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本報(bào)訊（記者 程婕）“麻辣粉（MLF）”利率下調(diào)了。6月15日，央行發(fā)布公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2023年6月15日人民銀行開展2370億元MLF（中期借貸便利）操作和20億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。其中1年期MLF 中標(biāo)利率2.65%，較上期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率為1.90%，與上期持平。

一年期MLF利率已連續(xù)9個(gè)月未作調(diào)整，但昨日的下調(diào)已在市場(chǎng)預(yù)期中。因?yàn)閹滋烨埃?天逆回購(gòu)已率先“降息”10個(gè)基點(diǎn)。2022年8月15日，央行同步下調(diào)了作為中期政策利率的1年期MLF利率和作為短期政策利率的7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率，幅度均為10個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于普通公眾而言，每月20日出爐的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）顯然比政策利率更重要，但二者其實(shí)大有關(guān)聯(lián)。因?yàn)長(zhǎng)PR由各報(bào)價(jià)行按公開市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算得出。其中涉及的公開市場(chǎng)操作利率主要指MLF，加點(diǎn)幅度則主要取決于各銀行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。簡(jiǎn)言之，LPR是在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成。

最近，國(guó)有大行和股份行已先后下調(diào)活期和中長(zhǎng)期人民幣存款利率，其中活期存款利率下調(diào)5bp至0.2%，兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別下調(diào)10bp、15bp和15bp。存款利率的下調(diào)將有助于銀行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，MLF中標(biāo)利率繼續(xù)下降，將有助于進(jìn)一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調(diào)，銀行負(fù)債成本有所下降，本月LPR有望下降5~10個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)9個(gè)月“按兵不動(dòng)”的局面。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青也認(rèn)為，政策利率的下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動(dòng)企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率下行，進(jìn)而刺激信貸需求，推動(dòng)消費(fèi)和投資提速。更為重要的是，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，將有效提振消費(fèi)和投資信心，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)也預(yù)計(jì)，央行將在6月20日下調(diào)LPR。鑒于第二季度經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭弱于預(yù)期、市場(chǎng)情緒低迷和通脹疲軟，預(yù)計(jì)貨幣寬松將會(huì)持續(xù)。在本輪行動(dòng)后，央行下一步仍有空間下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。如果第三季度數(shù)據(jù)依然令人失望，今年晚些時(shí)候央行可能會(huì)再次適度下調(diào)MLF利率。

瑞銀強(qiáng)調(diào)，僅靠適度降息不足以提振經(jīng)濟(jì)動(dòng)能。除了貨幣寬松之外，仍然需要其他更多支持增長(zhǎng)的措施（比如針對(duì)地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等）。這些措施也許已經(jīng)在醞釀中，以維持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并令社融同比增長(zhǎng)穩(wěn)定在10%左右。