企業(yè)歸母凈利潤總額下滑影響。

業(yè)績增速分化，血制品穩(wěn)健增長，疫苗熱度退卻

從細分行業(yè)來看，血制品行業(yè)整體業(yè)績實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。2020—2022年，5家血制品上市企業(yè)的營收總額分別為106.75億元、139.3億元、166.6億元，同比分別增長3%、30.5%、19.6%；歸母凈利潤總額分別為26億元、30億元、39億元，同比分別增長31.5%、15.25%、30.12%，業(yè)績穩(wěn)健增長。

與此同時，受新冠疫苗接種需求波動影響，疫苗行業(yè)上市公司總營收增速下滑，且歸母凈利潤總額出現(xiàn)倒退。2020—2022年，14家疫苗上市企業(yè)的營收總額分別為525.5億元、779.2億元、848.4億元，同比分別增長28.8%、48.3%、8.9%；歸母凈利潤總額分別為123.6億元、216.9億元、160.5億元，2022年同比下滑26.01%。

其他生物制品行業(yè)作為創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)較為集中的子行業(yè)，最近三年的業(yè)績變化主要受新藥研發(fā)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)動態(tài)、產(chǎn)業(yè)落地及商業(yè)化進程的影響。2020—2022年，34家其他生物制品上市企業(yè)的營收總額分別為410.8億元、569.4億元、581.3億元，同比增速分別為-1.8%、38.6%、2.1%，歸母凈利潤總額分別為-52.03億元、10.04億元、-85.01億元，同比增速分別為-142.16%、119.29%、-946.89%。

【參考資料】

1.《神州細胞2022年年報》.公司公告

2.《萬泰生物2022年年報》.公司公告

3.《百奧泰2022年年報》.公司公告

（全文2594字）

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