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行業(yè)核心觀點：

上周（2023 年05 月22 日-2023 年05 月28 日），上證綜指下跌2.16%，申萬食品飲料指數(shù)下跌1.13%，跑贏上證綜指1.03 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)中排名第14。上周食品飲料各子板塊多數(shù)下跌，其中啤酒（-4.76%）、烘焙食品（-3.10%）、零食（-2.65%）跌幅前三。白酒方面，5 月中旬全國白酒環(huán)比價格總指數(shù)下跌0.01%，京東酒世界啟動618 促銷，多款白酒新品上市，茅臺酒小滿產(chǎn)品亮相蓉城，茅臺悠蜜藍莓精釀新品發(fā)布，雄安保府酒業(yè)國潮系列新品上市，皇家劍南春新品上市。啤酒方面，華潤雪花啤酒與美團閃購達成戰(zhàn)略合作，青島啤酒在韓推出限量版產(chǎn)品，2023 珠江啤酒品牌發(fā)布會圓滿舉辦，喜力計劃投資7 億推廣淡啤酒品牌星銀，推動啤酒高端化進程。大眾食品方面，蜜雪冰城全資子公司大咖國際食品新增旅游業(yè)務，雀巢咖啡攜手清華共創(chuàng)研習室。建議關注：1）白酒：建議關注受益于宴席、送禮場景恢復，長期需求確定性較強的高端、次高端白酒企業(yè)的配置機會；2）啤酒：啤酒發(fā)展高端化、規(guī)范化進程加速推進，長期向好趨勢明確，建議關注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強，經(jīng)濟復蘇后線下消費場景持續(xù)恢復帶來增量，建議關注乳制品、調味品、預制菜、速凍食品、鹵制品等大眾食品龍頭。

投資要點：

本周行情回顧：上周（2023 年05 月22 日-2023 年05 月28 日），上證綜指下跌2.16%，申萬食品飲料指數(shù)下跌1.13%，跑贏上證綜指1.03 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)中排名第14。上周食品飲料各子板塊多數(shù)下跌，其中啤酒（-4.76%）、烘焙食品（-3.10%）、零食（-2.65%）跌幅前三。

白酒每周談：上周白酒板塊下跌0.97%，其中老白干酒（-7.48%）、山西汾酒（-6.42%）、古井貢酒（-5.14%）跌幅居前三，貴州茅臺下跌0.53%，五糧液下跌0.41%。行業(yè)層面，5 月中旬全國白酒環(huán)比價格總指數(shù)下跌0.01%，京東酒世界啟動618 促銷，多款白酒新品上市，茅臺酒小滿產(chǎn)品亮相蓉城，茅臺悠蜜藍莓精釀新品發(fā)布，雄安保府酒業(yè)國潮系列新品上市，皇家劍南春新品上市。貴州茅臺：上周，20 年飛天茅臺批價維持3030 元/瓶，飛天散瓶價格維持2860 元/瓶，茅臺、中興洽談數(shù)字化合作。五糧液：上周，普五（八代）價格維持965 元/瓶。瀘州老窖：

上周，瀘州老窖(52 度) 下跌至369.00 元/瓶，瀘州老窖全國巡回鑒評會在上海舉辦。

食品飲料其它板塊：

啤酒：青島啤酒：5 月18 日，青島啤酒韓國經(jīng)銷商BEARKY 公司宣布，將在韓國大型超市和便利店推出“青島啤酒500 亳升罐冰袋包裝”。

冰袋包裝是一種限量版商品，每年都會推出新的設計，并帶有俏皮的色彩。今年，該套裝包括8 罐500ml 青島啤酒和一個印有卡通熊貓的冰袋。華潤啤酒：近日，華潤雪花啤酒與美團閃購正式達成2023 年度戰(zhàn)略合作。雙方將在啤酒新趨勢、細分產(chǎn)品結構、擁抱新渠道、供給優(yōu)化等多個方面深入合作，探索外賣營銷、人群運營等多種新合作模式。美團閃購將助力華潤雪花啤酒成為平臺內(nèi)年銷售額10 億品牌，共同提升啤酒品類在平臺內(nèi)的銷售增長，打造行業(yè)標桿。

風險因素：1.政策風險 2.食品安全風險 3.疫情風險 4.經(jīng)濟增速不及預期風險