來源：格隆匯 作者：格隆

牛年開市以后，海底撈慘遭市場拋棄。股價從歷史最高價85.8港元直瀉至近期最低的40.6港元，累計跌幅高達50%，市值蒸發(fā)超過2000億港元。

那么，海底撈為何會遭遇如此暴跌呢？

1、暴跌的兩大因素

一個重要的因素就是，前期的港股抱團股在2月開始瓦解。

從去年底開始，A股、港股市場熱情都聚焦在抱團股、消費股、科技股身上時，海底撈就首當(dāng)其沖地成為了南下資金的新寵，股價及估值一度直線飆升。但到了2月中旬起，抱團股、消費股及科技股輪番“崩盤”下行，海底撈的股價由此更是坐上了過山車。

另一個因素，則是去年業(yè)績表現(xiàn)欠佳。

今年3月，海底撈發(fā)布業(yè)績顯示，2020年全年，海底撈實現(xiàn)收入286億元，同比增長7.8%；全年凈利潤3.09億元，同比下降86.8%。而凈利減少的原因則是受疫情影響導(dǎo)致門店客流量減少，及匯率波動出現(xiàn)凈匯兌損失。

此外，截止2020年末，海底撈經(jīng)營餐廳總數(shù)為1298家，同比大幅增長近70%。全年餐廳服務(wù)顧客超2.5億人，同比增長僅2.5%。

同時，海底撈2020年新開餐廳的翻臺率僅為2.8，較2019年的4.1下降了超過30%。

而在摩根士丹利在今年5月發(fā)表的研究報告中透露，海底撈餐廳4月的整體翻臺率小于3，較3月環(huán)比下跌，僅為2019年同期水平的約70%。高盛更早于3月發(fā)表的報告也稱，翻臺恢復(fù)速度緩慢，短期內(nèi)可能對海底撈的收益和估值構(gòu)成風(fēng)險。

2、火鍋生意難做了？

過去的一年對于餐飲業(yè)來說是艱難的一年。受疫情影響，2020年我國餐飲行業(yè)收入為3.95萬億元，同比下降16.6%。

而據(jù)中國飯店協(xié)會和NCBD(餐寶典)的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國火鍋市場的總收入規(guī)模達到了9600億元，2020年該數(shù)字預(yù)計已回落至2018年的水平，大約8800億元。

大環(huán)境的持續(xù)低潮，無論是火鍋界的“巨無霸”，還是業(yè)界新潮兒，也都難以幸免。除了海底撈外，對比呷哺呷哺來看，同樣也是遭遇了滑鐵盧。

2020年呷哺呷哺的營收從2019年的60.3億元下降至54.55億元，增速達到了負值；全年凈利潤約1.31億元，同比銳減67.1%。

在店鋪擴張方面，2020全年其開了91家呷哺呷哺餐廳和38家湊湊餐廳。截至到2020年底，呷哺呷哺已經(jīng)擁有及經(jīng)營1061家呷哺呷哺餐廳和140家湊湊餐廳。

總得來看，兩家火鍋巨頭都急于靠開店來挽救疫情影響下的業(yè)績。

3、尾聲

餐飲消費萎靡之下，海底撈還面對著同行業(yè)的激烈競爭。

火鍋紅海，誰不想分一杯羹？一茬一茬的新秀在崛起，像小龍坎、大龍燚、賢和莊、八合里……無論是從口味體驗上還是網(wǎng)紅概念上，海底撈都在面臨著被瓜分大眾對吃火鍋的需求。

曾經(jīng)在網(wǎng)紅這個詞還沒泛濫的歲月里，海底撈是餐飲網(wǎng)紅界的開山鼻祖，而其好到“過分”式的服務(wù)體驗，幾乎成為了本世紀10年代的都市傳說。

而這個傳說是否會得到延續(xù)，還要看海底撈自己了。