來源：投資快報(bào)
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本報(bào)訊5月24日A股三大指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，滬指失守“牛熊分界線”。分析認(rèn)為大盤回落至震蕩區(qū)間下沿，后市有望企穩(wěn)反彈;經(jīng)濟(jì)的修復(fù)與增長(zhǎng)將為“中特估”長(zhǎng)期估值提供信心與支撐，行情仍值得期待。另一方面，ChatGPT引爆人工智能板塊行情后，算力產(chǎn)業(yè)持續(xù)受到關(guān)注，頭部公募上報(bào)算力主題ETF無疑讓算力迎來最強(qiáng)風(fēng)口。
股指有望企穩(wěn)反彈
5月24日，A股三大指數(shù)持續(xù)回調(diào)，滬指失守有“牛熊分界線”之稱的年線。截至收盤，滬指跌1.28%收?qǐng)?bào)3204.75點(diǎn);深證成指跌0.84%報(bào)10920.33點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%報(bào)2245.26點(diǎn)。兩市合計(jì)成交8027億元，較上一交易日增加約370億元;北向資金凈則連續(xù)兩日凈賣出，當(dāng)日賣出44.82億元。
行業(yè)板塊跌多漲少，保險(xiǎn)、銀行、航空機(jī)場(chǎng)、房地產(chǎn)開發(fā)、汽車服務(wù)板塊跌幅居前，電子化學(xué)品、光伏設(shè)備、游戲、半導(dǎo)體、通用設(shè)備板塊漲幅居前。值得一提的是人工智能概念再度爆發(fā)，豐立智能（301368）創(chuàng)新高，近6日累計(jì)大漲超160%;光伏概念亦走強(qiáng)，杭州熱電（605011）漲停創(chuàng)歷史新高，近9日累計(jì)大漲超120%，顯示個(gè)股行情依然活躍。
國(guó)海證券指出，A股市場(chǎng)再度陷入調(diào)整,前期兩大主線雙雙回落拖累三大股指震蕩下挫，大盤持續(xù)呈現(xiàn)縮量弱勢(shì)整理，在此環(huán)境下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，資金更傾向布局低位且具有一定防御屬性的方向。短期來看，受內(nèi)外利空因素交織影響，市場(chǎng)調(diào)整或未結(jié)束，建議控制好倉(cāng)位，耐心等待破局機(jī)會(huì)到來。
不過在國(guó)盛證券看來，A股仍處于底部區(qū)域，即便整體估值修復(fù)至合理水平，指數(shù)亦存在超過10%的預(yù)期收益率，調(diào)整推升了風(fēng)險(xiǎn)收益比，場(chǎng)內(nèi)并未見到情緒化行情，短線不建議盲目殺跌，A股背靠震蕩區(qū)間下沿，有望企穩(wěn)反彈。
值得一提的是,近期滬指震蕩下行在于前期火熱的“中特估”行情遭到“狙擊”;近11個(gè)交易日“中特估”概念指數(shù)已跌超8%，近三日跌幅居前的也多是“中特估”相關(guān)行業(yè),有分析認(rèn)為“中特估”行情仍值得期待。國(guó)盛策略給出了繼續(xù)看好“中特估”估值修復(fù)的三點(diǎn)理由：①估值普遍仍低：不及歷史中樞+普遍相對(duì)低估;②基本面改善可期：業(yè)績(jī)考核驅(qū)動(dòng)+主動(dòng)市值管理;③戰(zhàn)略導(dǎo)向孕育溢價(jià)：統(tǒng)籌安全與發(fā)展。
中泰證券（600918）研報(bào)指出國(guó)資監(jiān)管體制不斷成熟，國(guó)企改革持續(xù)深化?！拔覀冋J(rèn)為國(guó)企改革由來已久并具有持續(xù)性和成長(zhǎng)性，布局優(yōu)化和公司治理仍是新一輪國(guó)企改革重點(diǎn)方向。在此背景下，對(duì)標(biāo)新加坡‘淡馬錫模式’，低估績(jī)優(yōu)建筑央企、國(guó)企發(fā)展?jié)摿蛢r(jià)值重估屬性兼具。板塊回調(diào)情形下，堅(jiān)定看好建筑‘中特估’年度主線?！?
