近期市場(chǎng)頻繁波動(dòng)，上證指數(shù)在3300點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，讓更多人陷入糾結(jié)：“反彈是否已經(jīng)進(jìn)入尾聲了？”“是該見(jiàn)好就收？”而現(xiàn)在到底要不要賣(mài)出基金呢？我們可以從以下四個(gè)角度分析：
(資料圖)
1、不看好基金的投資方向
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假如在過(guò)去的一年里，新能源行業(yè)主題基金已經(jīng)幫你賺了很多錢(qián)。但是你覺(jué)得目前新能源目前的投資的風(fēng)險(xiǎn)收益比不高，決定減少這個(gè)板塊的投資。那這種情況下，就可以考慮將新能源行業(yè)主題基金換成看好的投資方向的基金。
而行業(yè)主題基金最重要的是行業(yè)有沒(méi)有貝塔收益。如果行業(yè)本身的長(zhǎng)期成長(zhǎng)性足夠高，那么我們可以認(rèn)為，短期的虧損大概率能夠被未來(lái)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)所彌補(bǔ)，所以這時(shí)候“做時(shí)間的朋友”可能是比短線止損、未來(lái)再擇機(jī)買(mǎi)回來(lái)更好的選擇。而且長(zhǎng)期成長(zhǎng)性越高的行業(yè)，短線擇時(shí)的性價(jià)比就越低。
2、業(yè)績(jī)表現(xiàn)長(zhǎng)期不佳
注意關(guān)鍵詞：長(zhǎng)期。如果是短期的話，這是很正常的情況。近期很多過(guò)往長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金表現(xiàn)都比較一般，主要是因?yàn)樽罱袌?chǎng)熱點(diǎn)切換頻繁，而這些基金很少追熱點(diǎn)，導(dǎo)致了階段性落后。
偏股型基金沒(méi)有永遠(yuǎn)的神，基金階段性虧損也是很正常。對(duì)于虧損的基金應(yīng)不應(yīng)該賣(mài)出，要考慮基金有沒(méi)有“扛”的價(jià)值？所以我們首先要搞清楚一個(gè)最基本的前提：基金虧損是由客觀因素造成，還是主觀因素導(dǎo)致。
客觀因素：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是市場(chǎng)整體行情不好，或者說(shuō)正值市場(chǎng)風(fēng)格輪換，你購(gòu)買(mǎi)的基金重倉(cāng)的行業(yè)或股票剛好處于低谷期。
當(dāng)你的基金持續(xù)虧損時(shí)，先看看市場(chǎng)行情如何。如果發(fā)現(xiàn)大家都在跌，或者雖然整體行情還可以，但你的基金重倉(cāng)的板塊全都跌得厲害，那你的基金出現(xiàn)虧損或是正常現(xiàn)象。在這種情況下，你可以保持耐心。因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格切換是A股常態(tài)，把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，沒(méi)有永遠(yuǎn)的風(fēng)口，也沒(méi)有永遠(yuǎn)的低迷。
主觀因素：如果基金業(yè)績(jī)長(zhǎng)期跑不贏大盤(pán)、或者重倉(cāng)股踩雷、規(guī)模迅速擴(kuò)張導(dǎo)致策略失效等等，面對(duì)這種情況，與其硬扛著不放，不如趁早賣(mài)出，轉(zhuǎn)換成歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀、且表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的基金，或者簡(jiǎn)單透明的指數(shù)基金。不要等到泥足深陷，虧得越多，就越舍不得抽身。
可以給基金考察期，3個(gè)月~1年為宜。如果在你設(shè)定的“再考察期”內(nèi)，基金還是表現(xiàn)不佳；
尤其是當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)口已經(jīng)切換成基金重倉(cāng)的行業(yè)時(shí)，基金仍然不給力，那說(shuō)明基金經(jīng)理的選股能力真的一般般。這時(shí)候，還是換只更好的基金來(lái)守候吧！
3、不再信任基金經(jīng)理的投資能力