奶酪基金經(jīng)理莊宏東表示，“中特估”板塊多數(shù)企業(yè)具備穩(wěn)定分紅水平，在央企、國(guó)企改革背景下，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率提升預(yù)期較為樂觀，在大環(huán)境復(fù)蘇的背景之下，隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及資本市場(chǎng)動(dòng)能的恢復(fù)，后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)具備彈性。長(zhǎng)期來看，后續(xù)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)與增長(zhǎng)預(yù)期也為其長(zhǎng)期估值提供信心與支撐。
頭部公募上報(bào)算力主題ETF “算力”迎來最強(qiáng)風(fēng)口
今年以來，ChatGPT引爆人工智能板塊行情后，算力產(chǎn)業(yè)持續(xù)受到關(guān)注，頭部公募也加速布局支持人工智能發(fā)展的“算力ETF”。華夏、富國(guó)、國(guó)泰、博時(shí)、南方、廣發(fā)、匯添富、華泰柏瑞8家基金公司先后申報(bào)的“中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF”于5月23日獲得證監(jiān)會(huì)接收材料，此前易方達(dá)上報(bào)的“國(guó)證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF”則于4月14日接收材料。
談及為何布局算力主題ETF，相關(guān)基金公司表示在數(shù)字化、智能化快速推進(jìn)的背景下，算力基礎(chǔ)設(shè)施板塊具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，便進(jìn)行了積極布局。從實(shí)際情況看，今年以來“算力”行情一路高歌猛進(jìn)，目前是否會(huì)存在過熱風(fēng)險(xiǎn)?有基金公司表示，短期快速上漲的板塊都面臨階段性調(diào)整的可能性，但長(zhǎng)期來看，本輪人工智能的創(chuàng)新突破開啟了新一輪信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)周期，將帶來算力在資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募機(jī)構(gòu)集中申報(bào)算力基礎(chǔ)設(shè)施主題ETF產(chǎn)品，一方面是基于對(duì)算力行業(yè)發(fā)展前景的看好，ETF可以更好地分享行業(yè)發(fā)展帶來的紅利;另一方面是響應(yīng)市場(chǎng)投資者需求，為投資者投資算力板塊提供便利性。就算力板塊來看，雖然短期快速上漲后板塊面臨階段性調(diào)整的可能，但在國(guó)家政策推動(dòng)和需求增長(zhǎng)的雙重因素驅(qū)動(dòng)下，算力是一個(gè)極具成長(zhǎng)潛力和成長(zhǎng)空間的行業(yè)。需求端來看，在大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和人工智能的背景下，算力作為基座會(huì)帶動(dòng)算力需求的大幅增長(zhǎng)。
富國(guó)基金曹晉認(rèn)為，2023年最大的驚喜就是以ChatGPT為代表的新一輪AI人工智能的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正在爆發(fā)。許多人可能會(huì)認(rèn)為AI還停留在主題投資階段，但他認(rèn)為今天的AI已經(jīng)有了“殺手級(jí)”產(chǎn)品、已經(jīng)看到了全球巨頭都在投入，而且ChatGPT的日活已經(jīng)突破了5000萬人次。這可能不再是主題投資的階段，是新一輪科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。
中證指官網(wǎng)顯示，中證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題指數(shù)發(fā)布于2022年7月21日，是從滬深市場(chǎng)中選取50只業(yè)務(wù)涉及數(shù)據(jù)中心建設(shè)、運(yùn)營(yíng)及相關(guān)硬件設(shè)備制造等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，反映算力基礎(chǔ)設(shè)施主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。截至5月24日，該指數(shù)前十大權(quán)重股分別為中興通訊、紫光股份（000938）、中際旭創(chuàng)（300308）等信息技術(shù)類個(gè)股，第一大權(quán)重股中興通訊權(quán)重為11.04%，前十大權(quán)重股合計(jì)比例達(dá)到42.3%。
國(guó)證算力基礎(chǔ)設(shè)施主題指數(shù)發(fā)布于2009年8月3日，是從滬深A(yù)股和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證中，在業(yè)務(wù)涉及算力基礎(chǔ)設(shè)施主題的上市公司中，剔除近半年日均成交金額排名后10%的證券，選取近半年日均總市值排名前50名作為指數(shù)樣本，旨在反映滬深市場(chǎng)算力基礎(chǔ)設(shè)施主題相關(guān)上市公司的證券價(jià)格變化情況。截至目前，國(guó)證算力第一大權(quán)重股?？低暎?02415）權(quán)重為7.93%，前十大權(quán)重股合計(jì)比例達(dá)到46.54%。