養(yǎng)基的過(guò)程，跟處對(duì)象是很相似的。在日常相處中，我們跟伴侶或多或少都會(huì)有不如意的時(shí)候，但如果我們認(rèn)為這個(gè)人仍然值得托付的，那就不必揪著這點(diǎn)小摩擦不放，大哭大鬧。養(yǎng)基也是同樣的道理。
A股最大的特點(diǎn)就是牛短熊長(zhǎng)、行業(yè)輪動(dòng)頻繁、波動(dòng)大，那投資于A股的基金，肯定也是跟著漲漲跌跌的。
如果我們相信基金經(jīng)理有能力幫我們賺到錢(qián)，那就不要因?yàn)榛饦I(yè)績(jī)暫時(shí)落后或者一時(shí)的調(diào)整而瘋狂吐槽。
基金經(jīng)理的阿爾法收益可以從以下三個(gè)角度來(lái)考察：
超額收益率
超額收益率=基金收益率-業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率，是衡量基金經(jīng)理超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)能力的指標(biāo)，也是衡量基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力的指標(biāo)之一。長(zhǎng)期超額收益率越高，說(shuō)明基金經(jīng)理主動(dòng)管理能力越強(qiáng)。
不過(guò)，超額收益率也存在和累計(jì)收益率同樣的問(wèn)題，即某一年的超高超額收益率可能會(huì)讓長(zhǎng)期超額收益率“失真”。這時(shí)候我們就需要觀察下一個(gè)指標(biāo)——“月勝率”。
月勝率
月勝率，是指基金月收益率超越當(dāng)月業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比例。長(zhǎng)期月勝率越高，說(shuō)明基金經(jīng)理獲取超額收益的能力越穩(wěn)定。相反，如果超額收益率很高但月勝率不高，則說(shuō)明基金經(jīng)理的超額收益有可能是依靠少數(shù)幾個(gè)月獲得，有運(yùn)氣的嫌疑。
卡瑪比率(Calmar)
卡瑪比率也叫“收益-回撤比”，是超額收益率與同期最大回撤的比值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是基金每承擔(dān)一單位回撤損失時(shí)能獲得的收益水平。如果卡瑪比率數(shù)值越大，基金的盈利質(zhì)量相對(duì)越好。通?？ì敱嚷食^(guò)2就是一只不錯(cuò)的基金。
如果以上三個(gè)指標(biāo)都不合格，那么可以考慮更換基金了，換一位自己信任的基金經(jīng)理。相信這位基金經(jīng)理會(huì)“收復(fù)失地”的！
4、基金風(fēng)格漂移
所謂基金風(fēng)格漂移，就是指基金沒(méi)有根據(jù)自己的投資風(fēng)格、主題來(lái)進(jìn)行投資，與基金對(duì)外宣稱的不一致。
比如基金對(duì)外宣傳是投資中小盤(pán)，但是卻買(mǎi)白酒、家電等大藍(lán)籌；對(duì)外宣傳是投資“中國(guó)制造2025”主題，但是卻重倉(cāng)房地產(chǎn)等；對(duì)外宣傳是投資互聯(lián)網(wǎng)主題，但是卻重倉(cāng)新能源等，這些都叫風(fēng)格漂移。
如果一只基金的投資風(fēng)格經(jīng)常發(fā)生漂移，大家就要注意了。
因?yàn)榛痫L(fēng)格經(jīng)常發(fā)生漂移，說(shuō)明基金經(jīng)理很有可能沒(méi)有自己的投資理念，或者通過(guò)押寶當(dāng)下的熱門(mén)板塊、主題，進(jìn)行豪賭。如果是這樣的話，持有這只基金的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大，不符合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品還是慎重持有。
寫(xiě)在最后：A股市場(chǎng)波動(dòng)較大，這是無(wú)法回避的事實(shí)。因此在投資基金過(guò)程中，我們必然也會(huì)經(jīng)歷凈值波動(dòng)帶來(lái)的心情起伏。這時(shí)候最理想的狀態(tài)，自然是能夠理性看待漲跌，長(zhǎng)期投資，穿越牛熊，期望分享市場(chǎng)的長(zhǎng)期回報(bào)。但如果市場(chǎng)波動(dòng)已經(jīng)引起了你的強(qiáng)烈焦慮和不適，認(rèn)真思考過(guò)以上四個(gè)問(wèn)題，那么止損落袋為安或許是更好的選擇。(文章整理自廣發(fā)基金、匯豐晉信基金)